أرباح ليمونيرا للربع الثالث من عام 2025: مواجهة العاصفة أثناء البناء من أجل الغد

في أحدث تقرير ربع سنوي لشركة ليمونيرا، لم أستطع إلا أن ألاحظ التباين الحاد بين صراعاتهم الحالية وخططهم المستقبلية الطموحة. أعلنت الشركة الزراعية التي تتخذ من كاليفورنيا مقراً لها عن خسارة صافية تبلغ $1 مليون هذا الربع، وهو تحول دراماتيكي عن أرباح العام الماضي التي بلغت 6.5 مليون دولار. كشخص يراقب القطاع الزراعي عن كثب، لم يكن هذا التراجع مفاجئًا تمامًا بالنظر إلى التحديات المستمرة في سوق الليمون.

تروي الأرقام قصة مقلقة: انخفضت إيرادات الأعمال الزراعية بمقدار 15.9 مليون دولار إلى 45.9 مليون دولار، مع انخفاض أسعار الليمون الطازج إلى 17.02 دولارًا لكل كرتون من 18.43 دولارًا في العام الماضي. وتعرضت أعمال الليمون الوسيطة لضربة أكبر، حيث انخفضت من 9.8 مليون دولار إلى 3.8 مليون دولار فقط. كما انخفضت إيرادات الأفوكادو بشكل كبير، لتصل إلى 8.5 مليون دولار من 13.9 مليون دولار، على الرغم من أن الإدارة تعزو ذلك بشكل مريح إلى دورة الإنتاج "الطبيعية" للأفوكادو.

ما هو ملفت للنظر بشكل خاص هو كيف أن الشركة تتحول نحو تطوير العقارات لتعويض التحديات الزراعية. قضى الرئيس التنفيذي هارولد إدواردز وقتًا كبيرًا في مناقشة تطوير ممتلكاتهم لمشروع ليمكو ديل مار وتوقع $155 مليون في توزيعات العقارات على مدار السنوات الخمس المقبلة. أنا متشكك بشأن هذه الاستراتيجية - هل يجب على شركة زراعية حقًا أن تعتمد بشكل كبير على تطوير العقارات للبقاء على قيد الحياة؟

يبدو أن الشراكة مع Sunkist واعدة، مع تقديرات سنوية للتوفير تبلغ $5 مليون، لكنني أتساءل عما إذا كان هذا كافياً لمواجهة الضغوط السوقية الأساسية التي يواجهونها. تبدو توقعات الإدارة المتفائلة بأن "الليمون سيعود إلى الربحية" في السنة المالية 2026 مثل تفكير مثالي بدون أدلة ملموسة أكثر على تحسين السوق.

إن وضع ديونهم مثير للقلق أيضًا - 63.3 مليون دولار من الديون طويلة الأجل مع 2.1 مليون دولار فقط نقدًا. بالنسبة لشركة تعاني من خسائر تشغيلية، فإن هذا الرافعة المالية تضيف مخاطرة كبيرة.

قد تكون النقطة المضيئة هي توسعهم في الأفوكادو، مع توقع أن تصبح 700 فدان غير مثمرة منتجة في السنوات القليلة القادمة. ولكن مع ضغط الأسعار على الأفوكادو، هل سيسدد هذا الاستثمار كما هو متوقع؟

يبدو أن قصة ليمونيرا هي واحدة من الأعمال الزراعية التقليدية التي تعتمد بشكل متزايد على تحقيق العائدات من العقارات والشراكات التشغيلية لتوليد قيمة للمساهمين. إن نجاح هذا النموذج الهجين يعتمد إلى حد كبير على عوامل خارجة عن سيطرتهم - أنماط الطقس، قيود الإمدادات الدولية، وسوق العقارات في كاليفورنيا. في الوقت الحالي، يطلبون من المستثمرين التحلي بالصبر أثناء التنقل خلال ما هو واضح أنه فترة انتقالية صعبة.