تجديد FTSE A50: دخول "مواهب جديدة" عالية النمو؟

المصدر: ميديا كايهوا

4-9-2025 11:01

أعلنت FTSE Russell مؤخرًا عن نتائج التعديل ربع السنوي لشهر سبتمبر 2025 لسلسلة مؤشرات FTSE China.

تمت إضافة مؤشر FTSE China A50 ** BeiGene-U (688235.SH)** ، ** Eoptolink (300502.SZ)** ، ** WuXi AppTec (603259.SH)** و ** ZJBC (300308.SZ)** ، وإزالة الطاقة النووية الصينية (601985.SH) ، China Unicom (600050.SH) ، NARI Technology (600406.SH) و Wanhua Chemical (600309.SH).

مؤشر FTSE China 50، الذي يشمل أسهم الشركات الصينية ذات القيمة السوقية العالية والسيولة المدرجة في بورصة هونغ كونغ (00388.HK)، ظل دون تغيير.

سيدخل التغيير حيز التنفيذ اعتبارًا من 22 سبتمبر 2025، مع المراجعة الفصلية التالية المقررة في ديسمبر 2025.

معنى تعديل A50

تعتبر مؤشرات FTSE China مؤشرات أساسية لأداء سوق الأسهم الصينية من قبل المستثمرين المحليين والدوليين. حوالي 60% من الأصول تحت الإدارة (AUM) في صناديق الاستثمار المتداولة الصينية المُصدرة عالميًا تتبع هذه المؤشرات.

مؤشر FTSE China A50 يشمل 50 من أكبر الشركات الصينية المدرجة في سوق الأسهم A من حيث القيمة السوقية، ويتم تتبعه من قبل المستثمرين المحليين والدوليين من خلال برامج QFII و Stock Connect.

أظهر التقرير الأحدث من FTSE Russell أنه حتى 29 أغسطس 2025، كان عائد مؤشر A50 لهذا العام 13.8%، مع 14.3% في الأشهر الثلاثة الماضية - وهو ما يتجاوز المتوسط، مما يعكس الأداء الإيجابي الأخير لسوق الأسهم A. وبلغ العائد على مدى ثلاث سنوات 21.4%، مع منحنى تصاعدي في الأشهر الأخيرة.

حسب التصنيف القطاعي، في أغسطس 2025، كان القطاع المصرفي يهيمن على المؤشر بـ 13 سهمًا، بإجمالي 1.24 تريليون يوان في القيمة السوقية (23.54%). جاء قطاع المواد الغذائية والمشروبات والتبغ في المرتبة الثانية بنسبة 16.46%.

في 29 أغسطس 2025، كان لدى Kweichow Moutai (600519.SH) أكبر وزن في المؤشر بنسبة 9.86%، تليها CATL (300750.SZ) بنسبة 7.15%، وبنك تشاينا ميرشانتس (600036.SH) بنسبة 4.69%، وشركة تشاينا يانغتسي باور (600900.SH) بنسبة 3.65%، وتأمين بينغ آن (601318.SH) بنسبة 3.42%.

تمثل الشركات الأربع التي تم إضافتها مؤخرًا قطاعات الأدوية الحيوية والاتصالات البصرية.

بيجين، شركة عالمية متخصصة في الأدوية المبتكرة لعلاج الأورام، مع منتجات PD-1/BTK التي تم طرحها بالفعل وتوسع عالمي، تبلغ قيمتها السوقية 440.7 مليار يوان وزيادة بنسبة 91.34% هذا العام.

ووكسى أبتك، الرائد العالمي في خدمات CRDMO التي تقدم خدمات متكاملة من اكتشاف الأدوية إلى الإنتاج، لديها قيمة سوقية تبلغ 300.9 مليار يوان وزيادة بنسبة 89.23% هذا العام.

Eoptolink، الشركة المصنعة لوحدات البصرية عالية السرعة من تشنغدو، تبلغ قيمتها السوقية 310.1 مليار يوان مع ارتفاع مذهل بنسبة 279.57% منذ يناير.

ZJBC ، الرائدة في الاتصالات البصرية في سوجو ، تركز على الوحدات لمراكز البيانات و 5G ، تتوسع إلى الذكاء الاصطناعي والأجهزة الجديدة ، قيمتها 410.2 مليار يوان وارتفعت بنسبة 200.07٪ هذا العام.

لقد حققت الشركات الأربع التي تم إزالتها أداءً مخيبًا للآمال هذا العام.

تواجه شركة الطاقة النووية الصينية، على الرغم من الدعم الاستراتيجي الوطني والأرباح المستقرة، دورات بناء طويلة، ونفقات رأسمالية كبيرة، وتنظيمات صارمة للسلامة.

تواجه الصين يونيكوم، على الرغم من التآزر “الاتصال + الحوسبة + التطبيق”، منافسة شديدة في الأسعار، وإمكانات محدودة لنمو ARPU وضغوط الاستثمار في 5G.

تستفيد تقنية NARI من رقمنة الشبكة الكهربائية، لكنها تعاني من تقلبات في الاستثمارات وتغيرات سريعة في التكنولوجيا.

وانهوا كيميكل، الرائدة العالمية في MDI، تواجه تقلبات دورية قوية، وتقلبات الأسعار، وضغوط من القدرات العالمية الجديدة.

مؤشر FTSE الصين 50

يتمكن المستثمرون الدوليون من الوصول إلى الأسهم الصينية المدرجة في هونغ كونغ من خلال مؤشر FTSE China 50، الذي يشمل أكبر 50 سهمًا صينيًا من حيث القيمة السوقية والسيولة، بما في ذلك الأسهم H، ورقائق حمراء، والشركات الخاصة.

هذا العام، ارتفع المؤشر بنسبة 27.5%، متجاوزاً بشكل كبير A50، على الرغم من التباطؤ في الأشهر الثلاثة الماضية (+9.1%).

مشابهًا لـ A50، يتمتع القطاع المصرفي بأكبر وزن حيث تمثل 10 أسهم 19.22% من المؤشر، لكن قطاع التكنولوجيا يحتل المركز الثاني، مما يعكس أكبر تقبل لسوق هونغ كونغ للصناعات الناشئة.

المكونات الخمسة الرئيسية هي Tencent (00700.HK)، Alibaba (09988.HK)، Xiaomi (01810.HK)، بنك الصين للبناء (00939.HK) و Meituan (03690.HK)، مع أوزان تبلغ 10.09٪، 8.91٪، 7.64٪، 5.73٪ و 4.34٪ على التوالي.

لم يتعرض هذا المؤشر لأي تغييرات في التعديل ربع السنوي لشهر سبتمبر.

الملاحظات النهائية

يظهر هذا التعديل الربعي لمؤشرات FTSE الصين تغييرات هيكلية في سوق رأس المال الصيني. تعكس دخول شركات التكنولوجيا الحيوية والاتصالات الضوئية في A50 تزايد التقدير للقطاعات المبتكرة، بينما توضح مغادرة الشركات التقليدية في الطاقة والصناعة الضغوط الدورية والتنظيمية التي تواجهها.

تشير الأداء القوي الأخير لمؤشر A50 إلى انتعاش الأسهم الزرقاء، مع استمرار القطاع المصرفي في الحفاظ على موقعه المهيمن، بينما تواصل الشركات الرائدة في الاستهلاك والتكنولوجيا مثل مويتاي وCATL دفع المؤشر للأمام.

في حين أن FTSE China 50، دون تغييرات هذا الربع، مع هيكله المركز حول التكنولوجيا والعوائد الأعلى، يظهر البيئة الأكثر ملاءمة في هونغ كونغ للشركات المبتكرة ومزاياها في السيولة الدولية.

تقدم هذه الاختلافات بين المؤشرات طرقًا مكملة للمستثمرين المهتمين بالتعرض للسوق الصينية، حيث يمكنهم التقاط الفرص في كل من تحول القطاعات التقليدية وصعود الشركات التكنولوجية.