مليارديرين يستثمران في الاتجاه الناشئ: تحليل مشترياتهما الأخيرة من الأسهم

الرؤى الرئيسية

• تبقى معدلات الرهن العقاري مرتفعة على الرغم من بعض تخفيضات أسعار الفائدة

• لا يزال هناك تراكم للمنازل غير المباعة، إلى جانب نقص في البناء

• تبدو أسهم بناء المنازل مقيمة بأقل من قيمتها في السوق التحدي الحالي

إن دراسة محافظ مديري الأموال المختلفين تكشف عن اختلافات ملحوظة. يمكن تحقيق الأداء المتفوق في السوق من خلال استراتيجيات متنوعة، بدءًا من محافظ مركزة تحتوي على أقل من 10 أسهم وصولاً إلى محافظ واسعة تحتوي على آلاف الأسهم وفرق من المتداولين يوميًا.

تقدم المحافظ الأصغر رؤى أوضح حول وجهات نظر المديرين في السوق وتوقعات الاتجاهات. بينما تابع الكثيرون منذ فترة طويلة تحركات وارن بافيت، يمكن تتبع تداولات مديري الأموال المليارديرات الآخرين من خلال ملفات 13F. تظهر بعض الأسماء الأساسية، مثل أمازون و نفيديا، بشكل متكرر في المحافظ الكبرى.

مؤخراً، استحوذ مليارديرين - الرئيس التنفيذي لشركة Berkshire Hathaway وارن بافيت وستانلي دروكينميلر من مكتب عائلة دوكوين - على حصص في سهمين أقل شهرة، مع آخرين يشيرون إلى ثقتهم في قطاع الإسكان المتنامي. لنستعرض التفاصيل.

تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة

شهدت السنوات الأخيرة تقلبات في الاتجاهات الاقتصادية وسوقاً مت correspondingly. وقد تابع المستثمرون عن كثب قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، التي بدأت في الانخفاض من ذرواتها بعد الجائحة.

تسعى أسعار الفائدة المرتفعة إلى كبح النشاط الاقتصادي، مستهدفةً تقليل التضخم. هذه الأسعار تعقد الاقتراض لكل من الشركات والأفراد، مما يعيق النمو الاقتصادي وشراء المنازل، حيث يعتمد معظم المشتريين على الرهن العقاري لأكبر استثمار في حياتهم.

يمكن أن تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة إلى زيادة كبيرة في التكلفة طويلة الأجل للمنزل، مما قد يضيف آلافًا إلى النفقات الشهرية.

بينما أثرت تخفيضات أسعار الفائدة العام الماضي بشكل إيجابي على معدلات الرهن العقاري لفترة قصيرة، إلا أنها عادت بعد ذلك واحتفظت بمستويات مرتفعة باستمرار، مما أضاف ضغطًا على سوق الإسكان.

تشير أحدث البيانات العامة إلى زيادة بنسبة 1.1% على أساس سنوي في أسعار المنازل، وانخفاض بنسبة 1.6% في مبيعات المنازل، وارتفاع بنسبة 0.13% في المعدل الوطني المتوسط لقرض الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا ليصل إلى 6.7%. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الولايات المتحدة نقصًا مستمرًا في الإسكان، حيث لا يزال العرض ضيقًا. وتفيد غرفة التجارة الأمريكية بوجود عجز يبلغ 4.5 مليون منزل بسبب سنوات من البناء غير الكافي.

ومع ذلك، إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة خلال اجتماعه في سبتمبر، فقد تنشط حركة السوق مرة أخرى. ستتطلب هذه الزيادة المحتملة زيادة في العرض السكني، مما يسلط الضوء على شركات بناء المنازل مثل D.R. Horton (NYSE: DHI) و Lennar (NYSE: LEN)، وكلاهما استثمر فيهما بافيت ودرومكنميلر خلال الربع الثاني.

كما أنهم استحوذوا على أسهم أخرى في القطاعات ذات الصلة. استثمر دراكنميلر في Builders FirstSource، وهي شركة مصنعة لمكونات البناء مثل الأبواب والأسطح الجانبية والجبس. كانت اختيارات بافيت مرتبطة بشكل غير مباشر بالبناء، بما في ذلك Nucor، وهي شركة مصنعة للمنتجات الفولاذية، وAllegion، وهي شركة منتجات أمان منزلية قائمة على التكنولوجيا.

انتعاش قطاع البناء

دي. آر. هورتون، أكبر شركة بناء منازل في الولايات المتحدة، تحتل مركز الصدارة في 4 من أعلى 7 أسواق الإسكان في الولايات المتحدة. اعتبارًا من الربع الثالث من السنة المالية 2025 المنتهي في 30( يونيو )، كانت مخزوناتها تتكون من 38,400 منزل، مع 25,000 منزل غير مبيع. أغلقت الشركة على 23,160 منزل.

لِنار، وهي شركة بناء أصغر وأكثر تخصصًا، أفادت بوجود 2,900 منزل في المخزون في نهاية الربع الثاني. بينما تقر بوجود “ضعف” في السوق، ترى الشركة أن هذا ضمن المعايير التاريخية.

مع وجود الآلاف من المنازل الجديدة في انتظار المشترين، هناك إمكانية للنمو بمجرد أن تصبح الرهون العقارية أكثر قابلية للتحمل. وهذا يشير إلى أن الوقت قد يكون مناسبًا الآن للاستثمار في هذه الأسهم.

تواجه كلتا الشركتين انخفاضًا في المبيعات والأرباح. لقد انخفضت أسعار أسهمهما على مدار العام الماضي لكنها تتعافى في عام 2025. كلاهما يتداولان عند نسب السعر إلى الأرباح المستقبلية المنخفضة التي تقل عن 14.

من الجدير بالذكر أن بافيت استثمر في كلا السهمين، فضلاً عن شركة البناء NVR، في عام 2023. بينما احتفظ بحصته في NVR، قام ببيع حصته في D.R. Horton قبل نهاية العام وزاد من موقفه في Lennar.

بينما يُعد بناء المنازل الطريقة الأكثر وضوحًا للاستفادة من هذا الاتجاه، حيث تشير مشتريات بافيت ودرُكنميلر إلى توقع تعافي سوق الإسكان، قد يفكر المستثمرون القلقون بشأن ركود السوق المطول في الأسهم المجاورة للإسكان التي تتعرض بشكل أقل مباشرة لضغوط سوق الإسكان.