تحليل أسهم الطاقة: مرونة شيفرون في سوق النفط تحت $70

النقاط الرئيسية

• شيفرون تُظهر توليد تدفق نقدي قوي عند أسعار النفط الحالية
• تتوقع الشركة زيادة كبيرة في التدفق النقدي الحر للعام القادم
• استحواذ هيس يوسع آفاق النمو حتى ثلاثينيات القرن

أداء شيفرون القوي في أسواق النفط الصعبة

شيفرون قد بنت محفظة قوية قادرة على الازدهار حتى في بيئات أسعار النفط المنخفضة. مع مستوى التعادل في عام 2025 البالغ حوالي $30 لكل برميل، وهو الأدنى بين شركات النفط الكبرى، فإن شيفرون في وضع جيد لتوليد تدفق نقدي كبير بأسعار النفط الحالية التي تتراوح في أوائل الـ 60 دولار.

كانت هذه المرونة واضحة في الربع الثاني، حيث حققت شيفرون أكثر من $8 مليار دولار في التدفق النقدي من العمليات وحوالي $5 مليار دولار في التدفق النقدي الحر، مع متوسط سعر برنت المحقق 67.88 دولار للبرميل. سمحت هذه الأموال لشيفرون بالاستثمار في نمو الأعمال مع إعادة أكثر من $5 مليار دولار للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مما يمثل الربع الثالث عشر على التوالي لإعادة ما لا يقل عن $5 مليار دولار للمساهمين.

تُعزِّز القوة المالية لشيفرون من خلال ميزانيتها العمومية القوية. أنهت الشركة الربع الثاني بنسبة دين صافي تقل عن 15%، مما يجعلها تحت نطاق هدفها البالغ 20%-25% وباتجاه الطرف السفلي لمجموعة نظرائها. توفر هذه النسبة المنخفضة من الدين لشيفرون مرونة مالية كبيرة للاستمرار في الاستثمار وإعادة الأموال خلال فترات تقلب السوق.

النمو المتوقع والتطورات الاستراتيجية

تتوقع شيفرون أداءً أقوى لتدفق النقد في المستقبل. من المتوقع أن تساهم الانتهاء الأخير من مشاريع رأس المال الكبرى في كازاخستان وخليج المكسيك في زيادة التدفق النقدي الحر على مدار العام المقبل. بالإضافة إلى ذلك، حققت شيفرون علامة بارزة من خلال إنتاج أكثر من 1 مليون برميل من مكافئ النفط (BOE) يوميًا في حوض بيرميان، وهو منطقة رئيسية ستعزز المزيد من نمو التدفق النقدي الحر في السنوات القادمة.

تقوم الشركة أيضًا بتنفيذ تدابير لتوفير التكاليف، بهدف تحقيق وفورات هيكلية تتراوح بين $2 مليار إلى $3 مليار بحلول نهاية العام المقبل. وبالاقتران مع زيادة الإنتاج، تتوقع شيفرون أن تحقق محفظتها التقليدية تدفقًا نقديًا حرًا إضافيًا قدره $10 مليار سنويًا في العام المقبل عند سعر $70 برنت، أو $9 مليار إذا كان متوسط سعر برنت $60 في عام 2026.

من المتوقع أن توفر عملية الاستحواذ الأخيرة لشيفرون على هيس مزايا مالية إضافية. تتوقع الشركة أن تحقق حوالي $1 مليار دولار من التآزر في التكاليف نتيجة للاندماج بحلول نهاية هذا العام. علاوة على ذلك، فإن شراكة هيس في غيانا، حيث أكملت إكسون موبيل مؤخرًا مشروعها الرابع، قد عززت الإنتاج الإجمالي إلى 900,000 برميل يوميًا. تسهم هذه العوامل في توقع شيفرون بمزيد من 2.5 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في العام المقبل عند $70 دولار للنفط.

آفاق النمو على المدى الطويل وعوائد المساهمين

تطلعات نمو شيفرون تمتد حتى الثلاثينيات من القرن الحالي، مدعومة بالتطورات المستمرة في غيانا. من المتوقع أن يؤدي الموافقة الأخيرة لشركة إكسون موبيل على مشروع هامرهاد بقيمة 6.8 مليار دولار، والذي من المقرر أن يكون السابع في المنطقة، وخطط مشروع ثامن، إلى زيادة الإنتاج المشترك إلى 1.7 مليون برميل من المكافئ النفطي يوميًا بحلول عام 2030.

من المحتمل أن تدعم التدفقات النقدية الحرة المتزايدة للشركة زيادة العوائد للمساهمين. قامت شيفرون بزيادة توزيعات أرباحها لمدة 38 عامًا متتالية، وهي الثانية فقط بعد إكسونMobil في الصناعة. علاوة على ذلك، تخطط الشركة لإعادة شراء $10 مليار إلى $20 مليار من أسهمها سنويًا، مع احتمال أن تصل عمليات إعادة الشراء إلى الحد الأعلى من هذا النطاق إذا ظلت أسعار النفط بالقرب من 70 دولارًا.

تجعل الوضع المالي القوي لشركة شيفرون والاستحواذات الاستراتيجية وآفاق النمو على المدى الطويل منها خيار استثماري جذاب في قطاع الطاقة، حتى مع انخفاض أسعار النفط عن $70 لكل برميل. إن قدرة الشركة على توليد تدفقات نقدية قوية وتقديم عوائد مستقرة للمساهمين يضعها في موقع متميز في بيئة السوق الحالية.