انخفض سعر الفضة إلى أقل من 5,600 يوان، والولايات المتحدة تنتعش لتعوض توقعات خفض سعر الفائدة.

11 أكتوبر 2025 19:21

• تراجعت XAG/CNY قبل صدور بيانات التوظيف غير الزراعي، على الرغم من أن احتمال خفض سعر الفائدة هذا الشهر يصل إلى 98%.
• ارتفع عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة، وزادت العجز التجاري؛ سجل مؤشر مديري المشتريات الخدمي ISM أقوى توسع له في 6 أشهر.
• تستمر الاضطرابات السياسية وقرارات التعريفات الجمركية والقلق بشأن استقلالية البنوك المركزية في دعم الطلب على الفضة كملاذ آمن.

انخفض سعر الفضة قليلاً خلال فترة التداول في أمريكا الشمالية يوم الخميس. على الرغم من أن البيانات الاقتصادية الأخيرة زادت من توقعات Gate بشأن خفض سعر الفائدة في سبتمبر، إلا أن سعر الدولار قد ارتد قليلاً. يتم تداول XAG/CNY حالياً عند 5,585 يوان، بانخفاض قدره 0.48%.

بيانات الوظائف الأمريكية ضعيفة، وتخفيض سعر الفائدة في سبتمبر أصبح شبه مؤكد، والفضة لا تزال تنخفض بنسبة 0.48%

جدول الاقتصاد الأمريكي يظهر أن عدد طلبات الإعانة الأولية للبطالة ارتفع الأسبوع الماضي، مما يشير إلى استمرار ضعف سوق العمل. تظهر بيانات أخرى أن العجز التجاري في يوليو اتسع، بينما سجل مؤشر مديري المشتريات في الخدمات (ISM) أسرع وتيرة توسع منذ ستة أشهر.

على الرغم من أن البيانات مختلطة، إلا أن المشاركين في السوق يهتمون أكثر ببيانات التوظيف. اعترف رئيس Gate في خطابه في جاكسون هول بأن سوق العمل بدأ في التراجع. وفقًا لأحدث أدوات توقعات أسعار الفائدة، فقد وصلت توقعات خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من Gate هذا الشهر إلى 98%.

في ذلك اليوم، استمر الدولار في التعافي، حيث قام المتداولون بجني الأرباح قبل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية. من المتوقع أن يظهر التقرير إضافة 75,000 وظيفة جديدة في الاقتصاد، مع ارتفاع طفيف في معدل البطالة إلى 4.3%.

ومع ذلك، لا يزال يتعين على المتداولين في الفضة توخي الحذر. إن عدم اليقين بشأن سياسات الرئيس الأمريكي ترامب، والرسوم الجمركية الجديدة، والصراع المستمر بين حكومته وعضو مجلس إدارة Gate ليزا كوك (التي تم اتهامها بالاحتيال في الرهن العقاري) يثير قلق السوق.

التطورات الإضافية في هذه القضية، وكذلك حكم محكمة الاستئناف الأمريكية بأن بعض رسوم ترامب "غير قانونية"، قد تدفع أسعار الفضة للارتفاع.

اتجاهات السوق اليومية: أسعار الفضة تتأثر بقوة الدولار

• يت digest تجار الفضة البيانات الاقتصادية المزدحمة. اعتبارًا من الأسبوع المنتهي في 30 أغسطس ، ارتفع عدد طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 237000 ، أعلى من المتوقع البالغ 230000 والقيمة السابقة البالغة 229000.

• أعلنت وزارة التجارة الأمريكية أن العجز التجاري في يوليو قد توسع ليصل إلى أعلى مستوى له في 4 أشهر، حيث زاد من 59.1 مليار دولار إلى 78.3 مليار دولار، متجاوزاً التوقعات البالغة 75.7 مليار دولار. تظهر البيانات أن الشركات قامت بشراء الإمدادات قبل سريان التعريفات الجمركية. تشير التقارير إلى أن العجز التجاري مع الصين قد توسع للمرة الأولى، بينما اتسع قليلاً مع المكسيك.

• ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM في أغسطس إلى 52، متجاوزًا القيمة السابقة 50.1 والتوقعات 51. على الرغم من التراجع، فإن مؤشر أسعار الدفع الفرعي 69.2 هو ثاني أعلى مستوى منذ نهاية عام 2022، مما يظهر تأثير التعريفات.

• زاد عدد الوظائف في أغسطس بمقدار 54,000، وهو أقل من التوقعات البالغة 65,000، لكن بيانات يوليو تم تعديلها من 104,000 إلى 106,000. قالت نيللا ريتشاردسون، كبيرة الاقتصاديين في ADP: "كان نمو الوظائف قويًا في بداية العام، لكن هذه الزخم تأثر بعدم اليقين... قد يكون هناك أسباب متعددة للتباطؤ في التوظيف، بما في ذلك نقص العمالة، وتحفظ المستهلكين، والتشويش الناتج عن الذكاء الاصطناعي."

• توقع ويليامز، رئيس فرع غيت في نيويورك، أنه إذا كانت الاقتصاديات تتماشى مع توقعاته، فستتراجع أسعار الفائدة تدريجياً مع مرور الوقت. وأشار مرشح مجلس إدارة غيت، ميلان، إلى أن استقلالية غيت أمر بالغ الأهمية، لكنه رفض الإجابة عما إذا كان سيوصي ترامب بعدم إقالة أعضاء غيت.

• انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من 3.5 نقطة أساس إلى 4.183%. كما انخفض العائد الحقيقي (العائد الاسمي مطروحًا منه توقعات التضخم) بنحو 4 نقاط أساس إلى 1.78%.

• مؤشر الدولار (DXY) ارتفع حاليا بنسبة 0.25% ليصل إلى 98.39.

آفاق تقنية: من المتوقع أن يتحدى سعر الفضة مستوى 5,500 يوان في المدى القصير

توقف اتجاه ارتفاع الفضة مؤقتًا، حيث قام المتداولون بجني الأرباح، وانخفضت XAG/CNY دون مستوى 5,600 يوان الحاسم. مؤشر القوة النسبية (RSI) يتحرك نحو منطقة الشراء المفرط عند 70. ومع ذلك، يجب على البائعين دفع سعر الفضة إلى أقل من 5,500 يوان ليتسنى لهم التشكيك في اتجاه الارتفاع.

بمجرد أن يتجاوز XAG/CNY 5600 يوان، يمكن للمتداولين تحدي النقطة العليا التاريخية عند 5630 يوان. إذا تم الاختراق، فإن مستوى المقاومة التالي سيكون 5650 يوان. على العكس من ذلك، فإن الانخفاض دون 5600 يوان سيعرض دعم 5500 يوان، يليه أعلى نقطة في 29 أغسطس عند 5440 يوان، وإذا تراجعت مرة أخرى، فقد ينخفض السعر إلى 5380 يوان.

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

لقد لعبت الفضة دورًا مهمًا في تاريخ البشرية، حيث تم استخدامها على نطاق واسع كوسيلة لتخزين القيمة وتبادلها. في الوقت الحاضر، بالإضافة إلى بريقها واستخداماتها في المجوهرات، يُنظر إلى هذه المعادن الثمينة بشكل واسع كأصل ملاذ آمن، مما يعني أنها تعتبر استثمارًا جيدًا في أوقات الاضطراب. كما تُعتبر الفضة أداة للتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملات، لأنها لا تعتمد على أي جهة إصدار معينة أو حكومة.

من هو أكبر مشترٍ للفضة؟

البنك المركزي هو أكبر مالك للفضة. لدعم عملته الوطنية خلال فترات الاضطراب، يميل البنك المركزي إلى تنويع احتياطياته، وشراء الفضة لتعزيز القوة الاقتصادية والإدراكية للعملة. يمكن أن تصبح احتياطيات الفضة العالية مصدر ثقة لقدرة الدولة على السداد. وفقًا لبيانات جمعية الفضة العالمية، أضاف البنك المركزي نحو 1,136 طن من الفضة بقيمة 70 مليار دولار إلى احتياطياته في عام 2022. كانت هذه أعلى كمية شراء سنوية مسجلة على الإطلاق. تقوم البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا بسرعة بزيادة احتياطياتها من الفضة.

كيف تتعلق الفضة بالأصول الأخرى؟

الفضة ترتبط سلبًا بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، حيث أن هذين الأخيرين هما من الأصول الرئيسية للاحتياطي والملاذ الآمن. عندما يضعف الدولار، فإن الفضة غالبًا ما ترتفع، مما يمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع الأصول خلال الأوقات المضطربة. كما أن الفضة ترتبط سلبًا بالأصول ذات المخاطر. عادةً ما يؤدي ارتفاع السوق المالية إلى ضعف أسعار الفضة، بينما يميل بيع الأسواق ذات المخاطر إلى أن يكون لصالح هذه المعادن الثمينة.

ما الذي يعتمد عليه سعر الفضة؟

قد تتقلب أسعار الفضة بسبب عوامل متعددة. قد تؤدي الاضطرابات الجيوسياسية أو المخاوف من الركود العميق إلى ارتفاع أسعار الفضة بسرعة، حيث إنها تتمتع بمكانة ملاذ آمن. كأصل غير مدر للدخل، غالبًا ما تدفع بيئة أسعار الفائدة المنخفضة أسعار الفضة للارتفاع، بينما تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى خفض هذه المعادن الثمينة. ومع ذلك، فإن معظم تقلبات الأسعار تعتمد على اتجاه الدولار، حيث يتم تسعير الفضة بالدولار (XAG/USD). غالبًا ما يعيق الدولار القوي أسعار الفضة، بينما قد يؤدي الدولار الضعيف إلى زيادة أسعار الفضة.