ترامب يصنع تاريخ سوق الأسهم: كسر نمط رئاسي استمر 75 عامًا

لطالما كان سوق الأسهم الآلة الرئيسية لخلق الثروة في أمريكا، حيث يقدم عوائد متفوقة مقارنة بفئات الأصول الأخرى على مدى فترات طويلة. ومع ذلك، فإن هذا الطريق نحو الازدهار يأتي مع اضطرابات لا مفر منها - التصحيحات، والأسواق الهابطة، والانهيارات هي ببساطة ثمن الدخول الذي يدفعه المستثمرون. لقد شهدنا هذه التقلبات بشكل مباشر في وقت سابق من هذا العام عندما سجل مؤشر S&P 500 خامس أكبر انخفاض في النسبة المئوية على مدى يومين منذ عام 1950، بينما عانى كل من مؤشر داو جونز ومؤشر ناسداك المركب من انخفاضات مزدوجة الأرقام.

وسط هذه التقلبات، حقق الرئيس دونالد ترامب شيئاً مذهلاً. على الرغم من أن سياساته تتسبب أحياناً في تقلبات حادة في وول ستريت، فقد حقق ترامب للتو شيئاً لم يتمكن أي رئيس من تحقيقه منذ 75 عاماً.

كسر لعنة أغسطس في الولاية الثانية

إذا كنت قد تابعت الأسواق، فقد لاحظت أن المؤشرات الرئيسية قد سجلت مؤخرات قياسية مؤخرًا. يشعر المستثمرون بالحماس بشأن التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وازدهار الذكاء الاصطناعي، الذي يقدر البعض أنه قد يضيف 15.7 تريليون دولار إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030.

ولكن إليك ما هو تاريخي حقًا: وفقًا لرئيس استراتيجيو السوق في مجموعة كارسن، رايان ديتريك، عانى جميع رؤساء الولايات المتحدة في فترة ولايتهم الثانية منذ عام 1950 من انخفاضات في مؤشر S&P 500 خلال أغسطس من عامهم بعد الانتخابات. كسر ترامب هذه السلسلة مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.9% في أغسطس 2025.

في حين أن هذه الشذوذ الإحصائي لا يتنبأ بالضرورة بالأداء المستقبلي، إلا أنه جدير بالملاحظة نظرًا لقوة أداء الأسواق خلال فترة ترامب الأولى.

سحب العاصفة في الأفق

قبل الاحتفال بحماس مفرط، يجب على المستثمرين التعرف على رياح معاكسة رئيسية تهدد هذا السوق الصاعد.

أولاً، الأسهم تاريخياً باهظة الثمن. تجاوزت نسبة شيلر لسعر السهم إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 مؤخراً 39 - مما يمثل ثالث أغلى سوق صاعدة مستمرة في 154 عاماً من تاريخ السوق. كانت الحالات السابقة التي تجاوزت فيها هذه النسبة 30 لمدة شهرين على الأقل تتبعها في النهاية تراجعات بنسبة 20% أو أكثر.

ثانياً، تخلق سياسات التعريفات الجمركية الخاصة بترامب حالة من عدم اليقين الاقتصادي الكبير. وأبرزت دراسة أجراها اقتصاديون من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك كيف أن التعريفات الجمركية السابقة لترامب على الصين في 2018-2019 فشلت في التمييز بين تعريفات الإنتاج (على المنتجات المستوردة النهائية) وتعريفات المدخلات (على المكونات المستخدمة في التصنيع المحلي). عادةً ما تزيد تعريفات المدخلات من تكاليف الإنتاج وتؤدي إلى التضخم.

مع ارتفاع الأسعار جنبًا إلى جنب مع ضعف سوق العمل، قد نتجه نحو سيناريو كابوس الاحتياطي الفيدرالي: الركود التضخمي.

اللعب على المدى الطويل

تقلبات السوق وعدم اليقين هي جوانب لا مفر منها في الاستثمار. ومع ذلك، فإن السوابق التاريخية تفضل بشكل ساحق أولئك الذين يمتلكون الصبر.

أظهرت أبحاث من Crestmont Research عوائد إجمالية لمدة 20 عامًا من S&P 500 منذ عام 1900، ووجدت أن جميع الفترات المتتالية التي مدتها 20 عامًا والبالغة 106 فترة حققت عوائد سنوية إيجابية. بعبارة أبسط، إذا كنت قد اشتريت مؤشر S&P 500 في أي نقطة بين عامي 1900 و2005 واحتفظت به لمدة 20 عامًا، لكان من المفترض أن تحقق أرباحًا في كل مرة - على الرغم من الحروب والاكتئابات والأوبئة أو أي شيء آخر حدث.

تحليل مجموعة الاستثمار المخصصة يكشف عن نمط مشجع آخر. منذ عام 1929، استمر متوسط سوق الدب S&P 500 حوالي 9.5 أشهر، بينما استمرت أسواق الثور عادةً 3.5 مرات أطول حوالي 1,011 يوم تقويمي.

مهما كانت الشكوك التي قد تطرأ في الأشهر المقبلة، تشير التاريخ إلى أن اقتصاد الولايات المتحدة وسوق الأسهم سيستمران في مسارهما الصعودي مع مرور الوقت - بغض النظر عن من هو الرئيس الذي يصنع التاريخ في البيت الأبيض.