العملاق المجهول: عملاق أشباه الموصلات يتجاوز توقعات السوق

الرؤى الرئيسية

• تتحكم عملاق أشباه الموصلات بحوالي 90% من قطاع تصنيع الشرائح عالية الجودة.
• تتوقع قيادة الشركة زيادة بمقدار الضعف في الإيرادات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي هذا العام.
• على الرغم من ارتفاع قيمة الأسهم بنسبة 180% على مدى ثلاث سنوات، إلا أن أسهم الشركة لا تزال بأسعار معقولة.

في السنوات الأخيرة، هيمنت الذكاء الاصطناعي (AI) على مشهد الاستثمار، مما ترك مؤشرات السوق التقليدية وراءها. بينما حازت شركات مثل بالانتير وإنفيديا على اهتمام كبير بارتفاعاتها السريعة، كان هناك لاعب قوي آخر في مجال الذكاء الاصطناعي يتفوق بهدوء ولكن باستمرار على السوق.

تعتبر هذه العملاقة في صناعة أشباه الموصلات، التي تتخذ من تايوان مقراً لها، القوة الدافعة وراء المعالجات المتقدمة التي تشغل تقنيات الذكاء الاصطناعي. على مدى السنوات الثلاث الماضية، ارتفعت أسهمها بنسبة 180%، متفوقةً على مكاسب مؤشر S&P 500 التي بلغت 60%. تشير ثلاثة عوامل رئيسية إلى أن هذا الاتجاه الصعودي قد يستمر.

1. خبرة لا مثيل لها في إنتاج الشرائح المتطورة

لسنوات، كانت هذه الشركة التايوانية هي الشركة المصنعة المفضلة لمعالجات الأداء العالي، حيث تسيطر على حوالي 90% من سوق إنتاج الشرائح المتقدمة. عندما تحتاج عمالقة التقنية مثل ميتا بلاتفورمز، ومايكروسوفت، وإنفيديا، أو أوبن إيه آي إلى معالجات قادرة على دعم الذكاء الاصطناعي، فإنهم يتوجهون بلا استثناء إلى هذه الشركة.

تحافظ الشركة على ميزتها التنافسية من خلال الاستثمار المستمر في تقنيات التصنيع المتطورة. منذ عام 2020، بدأت في إنتاج رقائق 5nm، وبحلول أواخر عام 2022، تقدمت إلى إنتاج 3nm. وقد شهد هذا العام علامة فارقة أخرى مع بدء إنتاج رقائق 2nm من الجيل التالي، مما يعزز مكانتها في مقدمة تكنولوجيا أشباه الموصلات.

2. أداء مالي مثير للإعجاب

بينما تشهد العديد من أسهم الذكاء الاصطناعي نمواً سريعاً، إلا أن القليل منها يمكنه مواكبة الأرقام القوية للإيرادات والأرباح لهذه الشركة. في النصف الأول من عام 2025، قفزت مبيعات الشركة بحوالي 40% لتصل إلى 55.6 مليار دولار، مستندةً إلى نمو قوي بنسبة 30% في الإيرادات في عام 2024.

تعتبر الربحية نقطة قوة أخرى للشركة. في الربع الثاني، قفزت الأرباح بنسبة 67% إلى 2.47 دولار لكل إيصال إيداع أمريكي (ADR)، مع هامش ربح إجمالي ملحوظ يقارب 59%. هذا المستوى من الربحية يميزها عن العديد من أسهم الذكاء الاصطناعي الأخرى التي قد تشهد نمواً سريعاً ولكن تفتقر إلى الاستقرار المالي القابل للمقارنة.

3. الطلب المستمر على معالجات الذكاء الاصطناعي

لقد أعرب بعض المستثمرين عن مخاوف بشأن احتمال تراجع الطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي بمجرد أن تلبي الشركات التقنية الكبرى متطلباتها الأولية. ومع ذلك، يبدو أن هذا السيناريو بعيد عن أن يكون وشيكًا. تتوقع إدارة الشركة طلبًا قويًا على المعالجات لدرجة أنها تتوقع مضاعفة إيراداتها المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في عام 2025.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن يتوسع سوق خدمات الحوسبة السحابية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، والذي يعتمد بشكل كبير على المعالجات المصنعة من قبل هذه الشركة التايوانية، إلى تقدير قدره $2 تريليون على مدى السنوات الخمس المقبلة. من المرجح أن تحافظ عمالقة التكنولوجيا مثل مايكروسوفت وأمازون على استثمارات كبيرة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لتظل تنافسية في هذا السوق المربح.

إمكانيات الاستثمار

على الرغم من مكاسبها الكبيرة في السنوات الأخيرة، لا يزال سهم الشركة يتداول بمعدل سعر إلى الأرباح يبلغ حوالي 25 - وهو تقريبًا متساوٍ مع متوسط S&P 500 الحالي. وبالنظر إلى تقييمها المعقول، ونمو المبيعات والأرباح السريع، وموقعها المهيمن في تصنيع الرقائق المتقدمة، يبدو أن السهم يمثل فرصة استثمار جذابة.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين ضبط توقعاتهم، حيث قد لا يتمكن السهم من تكرار الارتفاع السريع الذي شهدته السنوات القليلة الماضية، بالنظر إلى أن ازدهار الذكاء الاصطناعي قد بدأ بالفعل.

بالنسبة لأولئك الذين يسعون لتنويع تعرضهم للذكاء الاصطناعي، توفر صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الذكاء الاصطناعي (ETFs) بديلاً، حيث تتضمن بعضها هذا العملاق التايواني في قطاع أشباه الموصلات ضمن حيازاتها.