العملاق التالي الذي سيحقق تريليون دولار في وول ستريت: هذه القوة المزدوجة في الصناعة ستسيطر بحلول عام 2030

14 أكتوبر 2025 — 11:36 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة

كتبها محلل مالي لموقع كريبتو إنسايدر

رؤى رئيسية

• حققت مجموعة مختارة من 10 شركات فقط مدرجة في البورصات الأمريكية رأس مال سوقي مرغوب قيمته $1 تريليون، متجاهلة التأثيرات التضخمية.
• إن موقع الزعيم الحالي في قمة نادي التريليون دولار أقل أمانًا مما يعتقده الكثيرون.
• عضو متعدد الاستخدامات من النخبة التي تقدر قيمتها بمليارات الدولارات، يتفوق في قطاعين متميزين، مستعد لانتزاع لقب الكيان العام الأكثر قيمة في وول ستريت بحلول عام 2030.

شهد العقد والنصف الماضيين ارتفاعاً استثنائياً في سوق الأسهم. باستثناء الانخفاض القصير الناتج عن فيروس COVID-19 في أوائل عام 2020 والركود الطويل الذي استمر معظم عام 2022، سادت المشاعر التفاؤلية في وول ستريت.

يمكن أن يُعزى هذا الأداء المتفوق المستمر في السوق إلى عمالقة تريليون دولار بشكل كبير. اعتبر أمثال آبل وأحدث الوافدين إلى النادي الحصري مثل برودكوم وتايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC).

حتى الآن، تجاوزت 11 كيانًا متداولًا علنيًا فقط عتبة $1 تريليون دولار في القيمة السوقية، باستثناء الاعتبارات التضخمية، مع إدراج 10 من هذه الكيانات في البورصات الأمريكية. تضم هذه المجموعة النخبوية جميع أعضاء ما يسمى بـ “السبعة العظماء”، إلى جانب برودكوم، وTSMC، والتكتل الذي يقوده أسطورة الاستثمار وارن بافيت.

بينما يبدو أن المتصدر الحالي في وضع جيد للحفاظ على لقبه كأكثر الشركات العامة قيمة في وول ستريت مع اقترابنا من العقد القادم، فإن عضوًا آخر من المجموعة الرائعة السبعة في وضع فريد يمكنه انتزاع العرش، متجاوزًا على الأرجح عمالقة التكنولوجيا في هذه العملية.

حكم عملاق الذكاء الاصطناعي: موضع غير مستقر

عندما دقت جرس الإغلاق في 24 سبتمبر، كانت قوة الذكاء الاصطناعي (AI) في مقدمة السوق تتفاخر بقيمة سوقية تتجاوز 4.3 تريليون دولار. هذه هي المرة الأولى التي تصل فيها شركة عامة إلى عتبة $4 تريليون، مع توقع بعض المحللين المتفائلين زيادة محتملة إلى $6 تريليون.

ي stems هذا التفاؤل من الوضع المهيمن للشركة في وحدات معالجة الرسوميات AI (GPUs) لمراكز بيانات الشركات. ثلاثة أجيال متعاقبة من الشرائح AI الرائدة قد اجتمعت مع طلب لا يشبع، مما أدى إلى تراكم واسع في الطلبات.

بصرف النظر عن القوة الحاسوبية الخام، كانت ندرة إمدادات وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بالذكاء الاصطناعي ميزة للقائد في السوق. طالما أن الطلب من الشركات يتجاوز الأجهزة المتاحة، يبدو أن الأسعار المرتفعة وهوامش الربح التي تتجاوز 70% مضمونة.

ومع ذلك، تشير السوابق التاريخية إلى أن موقع الشركة في قمة نادي التريليون دولار قد يكون أقل أمانًا مما يبدو.

تشكل التهديد الرئيسي للزعيم الحالي في السوق هو الميل لكل اتجاه تكنولوجي رئيسي على مدى العقود الثلاثة الماضية ليشهد حدث انفجار الفقاعة في وقت مبكر من توسعه. يبالغ المستثمرون باستمرار في تقدير التبني الأولي والفائدة العملية للابتكارات الرائدة. وبينما تمتلك الذكاء الصناعي بلا شك إمكانات طويلة الأجل، إلا أن معظم الشركات لا تزال بعيدة عن تحسين هذه الحلول أو تحقيق عوائد إيجابية على استثماراتها في الذكاء الصناعي.

المنافسة هي عامل آخر لا يمكن تجاهله. حتى مع تأخر المنافسين الخارجيين في القدرات الحاسوبية، هناك خطر حقيقي من أن يفقد المفضل في السوق حصة سوق مراكز البيانات القيمة أو يواجه تأخيرات في دورات ترقية وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي.

يعمل العديد من أكبر عملاء الشركة على تطوير وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي داخل الشركة لمراكز بياناتهم. بينما لن تتنافس هذه الشرائح في السوق الخارجي، إلا أنها أرخص بكثير في الإنتاج وأكثر توفرًا. يمكن أن تؤدي هذه الحالة إلى تآكل ميزة الشركة الرائدة في السوق في السنوات القادمة، مما قد يكلفها مكانتها كأكثر الشركات العامة قيمة.

عملاق السوق القادم: دينامو مزدوج الصناعة

بينما قد تبدو عمالقة التكنولوجيا كمرشحين منطقيين لاستعادة المركز الأول، يظهر قائد صناعي مزدوج كأكثر المرشحين احتمالًا ليصبح الشركة الأكثر قيمة في وول ستريت بحلول عام 2030.

غالبًا ما يكون قسم التجارة الإلكترونية في الشركة هو نقطة الاتصال الأولى للمستهلكين. وفقًا لتقديرات الصناعة، فإنه يسيطر على 37.6% من حصة مبيعات التجزئة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة. بينما تظل مكانته كزعيم في التجارة الإلكترونية دون منازع، تميل هوامش التشغيل في هذا القطاع إلى أن تكون ضئيلة جدًا.

ومع ذلك، فإنها مجموعة من ثلاثة قطاعات مساعدة ذات هامش ربح أعلى من المتوقع أن تدفع التدفق النقدي التشغيلي للشركة في السنوات القادمة.

تعتبر منصة بنية السحاب التحتية العامل الأكثر أهمية في النجاح الطويل الأمد للشركة. قدرت شركة تحليل التكنولوجيا Canalys حصتها من الإنفاق العالمي على بنية السحاب التحتية بنسبة 32٪ في الربع الثاني، مما يقترب من مطابقة الحصة المجمعة لأقرب منافسين لها.

لقد كانت قسم السحابة ينمو بنسبة مرتفعة تتراوح في حدود المراهقين سنويًا، باستثناء تقلبات العملات. من المتوقع أن يؤدي دمج حلول الذكاء الاصطناعي التوليدي وقدرات نماذج اللغة الكبيرة للعملاء في السحابة إلى تسريع هذه وتيرة النمو بشكل أكبر.

بحسب الربع المنتهي في يونيو، كان قطاع السحابة على المسار الصحيح لتوليد أكثر من $123 مليار من إيرادات معدل التشغيل السنوي. والأهم من ذلك، أنه شكل حوالي 58% من دخل الشركة التشغيلي في النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أنه يمثل أقل من 19% من صافي المبيعات. حتى في حال تشكل فقاعة للذكاء الاصطناعي وانفجارها، فإن مقدمي التطبيقات القويين مثل هذا سيكونون في وضع جيد لمواجهة العاصفة.

تُكمل خدمات الإعلانات والاشتراكات محركات نمو الشركة. مع مليارات الزوار شهريًا على منصتها، تمتلك الشركة قوة كبيرة في تحديد أسعار الإعلانات.

أعطت الشراكات الاستراتيجية للحصول على حقوق البث الحصرية مع الدوريات الرياضية الكبرى مزيدًا من القوة لموقعها. ومع مزايا التجارة الإلكترونية وفعاليات التسوق المخصصة للأعضاء فقط، تتمتع الشركة بقوة تسعيرية كبيرة مع خدمة الاشتراك الخاصة بها.

من منظور التقييم، يبدو أن الشركة كانت مُقَيمة تاريخياً بأقل من قيمتها. بين عامي 2010 و2019، كانت تُتداول بشكل مستمر بمعدل يتراوح بين 23 إلى 37 مرة من التدفق النقدي لمدة 12 شهراً. استناداً إلى إجماع وول ستريت، من المتوقع أن ينمو التدفق النقدي لكل سهم للشركة من 11.04 دولار في عام 2024 إلى 27.52 دولار في عام 2029.

هذا يعني أن الشركة تُقدَّر حاليًا بقيمة 8 مرات فقط من التدفق النقدي المتوقع لعام 2029، مما يُشير إلى أنه يمكن أن تضيف بشكل معقول 2.5 تريليون دولار إلى $4 تريليون دولار في القيمة السوقية بينما لا تزال تتداول بخصم كبير عن متوسط مضاعف التدفق النقدي الخاص بها خلال العقد الماضي.

مع اقترابنا من عام 2030، يستعد هذا القائد الثنائي الصناعة للحصول على لقب الشركة العامة الأكثر قيمة في وول ستريت، مستفيدًا من نقاط قوته في التجارة الإلكترونية، والحوسبة السحابية، والإعلان، وخدمات الاشتراك لتجاوز أقرانه الذين تبلغ قيمتهم تريليون دولار.