قدمت تسلا للتو لإيلون ماسك $1 تريليون. إليك ما قد يعنيه ذلك للشركة.

النقاط الرئيسية

• اقترح مجلس إدارة تسلا حزمة مذهلة بقيمة $1 تريليون مرتبطة بسقف السوق والمعالم التشغيلية.
• تحاول الشركة بشدة الانتقال من كونها شركة تصنيع سيارات متعثرة إلى منصة تكنولوجيا وذكاء اصطناعي.
• إذا حققت تسلا هذه الأهداف الطموحة، فقد ترتفع هوامشها وربحيتها بشكل كبير

أنا أشاهد انخفاض سهم تسلا هذا العام ( بنسبة تزيد عن 8% حتى سبتمبر) بمزيج من الإعجاب والشك. بينما ترتفع أسهم “العظمة السبع” بشكل عام، تتخلف تسلا جزئيًا بسبب انقسام انتباه ماسك خلال فترة قيادته لـ DOGE. الآن هم يلوحون بهذه الجائزة السخيفة التي تبلغ تريليون دولار لجذب تركيزه الكامل مرة أخرى.

سوف يصوت المساهمون في الحزمة في نوفمبر على منح ماسك ما يصل إلى 423.7 مليون سهم إذا حققت تسلا بعض الأهداف التي يمكن اعتبارها غير واقعية. يحتاجون إلى الوصول إلى قيمة سوقية تبلغ $2 تريليون ( وهم الآن عند 1.12 تريليون دولار )، ثم الاستمرار في الزيادة بم increments قدرها $500 مليار حتى يصلوا إلى 8.5 تريليون دولار في غضون عقد من الزمان. للمقارنة، هذا أكبر من الناتج المحلي الإجمالي لمعظم البلدان.

بعيدًا عن تقييم السوق ، يجب على تسلا تسليم 20 مليون مركبة ، وتأمين 10 ملايين اشتراك مدفوع في FSD ، وإنتاج 1 مليون روبوت أوبتيموس ، وتشغيل 1 مليون تاكسي روبوت بدون سائق تجاريًا. هل فاتك أي هدف؟ تلك الجزء من المكافأة يختفي.

ما يحدث هنا حقًا هو اعتراف مجلس إدارة تسلا بأن أعمالها في مجال السيارات الكهربائية تتعثر بشدة. لقد تراجعت حصتها في السوق الأمريكية إلى أدنى مستوى لها منذ ثماني سنوات مع تصاعد المنافسة. إن أعمال السيارات معروفة بهامش الربح المنخفض، بينما تقدم البرمجيات إيرادات متكررة مع أرباح أكبر بكثير. إنهم في الأساس يرشون ماسك لتحويل الشركة.

السؤال هو ما إذا كانت هذه المخاطرة لها معنى. صناعة السيارات كانت هوية تسلا، ولكن التحول إلى الروبوتات والاستقلالية والذكاء الاصطناعي يمكن أن يحدث ثورة في نموذج أعمالهم وربحيتهم. لقد كان دخلهم الصافي غير متسق في أفضل حالاته مؤخرًا.

هل يمكنهم فعلاً تحقيق هذه الأهداف؟ يبدو أن هدف القيمة السوقية وحده غير واقعي - زيادة 7.5 مرة لشركة تبلغ قيمتها بالفعل أكثر من تريليون دولار؟ حتى إذا حققت تسلا تقدمًا حقيقيًا في التكنولوجيا الذاتية والروبوتات، فلا يوجد ضمان بأن سوق الأسهم سيكافئهم بشكل متناسب.

أنا متشكك في أن هذا أكثر من مجرد خطوة يائسة لإبقاء ماسك مشغولاً بينما يتنافس الآخرون على تقويض الأعمال الأساسية لتيسلا. إن المجلس يعترف بشكل أساسي بأن مسارهم الحالي غير مستدام. بينما قد تكون التحول إلى منصة تكنولوجية وذكاء اصطناعي هو خلاصهم، فإن الرهان $1 تريليون على قدرة ماسك على التنفيذ يبدو كأنه مقامرة استثنائية بأموال المساهمين.