يبدو أن خطوات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) تقترب أكثر فأكثر. السوق يتوقع بشكل عام أن يكون هناك خفض في أسعار الفائدة في أكتوبر، بمقدار 25 نقطة أساس، وقد ارتفعت احتمالية هذا التوقع إلى 97.3%. العوامل الرئيسية الدافعة لهذا التوقع هي ضعف سوق العمل وتخفيف ضغوط التضخم.

صرّح رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مؤخرًا أن مخاطر تراجع سوق العمل قد تجاوزت مخاوف التضخم. وحذر من أنه إذا استمرّت سياسة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة، فقد يؤدي ذلك إلى ضعف غير ضروري في سوق العمل.

ومع ذلك، هناك انقسامات كبيرة داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن وتيرة وحجم خفض أسعار الفائدة. بعض المسؤولين يتبنون موقفًا حذرًا تجاه المزيد من خفض أسعار الفائدة، حيث يشعرون بالقلق من أن التضخم سيظل لفترة طويلة فوق الهدف البالغ 2%، وأن السياسات التجارية قد تؤدي إلى موجة جديدة من ارتفاع الأسعار. وقد دعا العضو مايكل بار إلى "التصرف بحذر"، بينما يميل العضو الجديد ستيفن ميلان إلى استراتيجية أكثر جرأة في خفض أسعار الفائدة.

هذه الاختلافات الداخلية تجعل اتجاه أسعار الفائدة في عام 2026 مليئًا بعدم اليقين. كما تظهر البيانات الاقتصادية إشارات متناقضة: من ناحية، لا يزال إنفاق المستهلكين يحتفظ بمرونته؛ ومن ناحية أخرى، تباطأ نمو الوظائف بشكل ملحوظ، حيث زادت الوظائف غير الزراعية في أغسطس بمقدار 22,000 وظيفة فقط. بالإضافة إلى ذلك، فإن توقف الحكومة أدى إلى فقدان بعض البيانات الرئيسية، مما زاد من صعوبة وضع السياسات.

اعترف باول بأن الاحتياطي الفيدرالي يواجه "مخاطر مزدوجة": قد تؤدي السياسة التيسيرية المفرطة إلى انتعاش التضخم، بينما قد يؤدي الحفاظ على سياسة التشديد إلى الإضرار بسوق العمل.

على الرغم من أن خفض سعر الفائدة في أكتوبر أصبح إجماعًا في السوق، إلا أن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين من حركة "شراء التوقعات وبيع الحقائق". إذا أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى أن وتيرة خفض الفائدة في المستقبل قد تتباطأ، فقد يتسبب ذلك في تقلبات قصيرة الأمد في السوق. والأهم من ذلك، أن اتجاه السياسة في العام المقبل يحمل عدم يقين كبير. إذا ارتفعت التضخم أو ظهرت علامات على overheating في الاقتصاد، قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول مبكرًا، مما سيشكل تحديًا للتوقعات المتفائلة الحالية للسوق بشأن خفض الفائدة في عام 2026.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن دورات خفض الفائدة عادة ما تكون مفيدة للأصول عالية المخاطر، ولكن ينبغي على المستثمرين أيضًا الانتباه إلى احتمال انتعاش مؤشر الدولار الأمريكي. يُنصح المستثمرون بالتركيز على العملات المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، وتجنب استخدام الرافعة المالية العالية.

بشكل عام، على الرغم من أن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المدى القصير لم يعد موضع شك، إلا أن اتجاه السياسة على المدى الطويل لا يزال يواجه العديد من العوامل غير المؤكدة. يجب على المستثمرين مراقبة إشارات اجتماع أكتوبر بشأن السياسة للعام المقبل، وليس فقط التركيز على خفض سعر الفائدة لمرة واحدة. في هذا البيئة السوقية المليئة بالفرص والتحديات، من الضروري الحفاظ على اليقظة واتباع استراتيجية استثمار مرنة.