#美联储货币政策 عند النظر إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المالية على مدار السنوات العشر الماضية، لا يمكنني إلا أن أشعر أن التاريخ دائمًا ما يكون مذهلاً في تشابهه. بعد أزمة المال في عام 2008، شهدنا سياسة مالية ميسرة استمرت لعقد من الزمان. والآن، في مواجهة ضغوط التراجع الاقتصادي، بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في النظر في خفض أسعار الفائدة. دعا عضو المجلس ميلان إلى خفض 50 نقطة أساس، كما دعم عضو المجلس وولر خفض 25 نقطة أساس. هذا يذكرني بالمشاهد بعد انفجار فقاعة الإنترنت في عام 2001.

في ذلك الوقت، استجابةً للركود الاقتصادي، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بقيادة غرينسبان بتخفيض أسعار الفائدة بشكل كبير، من 6.5% في عام 2000 إلى 1% في عام 2003. استمرت دورة تخفيض الفائدة هذه لمدة تقارب 3 سنوات، مما زرع بذور المخاطر للفقاعة العقارية التي تلتها. يبدو الآن أن السياسة المالية المفرطة في التيسير قد تحفز الاقتصاد على المدى القصير، لكنها قد تسبب مخاطر أكبر على المدى الطويل.

من الجدير بالذكر أن موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) الحالي تجاه خفض أسعار الفائدة يبدو أكثر حذراً من أي وقت مضى. إنهم يشددون على ضرورة اتخاذ القرارات المتعلقة بالسياسة بناءً على البيانات الاقتصادية، بدلاً من خفض أسعار الفائدة بشكل أعمى. قد تعكس هذه المواقف الدروس التي استخلصوها من التاريخ.

ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين من أن التركيز المفرط على التقلبات الاقتصادية قصيرة الأجل قد يؤدي إلى تجاهل صانعي القرار للمخاطر طويلة الأجل. ومن التاريخ، فإن كل جولة من جولات السياسة المالية تؤثر بشكل عميق على الأسواق المالية العالمية. كمستثمرين، نحتاج إلى مراقبة هذه التغيرات في السياسة عن كثب، ولكن الأهم من ذلك هو الحفاظ على منظور طويل الأمد وعدم الانخداع بالتقلبات قصيرة الأجل. فبعد كل شيء، القيمة الحقيقية لا تظهر إلا في مجرى الزمن.