هل تعتقد أنه فات الأوان لشراء نايكي؟ إليك لماذا لا يزال هناك وقت

SourceMotley_fool

5 سبتمبر 2025 07:45

النقاط الأساسية

• نايك وصلت إلى أدنى مستوى لها في سبع سنوات في وقت سابق من هذا العام.
• بعد عدة أخطاء استراتيجية، سجلت الشركة عدة أرباع من انخفاض الإيرادات.
• تشير العلامات إلى أن الشركة في طريقها للتعافي.

نايكي (NYSE: NKE) تهيمن على ساحة الملابس الرياضية لأكثر من جيل، لكن العلامة التجارية ذات الشعار الشهير واجهت بعض السنوات الصعبة مؤخرًا.

تعثرت الشركة تحت قيادة الرئيس التنفيذي السابق جون دوناهو، الذي تحول نحو نموذج أعمال أكثر تقنية، مما انعكس سلبًا عليها. استثمرت نايك بشكل مفرط في تسويق الأداء، مما أنفقها على أشياء مثل بحث جوجل بدلاً من الحملات التي تبني العلامة التجارية والتي جعلت منها مشهورة. كما أنها أهملت تجارتها بالجملة، مما خلق فرصة لمنافسين مثل هوكا من ديكرز وأون هولدينغ لكسب مساحة على الرف.

مصدر الصورة: Getty Images.

هذا أدى إلى مغادرة دوناهو قبل عام، حيث أعادت نايك المخضرم إليوت هيل لقيادة الشركة. يعمل هيل بجد لإصلاح العلاقات وإعادة الابتكار إلى مجموعة المنتجات، لكن السهم لا يزال بعيدًا عن ذروته السابقة، كما يظهر الرسم البياني أدناه.

بيانات NKE بواسطة YCharts

على الرغم من أن السهم قد انتعش بعد تقرير يونيو الذي أظهر أن الأسوأ قد يكون وراء الشركة، إلا أنه لا يزال يتداول بأكثر من 50% أقل من ذروته في عام 2021، وهو مستقر تقريبًا على مدار السنوات السبع الماضية، حيث يتداول تقريبًا عند مستوى عام 2018 بينما تضاعف S&P 500 أكثر من الضعف منذ ذلك الحين.

لقد فاتني الارتداد بعد تقرير يونيو، لكنني أعتقد أنه ليس من المتأخر شراء هذه السهم.

لنستعرض لماذا.

الأرقام لا تزال قبيحة

تكون نايك في مراحلها الأولى فقط من إعادة الهيكلة ، ولا يزال من بعيد الحصول على تحول ناجح في هذه المرحلة.

على الرغم من أن السهم قد ارتفع بعد تقريره عن الربع المالي الرابع في يونيو، كانت النتائج كارثية. على مدار العام بالكامل، انخفضت الإيرادات بنسبة 10% إلى 46.3 مليار دولار، وانخفض صافي الربح بنسبة 44% إلى 3.2 مليار. في الربع الرابع، كان الانهيار أكثر وضوحًا مع انخفاض الإيرادات بنسبة 12% إلى 11.1 مليار، وهامش الربح الذي انخفض بمقدار 440 نقطة أساس إلى 40.3% بسبب الخصومات. ونتيجة لذلك، انخفض صافي الربح بنسبة 86% إلى 211 مليون دولار.

ومع ذلك، تجاهل المستثمرون ذلك لأن الإدارة صرحت بأن نموها سيتحسن. للربع الأول، تتوقع انخفاضًا في الإيرادات عند رقم واحد متوسط، على الرغم من أنها تتوقع ضغطًا على النتائج، لا سيما بسبب الرسوم الجمركية، التي ستضيف حوالي 1 مليار دولار من التكاليف قبل جهود التخفيف.

تبقى المزايا الأساسية لنايك

على الرغم من الأخطاء التي ارتكبتها في السنوات الأخيرة، تظل المزايا الأساسية للشركة سليمة وتستمر في منحها ميزة تنافسية.

تمتلك نايك قائمة لا مثيل لها من الرعاة، بما في ذلك مايكل جوردان، ليبرون جيمس، كريستيانو رونالدو، كايتلين كلارك وسيرينا ويليامز، وتواصل جذب أفضل المواهب.

إنها أيضًا العلامة التجارية الأكثر قيمة في مجال الملابس الرياضية، مع شعار معروف في جميع أنحاء العالم وامتيازات الأحذية الكلاسيكية مثل Air Force 1 و Air Jordan التي لا تزال شائعة حتى اليوم.

تفهم الإدارة أن نايك يجب أن تستعيد سمعتها في الابتكار في المنتجات والحملات الإعلانية الملهمة، لكنها لا تبدأ من الصفر. على الرغم من المنافسة من الوافدين الجدد مثل هوكا وأون، لا تزال نايك تحتفظ بالكثير من التعاطف بين المستهلكين العالميين الذين يمكنها الاستفادة منهم. لذلك، يجب أن يكون إعادة بناء العلامة التجارية أسهل مما يبدو.

إمكانيات ارتفاع كبيرة

لا توجد ضمانات بأن سهم نايكي سيعود إلى ذروته السابقة، ولكن إذا استطاعت الشركة تحقيق مستويات أرباحها السابقة، فيجب أن تتمكن من القيام بذلك. ينبغي أن يكون ذلك أسهل الآن بعد أن تطور سوق الأحذية والملابس منذ عام 2021.

على أساس سنوي ضريبي، بلغ صافي أرباح نايك 6 مليارات دولار للسنة المالية 2022، وهو ما يتجاوز بكثير 3.2 مليار المعلنة للسنة المالية 2025. ومع ذلك، مع عودة العلامة التجارية إلى صحتها، قد تعود نايك إلى صافي أرباح سنوي قدره 6 مليارات. إذا نجحت في ذلك، فإن الزيادة إلى الضعف للعودة إلى ذروتها السابقة تبدو معقولة.

تحذير: لأغراض المعلومات فقط. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.