UPS عند مفترق طرق: التنقل بين عواصف التعريفات والتحولات الاستراتيجية

النظر إلى UPS بعد ثلاث سنوات يبدو كأنه محاولة للتنبؤ بالطقس خلال تغير المناخ - حيث تبدو جميع السيناريوهات محتملة بنفس القدر. كشخص شاهد هذا العملاق اللوجستي يكافح مؤخرًا، أنا متشكك بشأن توقعاتهم الوردية.

تضاعف الشركة الجهود في استراتيجياتها الناجحة سابقًا - تستهدف الشركات الصغيرة والمتوسطة والرعاية الصحية بينما تستثمر في الأتمتة من أجل "شبكتها المستقبلية". يبدو الأمر رائعًا من الناحية النظرية، لكن الواقع كان قاسيًا. لقد رأيت هذه الخطط التحولية الكبرى من قبل، ونادرًا ما تتكشف كما توحي شرائح PowerPoint.

ما يثير القلق بشكل خاص هو كيف أن النزاعات التجارية المستمرة تؤثر بشكل سلبي على UPS في أكثر النقاط حساسية. اعترفت المديرة التنفيذية كارول توميه بأن "خطوط التجارة من الصين إلى الولايات المتحدة هي الأكثر ربحية لدينا"، وأن العديد من عملائهم من الشركات الصغيرة والمتوسطة "معتمدون بالكامل على مصدر واحد وهو الصين." هذه نقطة ضعف لا أود وجودها في نموذج عملي التجاري في الوقت الحالي.

الشكوك كثيفة لدرجة أنه يمكنك قطعها بسكين صناديق - الإدارة تجنبت تحديث التوجيه لمدة ربعين متتاليين. ليس بالضبط ما يلهم الثقة.

تبدو توقعات وول ستريت أكثر إشكالية بشكل متزايد. تحرق UPS 90% من التدفق النقدي الحر فقط للحفاظ على توزيعات الأرباح. هذا غير مستدام، خاصة إذا تفاقمت الظروف. أراهن أنهم في النهاية سيقومون بتخفيض تلك التوزيعات رغم تردد الإدارة—من الأفضل إعادة الاستثمار في التحديثات التكنولوجية الضرورية بدلاً من نزف النقد لإرضاء المساهمين مؤقتًا.

وجهة النظر المتفائلة؟ UPS تتجاوز هذه المرحلة الصعبة، والشركات الصغيرة والمتوسطة تتكيف مع الحقائق الجديدة للتعرفة، وعائدات الرعاية الصحية تنمو، وتحسينات الإنتاجية تنجح. الرؤية المتشائمة؟ النزاعات التجارية المستمرة تخلق أضرار هيكلية دائمة في أسواقها الرئيسية.

من المرجح أن نرى مزيجًا - ألم على المدى القريب، وقطع محتمل للأرباح، وانتقال مضطرب قبل أن تتحسن الأمور. قد تسوء أسهم UPS قبل أن تتحسن. بالنسبة للمستثمرين، فإن ذلك يعني المزيد من الاضطراب في المستقبل قبل أن تظهر أي سماء زرقاء.