تحليل سعر البلاتين: مراجعة الربع الثاني من عام 2025

تألق البلاتين على نظرائه من المعادن الثمينة في الربع الثاني، حيث وصلت الأسعار إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من عقد.

العديد من العوامل التي تؤثر على أسعار الذهب أثرت أيضًا على البلاتين خلال هذه الفترة.

أدى عدم اليقين في السوق، المدفوع بسياسات التجارة الأمريكية غير القابلة للتنبؤ والارتفاع المتزايد في التوترات في نقاط ساخنة عالمية مختلفة، بما في ذلك الصراع المستمر بين روسيا وأوكرانيا، إلى دفع المستثمرين للبحث عن ملاذ في الأصول الآمنة.

ومع ذلك، على عكس الذهب، شهد البلاديوم مكاسب إضافية بسبب زيادة الطلب الصناعي الذي يضغط على العرض الكلي.

تحركات أسعار البلاتين في الربع الثاني

بدأ الربع بانخفاض أسعار البلاتين من 2,025 دولارًا للأونصة في 2 أبريل إلى 1,774 دولارًا في 4 أبريل. ومع ذلك، استعاد المعدن زخمًا سريعًا، متجاوزًا علامة 1,800 دولار بحلول 9 أبريل.

استمر البلاتين في مساره الصاعد طوال معظم شهر أبريل، حيث بلغ ذروته عند 2,018 دولار في 23 أبريل.

تميزت السوق بالتقلبات من أواخر أبريل حتى مايو، حيث تقلبت أسعار البلاتين بين أدنى مستوى بلغ $1,923 في 2 مايو وأعلى مستوى بلغ $2,008 في 23 مايو.

مع بداية يونيو، ارتفعت أسعار البلاتين إلى أعلى مستوياتها في عقد، حيث افتتحت عند 1,979 دولار وارتفعت إلى 2,206 دولار بحلول 9 يونيو. وصلت المعدن في نهاية المطاف إلى أعلى مستوى لها منذ بداية السنة عند 2,227 دولار في 17 يونيو. على الرغم من أن الأسعار قد تراجعت قليلاً عن هذا الذروة، إلا أنها حافظت على نطاق بين 2,160 و 2,220 دولار حتى نهاية الربع ودخول يوليو.

توازن العرض والطلب الضيق في سوق البلاتين

تأثرت البلاتين بعدة عوامل في الربع الثاني، لكن الطلب الصناعي لعب دورًا حاسمًا في كل من تحركات الأسعار للأعلى والأسفل. في السنوات الأخيرة، شهدت البلاتين زيادة في الاستخدام عبر قطاعات صناعية مختلفة، لا سيما في المحفزات السيارات وخلايا الوقود. وفقًا لأحدث تقرير صادر عن مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين، الذي صدر في 16 أبريل، بلغ الطلب على المعدن مستوى قياسيًا قدره 8.5 مليون أونصة في عام 2024.

ساهمت مبادرات الهيدروجين الأخضر، والمعايير الأكثر صرامة للانبعاثات، وانتعاش قطاع المجوهرات جميعها في نمو الطلب.

في الوقت نفسه، ناضلت إمدادات التعدين للحفاظ على وتيرة المواكبة، حيث أبلغ المجلس عن عجز في الإنتاج قدره 500,000 أونصة. وكان هذا هو العام الثالث على التوالي الذي يشهد عجزاً هيكلياً في سوق البلاتين.

في مقابلة بتاريخ 11 يونيو مع Insider للمعادن الثمينة (PMI)، صرحت الدكتورة سارة جونسون، كبيرة المحللين في Global Metals Research، أن العجز من المحتمل أن يتفاقم في السنوات القادمة مع تراجع المخزونات فوق الأرض.

“نحن نواجه إمدادات راكدة وطلب متزايد - طلب يزيد بنسبة تقارب 15% عن مستويات الإمداد الحالية”، شرحت. “قدرتنا على تلبية هذه العجز تتقلص مع استنفاد المخزونات فوق الأرض، التي انخفضت بحوالي 2 مليون أوقية في السنوات الأربع الماضية، ما يعادل تقريبًا ربع الإمداد السنوي من المناجم. إنه سيناريو عاصفة مثالية.”

ومع ذلك، يمكن أن يؤثر الطلب الصناعي على أسعار البلاتين في كلا الاتجاهين.

لقد تسببت عدم اليقين الناجم عن السياسات التجارية غير المتسقة في خلق قلق بين المستثمرين.

بينما تم اعتبار كل من الذهب والبلاتين تقليديًا أصولًا آمنة، فإن التطبيقات الصناعية المتزايدة للبلاتين قد فصلته قليلاً عن هذا الجانب. عندما تم الإعلان عن تعريفات جديدة في 2 أبريل، تأثر البلاتين بسبب القلق من أن الركود المحتمل قد يؤدي إلى انخفاض الطلب على المعدن.

على الرغم من أن انخفاض أسعار البلاتين كان قصير الأمد، إلا أنه كان واحدًا من أكثر الانخفاضات أهمية في الآونة الأخيرة.

في رسالة عبر البريد الإلكتروني إلى PMI، ذكر ماركوس تشين، مدير استراتيجية المعادن الثمينة في EconoTrends، أن الركود قد يؤثر على البلاتين، لكنه لا يتوقع أن تكون الآثار طويلة الأمد:

“في حالة حدوث ركود عالمي، قد تشهد أسعار البلاتين انخفاضًا حادًا مؤقتًا. فيما يتعلق بأدائها في عام 2025، كان نمو البلاتين مدعومًا إلى حد كبير بتقدير المعادن الثمينة بشكل عام، مما زاد من تعزيزها تقلبات العملات النسبية.”

التأثيرات الجيوسياسية على أسعار البلاتين

تضاف إلى العوامل الإيجابية هو الانقسام العالمي المتزايد. بسبب استخدامه في المكونات الصناعية، لا سيما تلك المتعلقة بقطاعات السيارات والطاقة، ودوره كملاذ آمن، يتأثر البلاتين بالأحداث الجيوسياسية.

تزامن ارتفاع أسعار يونيو مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. أصبح المستثمرون قلقين من أن النزاعات المحتملة قد تعطل التجارة الدولية وسلاسل إمداد الطاقة في المنطقة.

تمت مصادقة هذه المخاوف عندما تصاعدت التوترات الجيوسياسية في 12 يونيو، تلاها مزيد من التطورات في 21 يونيو. بينما تمثل هذه الأحداث مرحلة جديدة، فإن الديناميات الجيوسياسية الأساسية كانت تتطور على مدى سنوات.

لقد عززت التوترات الدبلوماسية الدعم بين بعض الكتل الاقتصادية، التي كانت تعمل على تقليل اعتمادها على الأنظمة المالية التقليدية وزيادة التجارة بعملاتها الخاصة.

توجد أيضًا جهود لإنشاء أسواق بديلة للسلع. في أكتوبر 2024، بدأت المناقشات حول إنشاء بورصة جديدة للمعادن الثمينة بين الاقتصادات الناشئة. إذا تم إنشاؤها، فقد تعيد تشكيل آليات التسعير للسلع مثل البلاتين، مما يسمح بخيارات تداول أكثر تنوعًا.

بينما لا يزال هذا التبادل مفهوميًا، فإن مشهد الاقتصاد العالمي المنقسم أصبح واضحًا بشكل متزايد. لقد أثرت النزاعات التجارية على العديد من الدول، مع التركيز بشكل خاص على العلاقات بين الاقتصادات الكبرى.

لقد كانت المناقشات حول الأمن القومي والمعادن الحرجة بارزة لعدة سنوات. ومع ذلك، أصبحت أكثر أهمية مع تصاعد التوترات العالمية.

في مقابلة مع PMI في 9 يوليو، اقترحت محللة الجغرافيا السياسية الدكتورة إيلينا فوسوتوك أن متطلبات الأمن القومي من المرجح أن تعوض تأثير أي تراجع اقتصادي على الاقتصاد الأوسع.

“حتى في مواجهة التحديات الاقتصادية المحتملة، فإن قيمة الاستخدام الصناعي - لا سيما في مجالات مثل تطوير البنية التحتية، والأمن الوطني، وأولويات الطاقة - تتطلب موارد كبيرة من البلاتين. العرض الحالي ببساطة لا يمكنه تلبية هذا الطلب الطويل الأمد فوق الأرض. لقد كانت هذه الديناميكية موجودة منذ بعض الوقت، ولكن الآن، بسبب هذه القوى الجيوسياسية وإعادة الترتيبات، يثبت البلاتين بشكل متزايد دوره في القطاع الصناعي،” شرحت.

توقعات سعر البلاتين لعام 2025

بشكل عام، تشير التوقعات إلى أنه دون زيادة كبيرة في إمدادات المناجم ومع انخفاض المخزونات الموجودة فوق الأرض، من المحتمل أن يظل البلاتين في عجز في المستقبل القريب. من غير المرجح أن تتبدد عوامل أخرى، مثل السياسات التجارية والتوترات الجيوسياسية، في الأجل القريب.

قد يتراجع الطلب إذا حدث ركود عالمي، لكن الاستثمار في الملاذات الآمنة قد يعوض مثل هذه الانخفاضات.

يعتقد الدكتور جونسون أن أسعار البلاتين من المحتمل أن تظل فوق علامة 2100 دولار، على الرغم من إمكانية حدوث تقلبات. وقد اقترحت أن التغيرات في سوق العملات قد تؤثر على أسعار البلاتين. ومع ذلك، فهي ترى أيضًا أن هناك بعض الضغط الذي قد يخف إذا تم التوصل إلى اتفاقيات تجارية، مما قد يقلل من بعض عدم اليقين في السوق.

“يمكننا أن نرى 2400 دولار بحلول نهاية هذا العام”، قالت، مضيفةً: “بشكل واقعي، يمكنني تصور الأسعار حتى 10% أعلى من ذلك إذا سارت بعض السيناريوهات السوقية بشكل إيجابي.”

لا يعتقد الدكتور جونسون أن هذا هو السقف. على المدى الطويل، ترى أن أسعار البلاتين سترتفع أكثر. وأشارت إلى نسبة الذهب إلى البلاتين الحالية، التي تبلغ حوالي 1.5:1، مقارنة بمتوسط تاريخي أقرب إلى 1:1 على مدار العقود القليلة الماضية.

“قد نرى النسبة تتحرك نحو التكافؤ أو حتى لصالح البلاتين. سيكون ذلك إيجابيًا بشكل كبير لأسعار البلاتين - قد يدفع البلاتين فوق 3000 دولار. لا أقول إن ذلك سيحدث بين عشية وضحاها، لكنه بالتأكيد احتمال خلال العامين المقبلين”، شرح الدكتور جونسون.

توافقت الأسس والجغرافيا السياسية بشكل إيجابي مع البلاتين في النصف الأول من عام 2025، ومع استبعاد حدوث ركود عالمي شديد، من المرجح أن توفر الدعم المستمر في النصف الثاني. يبقى أن نرى ما إذا كانت الأسعار ستواصل الارتفاع أو ستتجمع حول مستوى 2,100 دولار.