مكالمة أرباح Argan's Q2 2026: ركوب موجة البنية التحتية للطاقة

حققت أرجان أداءً مثيرًا للإعجاب في الربع الثاني، مع أرباح قياسية مدفوعة بشغف أمريكا الذي لا يشبع للبنية التحتية للطاقة. الأرقام تتحدث عن الحجم: 237.7 مليون دولار في الإيرادات ( بزيادة قدرها 5% على أساس سنوي )، وصافي دخل قياسي قدره 35.3 مليون دولار ( 2.50 دولار لكل سهم )، وهوامش إجمالية قفزت إلى 18.6% من 13.7% في العام الماضي.

لقد كنت أراقب هذا المجال عن كثب، وما يلفت انتباهي أكثر هو كيف أن أرجان في وضع مثالي تمامًا للتحول الطاقي الحالي. إنهم يمتلكون حجمًا متأخرًا يبلغ $2 مليار - وهو أعلى مستوى لهم على الإطلاق - في وقت يتزايد فيه الطلب على الكهرباء بسبب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والتوسع الواسع في الكهرباء. لم يكن الرئيس التنفيذي واتسون مبالغًا عندما قال إن “خط الأنابيب لديهم أقوى مما كان عليه في أي وقت مضى.”

يعتبر قطاع خدمات صناعة الطاقة بلا شك مصدر دخلهم الرئيسي، حيث يساهم بنسبة 83% من الإيرادات الفصلية مع هامش إجمالي كبير يبلغ 19.6%. تبدو استراتيجيتهم في موازنة مشاريع الغاز الطبيعي (61% من الأعباء ) مع مصادر الطاقة المتجددة (29% ) ذكية بشكل خاص بالنظر إلى ديناميكيات السوق الحالية. بينما تتجه العديد من الشركات بالكامل نحو مصادر الطاقة المتجددة، تعترف Argan بأهمية محطات الغاز الموثوقة التي تحتاج إلى استبدال بسبب البنية التحتية القديمة.

ما هو جدير بالملاحظة هو تعليق واتسون حول أن الشركات المصنعة للمعدات الأصلية “كانت مباعة لسنوات.” هذه القيود في الإمداد، جنبًا إلى جنب مع أسعار مزادات السعة القياسية العالية ($329 لكل ميغاوات في اليوم في PJM)، تخلق عاصفة مثالية للشركات ذات الخبرة المتخصصة لأرغان. إنهم واحد من عدد قليل من الشركات القادرة على بناء محطات الغاز المركبة المعقدة.

وضعهم المالي لا يزال قويًا جدًا مع $572 مليون نقدًا وبدون ديون. ثقة الإدارة واضحة في زيادة توزيعات الأرباح بنسبة 25% إلى 37.5¢ ربع سنويًا - وهي الزيادة الثانية لهم في أقل من عامين.

أثناء النظر إلى الأمام، أراقب تنفيذهم لمشروع ترومبول، الذي حقق أول حريق في كلا الوحدتين ومن المفترض أن يكتمل في أوائل عام 2026. تتوقع الشركة إضافة العديد من المشاريع الأخرى قبل نهاية السنة المالية، مما قد يدفع حجم العمل المتبقي لديهم إلى ما هو أبعد من $2 مليار.

أكبر خطر أراه هو احتمال ضغط الهامش إذا تجاوزوا حدودهم. في حين أنهم أضافوا عدد الموظفين على مدار الـ 18 شهرًا الماضية ويدعون القدرة على تنفيذ 10-12 مشروع طاقة في وقت واحد، فإن الحفاظ على الجودة عبر هذا العدد من المواقع قد يكون تحديًا.

بشكل عام، يبدو أن Argan في وضع ممتاز للاستفادة من الحاجة الملحة في أمريكا لتحديث وتوسيع بنية الطاقة التحتية. مع توقع زيادة استهلاك الكهرباء بنسبة 4% سنويًا حتى عام 2027، فإن خبرتهم المتخصصة تضعهم تمامًا في مسار هذه الموجة من النمو.