إصلاح نظام ضريبة السلع والخدمات في الهند يقوي الروبية على الرغم من الاضطرابات في الأسواق العالمية

ارتفع الروبية الهندية مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس حيث كشفت الهند عن إصلاح ضريبي كبير يهدف إلى تعزيز إنفاق المستهلكين. وانخفض زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية إلى حوالي 88.15 بعد إعلان وزيرة المالية نرملا سيثارامان عن إطار عمل مبسط للضريبة على السلع والخدمات المكون من طبقتين.

لقد شاهدت هذا الإصلاح الضريبي يتطور لعدة أشهر، وهو أكثر راديكالية مما توقعه الكثيرون. الحكومة تتخلص من الهيكل المعقد المكون من أربعة مستويات لصالح شريحتين ضريبيتين فقط - 5% و 18% - بينما تلغي بالكامل شريحتَي 12% و 28%. إنهم يعوضون خسائر الإيرادات من خلال تقديم معدل جديد بنسبة 40% يطبق حصريًا على السلع الفاخرة.

هذا ليس مجرد إعادة ترتيب بيروقراطية. من خلال خفض الضرائب على العناصر اليومية، فإن الحكومة تضع بذكاء المزيد من المال في جيوب المستهلكين. التوقيت يبدو مدروسًا - مع تحديد التنفيذ في 22 سبتمبر، تمامًا مع اقتراب موسم المهرجانات.

ما يثير اهتمامي هو خطر التضخم المحتمل. عادةً ما يعني المزيد من الدخل القابل للتصرف أسعارًا أعلى، مما قد يعيق قدرة RBI على خفض معدلات الفائدة مرة أخرى هذا العام. أنا مشكك في أنهم سيكونون قادرين على الحفاظ على هدف التضخم البالغ 4% دون تعديلات في السياسة.

تظل اتجاهات الاستثمار الأجنبي مقلقة. لقد كانت الاستثمارات الأجنبية المؤسسية بائعين صافي طوال أوائل سبتمبر، مستمرة في خروجها منذ يوليو وأغسطس. شهد يوم الأربعاء سحب 1,666.46 كرور روبية أخرى من الأسهم الهندية، على الرغم من أن الوتيرة قد تراجعت بعض الشيء.

ضعف الدولار بعد بيانات فرص العمل المخيبة للآمال في الولايات المتحدة قد وفر دعما إضافيا للروبية. نشر أرباب العمل الأمريكيون 7.18 مليون وظيفة جديدة فقط في يوليو، وهو ما يقل عن التوقعات البالغة 7.4 مليون، مما يشير إلى تباطؤ في سوق العمل. وقد دفع هذا احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى 97.6%، ارتفاعا من 92% قبل إصدار البيانات.

تتركز الأسواق الآن على تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي يوم الجمعة، والذي قد يغير توقعات الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. ستوفر تغييرات توظيف ADP يوم الخميس ومؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM دلائل مهمة قبل هذه النقطة البيانية الحاسمة.

تقنياً، يحافظ زوج USD/INR على موقفه الصعودي فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا بالقرب من 87.73، مع مؤشر القوة النسبية فوق 60 مما يشير إلى أن الزخم لا يزال مع الثيران الدولارية. الدعم موجود عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا، بينما يمثل 89.00 مستوى المقاومة الرئيسي التالي.