سوق السيارات الأمريكي يتقدم بصعوبة: تحليل أداء أمريكا كار-مارت في الربع الأول

عند فتح تقرير الربع الأول لشركة America's Car-Mart، رأيت شركة تبحث عن التوازن في ظل الظروف الصعبة. كوني مراقبًا في مجال التمويل السيارات، يجب أن أقول إن هذه الشركة تواجه وضعًا معقدًا إلى حد ما.

أدت ضغوط التعريفات والأسعار الجملة إلى ارتفاع تكاليف الشراء، حيث زادت تكلفة كل سيارة بمقدار 500 دولار، وهذا لا يتضمن الزيادة البالغة 300 دولار التي تم الإشارة إليها في الربع الماضي. هذا الارتفاع في التكاليف يضغط مباشرة على قدرة الشركة على التخزين ومساحة المبيعات. ومع ذلك، أنا أقدر حقًا أنهم حافظوا على انضباط الأسعار في هذا الوضع، دون السعي الأعمى لزيادة المبيعات على حساب هوامش الربح.

انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة 1.9% ليصل إلى 341.3 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض مبيعات التجزئة بنسبة 5.7%. ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من تراجع المبيعات، إلا أن هوامش الربح الإجمالية ارتفعت إلى 36.6%، بزيادة قدرها 160 نقطة أساس مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وهذا يدل على أنهم قد أدوا بشكل جيد في مجموعة المنتجات واستراتيجيات التسعير.

نمت تطبيقات الائتمان بنسبة 10٪، وخاصة في يوليو حيث ارتفعت بنسبة 26.5٪، واستمر هذا الاتجاه حتى أغسطس وبداية سبتمبر. هذا جعلني أفكر: هل ستشهد مقدمو القروض الثانوية مثل CRMT فرصًا أكثر عندما تتقلص قنوات الائتمان التقليدية؟

لكنني أشعر بالقلق بشأن هيكل رأس المال لديهم. ذكر المدير المالي كولينز أنهم يواجهون معدل مقدّمات منخفض بنسبة 30% وحدّ أقصى لمقدّمات المخزون يبلغ 30 مليون دولار، وهذا بالفعل يقيّد قدرتهم على توسيع مبيعات التجزئة وإدارة رأس المال العامل بفعالية. في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية، قد تصبح هذه القيود أكثر صعوبة.

ارتفعت نسبة صافي الإلغاء قليلاً إلى 6.6%، مقارنةً بـ 6.4% في نفس الفترة من العام الماضي. أوضح كولينز أن هذه الزيادة ترجع بنحو نصفها إلى ضعف المبيعات الذي أدى إلى تباطؤ نمو المقام، والنصف الآخر بسبب زيادة معدل الخسائر وشدتها في حوض القروض التقليدي. هذا يثير لدي الشكوك حول ما إذا كانت جودة قروضهم تتحسن حقًا كما يقولون؟

يبدو أن منصة "Pay Your Way" الخاصة بهم هي نقطة بارزة، حيث ارتفع عدد تسجيلات الدفع الدوري تقريبًا إلى الضعف منذ إطلاقها في نهاية يونيو. قد يزيد هذا فعلاً من كفاءة التحصيل، لكن ما إذا كان يمكن أن يغير سلوك دفع العملاء حقًا لا يزال بحاجة إلى المراقبة.

بشكل عام، هذه تقرير مالي مليء بالتناقضات: انخفاض في الإيرادات ولكن زيادة في هامش الربح، طلب قوي ولكن مبيعات محدودة، نمو في تطبيقات الائتمان ولكن قيود رأس المال واضحة. في هذا البيئة المليئة بعدم اليقين، أتحلى بموقف حذر حول ما إذا كانوا يستطيعون حقًا تحقيق الأهداف التي وضعوها. ربما، مع بدء تأثير سياسة التعريفات الجديدة التي وضعها ترامب على الصين، قد تؤدي التقلبات في سوق السيارات إلى تحديات أكبر لهم.