إن انخفاض بيتكوين دون 106000 دولار ليس مصادفة، بل هو نتيجة لتفاعل البيئة الكلية والأشكال التقنية وبنية السوق الداخلية، ويمكن تنظيم الأساسيات المحددة من هذه الجوانب الثلاثة.

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي هو المحرك الرئيسي. لا تزال بيانات التضخم الحالية متجذرة عند 3.2%، متجاوزة بكثير الهدف البالغ 2%، وقد قام الاحتياطي الفيدرالي بتعديل توقعاته للتضخم الأساسي لعام 2025 إلى 2.5%، وأطلق إشارات متشددة للحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة. وقد أدى ذلك مباشرة إلى ارتفاع عوائد الأصول الخالية من المخاطر، وبدأت الأموال تتدفق من الأسواق عالية المخاطر مثل بيتكوين. بعد كل شيء، عندما تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك النقود أو السندات الحكومية، فإن جاذبية الأصول المشفرة تتضاءل بطبيعة الحال، وهذا يتماشى تمامًا مع نمط الانسحاب لبيتكوين خلال دورات رفع أسعار الفائدة في التاريخ. التوترات في التجارة العالمية زادت من حالة الذعر في السوق. دخلت المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة في طريق مسدود، مما أدى إلى عدم اليقين في سياسة التعريفة الأمريكية تجاه السلع الصينية، وستنقل هذه المخاطر على المستوى الكلي بسرعة إلى سوق الأصول ذات المخاطر. في 30 مايو، انخفضت بيتكوين بسبب صراعات تجارية مماثلة إلى ما دون 106000 دولار، ومع تصاعد الوضع الحالي، زادت مشاعر الحماية في السوق، وأصبحت بعض الأموال تتجه نحو الذهب، الذي بلغ أعلى مستوى تاريخي، كأصول تقليدية للملاذ الآمن، مما أدى إلى مزيد من سحب السيولة من سوق العملات الرقمية.

من الناحية التقنية، فإن هبوط بيتكوين تحت 106000 دولار هو نتيجة لتلاقي إشارات هبوطية متعددة. أولاً، قد شكلت المخططات اليومية نموذج الغربان الثلاثة الكلاسيكي، وهو إشارة واضحة على هيمنة الدببة على السوق، كما أن السعر قد انخفض بشكل متتالي تحت المتوسطات المتحركة القصيرة المدى لمدة 20 يومًا و50 يومًا، مما جعل هذه المتوسطات تتحول إلى مستويات مقاومة عند 115800 دولار و117500 دولار، مما أدى إلى ضعف الارتداد. الأهم من ذلك، أن 106500 دولار هو مستوى دعم مهم لخط فايبوناتشي 0.618، وهو قريب من منطقة الدفاع أسفل المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (حوالي 107800 دولار). عندما انخفض السعر دون 107500 دولار، تم تفعيل عدد كبير من أوامر البيع التلقائية المسبقة، مما أدى إلى رد فعل متسلسل من كسر-بيع-ثم كسر مرة أخرى - وهذا يتماشى مع المنطق الذي حدث عندما انخفض السعر دون 106000 دولار في 30 مايو، مما أدى إلى تفعيل أوامر البيع التلقائية وتسبب في تقلبات. لقد تحولت التقنية قصيرة المدى بالكامل نحو الاتجاه الهبوطي. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن مؤشر RSI لم يدخل منطقة التشبع البيعي (حوالي 41 حالياً)، إلا أن MACD يستمر في الانخفاض ويقترب من محور 0، مما يشير إلى أن الزخم الهبوطي لا يزال يتم释放ه، ولا توجد إشارات واضحة على توقف الانخفاض.

زادت هشاشة هيكل السوق الأخيرة من هبوطه. في منتصف أكتوبر، تسبب تصفية مراكز الرافعة المالية بقيمة 7 مليارات دولار في انخفاض حاد للبيتكوين، حيث انخفض من 120,000 دولار إلى 111,100 دولار، وعلى الرغم من وجود انتعاش قصير، إلا أن المراكز المفتوحة لعقود الدائمة قد انخفضت بنسبة 40%، مما يدل على أن المتداولين بالرافعة المالية يتراجعون بشكل كبير، وقدرة السوق على التحمل قد ضعفت. لم تتلاشى بعد آثار هذه الموجة من التصفية بالكامل، وعندما تقترب الأسعار مرة أخرى من مستوى الدعم الحاسم، يختار بعض المستثمرين جني الأرباح/وقف الخسارة مبكرًا، مما يزيد من ضغوط البيع. من خلال تدفق الأموال، يأتي الضغط من المستثمرين الأصليين للعملات المشفرة، وتظهر البيانات على السلسلة أن المؤسسات وحاملي صناديق الاستثمار المتداولة لم يتخلوا بشكل كبير حتى الآن، ولكن هناك شعور قوي بالتقلبات قصيرة الأجل - منذ أن انخفض سعر البيتكوين بنسبة 7.29% في 10 أكتوبر، ظل السوق قيد تأمين الأرباح، مما أدى إلى نقص في الأموال الجديدة لدعم السوق. في الوقت نفسه، أدى انفجار فقاعة العملات الميمية إلى تآكل الثقة في السوق، مما أثر بشكل غير مباشر على الميل نحو المخاطر للأصول الرئيسية مثل البيتكوين، مما شكل تأثير الانخفاض الشامل في السوق.