صعود الذهب إلى أكثر من 4000 دولار، والدافع وراء ذلك هو هذه العوامل الثلاثة.

لقد جعل سوق الذهب هذا العام الناس مندهشين حقًا. في 8 أكتوبر، تجاوز سعر الذهب 4000 دولار، ووصل إلى أعلى مستوى تاريخي له عند 4059 دولارًا، مما جعلني أتعجب: هذه الزيادة حقًا مجنونة جدًا!

بصفتي مستثمرًا يراقب السوق المالية منذ فترة طويلة، أدركت تمامًا مدى شدة الزيادة الحالية في أسعار الذهب. لقد سجلت زيادة أسعار الذهب في 2024-2025 أعلى مستوى لها خلال近 30 عامًا، متجاوزة 31% في عام 2007 و29% في عام 2010. هذا الزخم يجعلك تفكر: ما هي القوة التي تدفع أسعار الذهب للارتفاع بهذه القوة؟

من التحليل، هناك ثلاث دوافع رئيسية:

أولاً، أصبحت سلسلة من سياسات التعريفات الجمركية التي نفذها ترامب بعد توليه منصبه الشرارة المباشرة. أدت إجراءاته بفرض تعريفات على السلع الصينية إلى ارتفاع حاد في عدم اليقين في السوق، مما زاد من مشاعر التحوط، وتوجهت الأموال إلى الذهب، الذي يُعتبر ملاذًا تقليديًا. قبل عدة أيام، أعلن ترامب عن فرض تعريفات بنسبة 100% على الصين، مما أدى إلى تصعيد جديد في الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وعادت أسعار الذهب على الفور إلى ما فوق 4000 دولار.

ثانياً، توقعات السوق بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ساهمت أيضاً في تعزيز ذلك. تظهر البيانات الاقتصادية الأمريكية أن سوق العمل ضعيفة، مما يزيد من ضغوط الانخفاض الاقتصادي، مما يدفع الأموال للبحث عن الحماية، وأصبح الذهب الخيار الأول. على الرغم من أن أسعار الذهب تراجعت لفترة قصيرة بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، إلا أن ذلك كان بسبب أن خفض الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس قد تم استيعابه بالفعل من قبل السوق، وأكد باول أن هذا الخفض كان "خفضاً لإدارة المخاطر"، ولم يلتزم بشكل واضح بدورة خفض مستمرة، مما جعل السوق تشعر ببعض خيبة الأمل.

ثالثًا، ربما يكون العامل الأكثر تقديرًا: استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطياتها من الذهب. خاصة البنك المركزي الصيني الذي بدأ بسرعة في زيادة احتياطياته من الذهب منذ مارس 2022. تُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن إجمالي صافي شراء البنوك المركزية العالمية للذهب بلغ 123 طنًا في النصف الأول من عام 2025، حيث زاد بمقدار 22 طنًا فقط في شهر يونيو. هذا يعكس رغبة قوية لدى البنوك المركزية في تنويع أصولها بالدولار.

أعتقد شخصيًا أن هذه الموجة من سوق الذهب الصاعد لم تنته بعد. قامت جولدمان ساكس برفع هدفها لسعر الذهب لعام 2026 من 4300 دولار لكل أونصة إلى 4900 دولار، وذلك بسبب "زيادة احتياطات البنوك المركزية والطلب القوي من القطاع الخاص على التنويع". كما توقعت UBS أن يرتفع سعر الذهب خلال الأشهر القليلة المقبلة إلى 4200 دولار لكل أونصة.

ومع ذلك، كاستثمار عادي، يجب أن أذكر نفسي: تقلبات أسعار الذهب ليست أقل من الأسهم، حيث يصل متوسط المدى السنوي للذهب إلى 19.4%، وهو أعلى من 14.7% لمؤشر S&P 500. دورات الذهب طويلة جدًا، وعند النظر إلى مدى عشر سنوات، يمكن أن تحقق قيمة ثابتة، ولكن في هذه السنوات العشر قد تتضاعف أو تنخفض إلى نصفها.

إذا كنت خبيرًا في التداول على المدى القصير، فهذا بالتأكيد وقت جيد، حيث السيولة في السوق جيدة والاتجاهات سهلة نسبيًا للتحديد. ولكن إذا كنت مبتدئًا مثلي، فلا تتبع الأسعار المرتفعة بشكل أعمى، ابدأ بمبالغ صغيرة لاختبار المياه، ولا تضف أموالًا بشكل عشوائي. بعد كل شيء، بعد أن تصل أسعار الذهب إلى مستويات قياسية، تقوم وسائل الإعلام بمهاجمة الموضوع بشكل مكثف، والمشاعر على وسائل التواصل الاجتماعي تتأثر ببعضها البعض، مما يسهل الانجراف معهم.

أخيرًا، لا تنسَ أن تكلفة تداول الذهب الفعلي مرتفعة نسبيًا، وعادة ما تتراوح بين 5% و20%. عند الاستثمار في الذهب، أذكر دائمًا: لا تضع كل البيض في سلة واحدة، فتنويع الاستثمار هو الطريق الصحيح.

لا يمكنني أن أقول إلا: لم تنتهِ هذه الموجة من ارتفاع أسعار الذهب بعد، لكن لا تتوقع أن تستمر في الارتفاع.