الاحتياطي الفيدرالي (FED) 10 أكتوبر توقعات السياسة النقدية: خفض الفائدة أصبح أمراً محسوماً، وتوقعات التيسير تثير الخيال

تقترب توقعات خفض أسعار الفائدة من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر من أن تكون "مؤكدة"، حيث تظهر بيانات السوق أن هناك احتمالاً مرتفعاً بنسبة 97.8% يشير إلى أن معدل الفائدة الفيدرالي سيتم خفضه إلى نطاق 3.75%-4.00%. هذه "الإجماع المؤكد" المتسق إلى حد كبير، يشير إلى أنه لا توجد مفاجآت في تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التسهيل النقدي منذ بدء سلسلة خفض الفائدة في سبتمبر. من المنطق القراري، فإن ذلك يعد استجابة للانخفاض التدريجي في سوق العمل الأمريكية وتقدم في جهود مكافحة التضخم، كما يتضمن أيضاً اعتبارات للحفاظ على التوجه نحو سياسة التسهيل النقدي، خاصة أن خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر قد كسر الجمود السابق في السياسة، واحتمالية التراجع على المدى القصير منخفضة للغاية.
ما يستحق المزيد من الاهتمام هو "تسارع" خفض أسعار الفائدة في المستقبل - حيث تحولت توقعات السوق بشأن وتيرة التيسير من "خطوات صغيرة" إلى "انخفاضات كثيفة". تظهر التوقعات أن أسعار الفائدة قد تنخفض من 3.75%-4.00% إلى 3.50%-3.75% في اجتماعات السياسة النقدية في ديسمبر ويناير المقبل، وقد تتجه حتى نحو نطاق 3.25%-3.50%. هذه الرهانات على "دورة التيسير السريعة" هي في جوهرها انقلاب كامل على منطق التشديد السابق. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يؤكد على مبدأ "اعتماد البيانات"، حيث أشار باول سابقًا إلى أن السياسة قد تتسارع أو تتباطأ أو تتوقف، وإذا كانت ضغوط التضخم المستقبلية أعلى من المتوقع، فلا يمكن استبعاد احتمال تعديلات طفيفة في الوتيرة.
من المهم أن نكون حذرين، حيث إن هذه الجولة من التيسير تتزامن مع استمرار تقليص الميزانية، وهذه التركيبة من "خفض الفائدة وتقليص الميزانية" ليس لها سابقة تاريخية. قد تشير إشارة التيسير القصير الأجل الناتجة عن خفض الفائدة إلى تضارب مع ضغط ارتفاع معدلات الفائدة الطويلة الأجل الناتج عن تقليص الميزانية، مما يعني أنه حتى عند الدخول في دورة تيسير، قد تكون استجابة السوق المالية أكثر تعقيداً من السابق، ولن تكون مجرد اتجاه "تدفق المياه" البسيط #CoinDesk9月Gate战绩来袭 #Gate500万U交易计划来袭 #美联储降息预期升温