هل سهم ريفيان هو صانع الملايين؟

السيارة الكهربائية المحبوبة التي كانت تسيطر على تقييم يبلغ $100 مليار قد هبطت من المجد، حيث انخفضت الأسهم بنسبة مذهلة تبلغ 92% منذ طرحها العام الأولي. بينما تواصل ريفيان بناء سيارات كهربائية فاخرة مع تقييمات رائعة، لا يزال طريقها نحو الربحية غير مؤكد في بيئة تنافسية متزايدة.

استراتيجية ريفيان تعكس خطة تسلا - تصنيع متكامل رأسياً في أمريكا، مبيعات مباشرة للمستهلك، وتكنولوجيا ملكية. حالياً تنتج حوالي 50,000 مركبة سنوياً من مصنعها في إلينوي، وتراهن الشركة على نموذجها القادم R2 بسعر يتراوح بين 45,000-55,000 للوصول إلى سوق أوسع عند إطلاقه في 2026. قد تضيف هذه التوسعة 155,000 وحدة إلى طاقتها السنوية.

على الرغم من استهلاكها مليارات الدولارات نقدًا، فقد حسّنت ريفيان وضعها المالي. لقد انخفض استهلاك النقد من (مليار في 2023 إلى ما يزيد قليلاً عن )مليار سنويًا. مع وجود 7.5 مليار دولار في احتياطيات النقد والشراكات الاستراتيجية مع مجموعة فولكس فاجن $6 التي تخطط لاستثمار 2.5 مليار دولار إضافية$1 ، تمتلك الشركة فترة زمنية كافية لمواصلة العمليات مع التوسع.

تمثل حصة أمازون البالغة 15% وطلبات الشاحنات التجارية الكبيرة فرصة إنقاذ محتملة أخرى، على الرغم من أن قرض وزارة الطاقة المقترح بقيمة 6.6 مليار دولار لمصنع في جورجيا يواجه عدم اليقين السياسي.

إذا كانت ريفيان قادرة على زيادة الإيرادات إلى ( مليار وتحقيق هامش ربح معتدل بنسبة 5 ٪، فإن الأرباح السنوية يمكن أن تصل إلى ) مليار، مما يجعل القيمة السوقية الحالية البالغة $20 مليار تبدو محتملة undervalued. ومع ذلك، فإن صناعة السيارات معروفة بأنها قاسية وتنافسية بشكل رهيب، مع شيوع حالات الإفلاس.

يبقى سوق السيارات الكهربائية واعدًا، حيث تُعتبر ريفيان واحدة من العلامات التجارية القليلة التي نجت من جنون السيارات الكهربائية في عام 2021. لكن يجب على المستثمرين أن يدركوا المخاطر الكبيرة - فقد لا تتمكن هذه الشركة من تحقيق أرباح مستدامة، خاصة إذا واجه سوق السيارات هبوطًا.

بالنسبة لمعظم المستثمرين، تمثل ريفيان رهانًا مضاربة بدلاً من كونها صانعًا موثوقًا للملايين. لا يمكن لتكنولوجيا الشركة المثيرة للإعجاب وشراكاتها أن تطغى على التحدي الأساسي المتمثل في تحقيق ربحية مستدامة في صناعة تتميز بهوامش ربح ضئيلة وتنافس شديد.