الدولار/الفرنك السويسري يتأرجح بالقرب من أدنى مستوى له في شهرين، وبيانات التوظيف تصبح محور التركيز

انخفض الدولار مقابل الفرنك السويسري لليوم الثالث على التوالي، مقتربًا من أدنى مستوى له في شهرين عند 0.7910. تسود مشاعر السوق تحت وطأة التعديل الكبير في بيانات الوظائف الأمريكية، مما أصبح عبئًا ثقيلاً على الدولار.

يوم الثلاثاء، انخفض الدولار/الفرنك السويسري بنحو 0.2%، ليصل إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 0.7920. الدولار الضعيف قريب جداً من أدنى مستوى له في 23 يوليو، حيث لا يتبقى سوى خط الدفاع الأخير عند 0.7872، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2011.

تصحيح بيانات التوظيف الأمريكية يثير قلق السوق

من المتوقع أن يقوم مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بنشر تعديل بيانات التوظيف للأشهر الاثني عشر الماضية حتى مارس، حيث تشير الأخبار في السوق إلى أنه قد يظهر فقدان صافي يصل إلى 800,000 وظيفة خلال هذه الفترة. إذا تحقق هذا الرقم، فسوف يكشف عن واقع سوق العمل الأكثر ضعفًا مما كان متوقعًا، مما سيزيد الضغط على الاحتياطي الفيدرالي ويحفزه على تسريع خطوات التيسير النقدي.

أظهرت التصحيحات المماثلة في العام الماضي خسارة صافية في الوظائف بلغت 818000 وظيفة، ثم خفض الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاسم أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر 2024. للأسف، قد لا تكون هذه الحالة مختلفة كثيرًا.

فيما يتعلق بسويسرا، سيقوم المستثمرون بمراقبة خطاب رئيس البنك الوطني السويسري مارتن شلاجر يوم الأربعاء عن كثب. من المتوقع أن يعيد التأكيد على موقفه الأسبوع الماضي، مقللاً من احتمالية التحول إلى أسعار فائدة سلبية، مشيراً إلى أن ذلك سيكون له تأثير سلبي على المدخرين وصناديق المعاشات.

خاصية الملاذ الآمن للفرنك السويسري

تستمد عملة الفرنك السويسري مكانتها كعملة ملاذ آمن من استقرار الاقتصاد السويسري، والقطاع التصديري القوي، والاحتياطيات الضخمة للبنك المركزي، والموقف السياسي المحايد الذي حافظت عليه على مدى فترة طويلة. خلال فترات الاضطراب في الأسواق العالمية، يميل المستثمرون إلى التوجه نحو الفرنك السويسري، مما يؤدي إلى ارتفاع سعره مقابل العملات ذات المخاطر الأعلى.

أعتقد شخصياً أن القلق الحالي في السوق بشأن بيانات التوظيف الأمريكية مبالغ فيه. حتى لو كانت البيانات سيئة، فإن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ بالفعل دورة خفض الفائدة، وقد تم تحديد اتجاه السياسة. لكن على المدى القصير، قد يواجه الدولار ضغطًا أكبر، خاصة إذا كانت البيانات أسوأ بكثير من المتوقع.

مصير الفرنك السويسري مرتبط ارتباطًا وثيقًا باليورو، مما يجعل الارتباط بينهما يتجاوز 90%. كاقتصاد صغير مفتوح، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصاد في منطقة اليورو، وبالتالي تؤثر السياسة النقدية الأوروبية بشكل غير مباشر على حركة الفرنك السويسري.

تشهد السوق حالياً ارتفاعاً في مشاعر التحوط، بالإضافة إلى ضعف الدولار بشكل عام، مما قد يدعم الفرنك السويسري. ولكن يجب على المستثمرين توخي الحذر من مخاطر الانعكاس التي قد تنجم عن المراهنات الأحادية المفرطة.