بنك اليابان سيبقي الفائدة عند 0.50% في سبتمبر — الاستطلاع يكشف عن توقعات متغيرة

سيحافظ بنك اليابان على سعر الفائدة الرئيسي عند 0.50% خلال اجتماعه في سبتمبر، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز يظهر أن الاقتصاديين أصبحوا أكثر حذرًا بشأن رفع أسعار الفائدة. بينما لا يزال معظمهم يتوقعون زيادة واحدة على الأقل قبل نهاية العام، فقد انخفضت النسبة التي تتوقع ارتفاعًا في الربع الرابع بشكل كبير.

لقد كنت أتابع تطور هذا الوضع، ومن المثير للاهتمام كيف تتغير توقعات السوق. قبل شهر تقريبًا، كان ما يقرب من ثلثي الاقتصاديين يراهنون على زيادة أخرى في سعر الفائدة بحلول نهاية العام. الآن، انخفض هذا العدد إلى 55% - لا يزال أغلبية، لكنه يظهر بوضوح عدم اليقين المتزايد حول مسار السياسة النقدية في اليابان.

يكشف الاستطلاع بعض التفاصيل المثيرة للاهتمام:

• 96% من الاقتصاديين (65 من أصل 68) يتوقعون عدم حدوث أي تغيير في اجتماع سبتمبر
• التوقع الوسيط لنهاية العام يبقى عند 0.75%، دون تغيير عن شهر أغسطس
• 76% من الاقتصاديين لا يعتقدون أن مفاوضات الأجور في الربيع المقبل ستتجاوز زيادة هذا العام البالغة 5.25%

ما هو ملفت بشكل خاص هو توقعات نمو الأجور. مع توقع وسطي يبلغ فقط 4.80% لزيادات الأجور في العام المقبل، قد تجد بنك اليابان نفسه مع ذخيرة أقل لتبرير المزيد من التشديد. قد يترك هذا اليابان عالقة في حالة من عدم اليقين في السياسة النقدية بينما تتحرك البنوك المركزية الأخرى بشكل أكثر حزمًا.

كان زوج USD/JPY يتداول بانخفاض طفيف عند 147.45 عند نشر هذا التقرير، مما يظهر رد فعل سوقي متواضع نسبيًا تجاه هذه التوقعات.

توضح الحالة تمامًا معضلة بنك اليابان. بعد أن تخلت أخيرًا عن سياستها فائقة التيسير في مارس 2024، يواجه البنك الآن تحدي تطبيع الأسعار دون تعطيل الانتعاش الاقتصادي الهش في اليابان. لقد أدت الين الأضعف إلى زيادة التضخم فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%، ولكن بدون نمو مستدام في الأجور، قد يكون المزيد من التشديد مشكلة.

يتميز هذا النهج الحذر بالتباين الواضح مع السياسات النقدية الأكثر عدوانية التي شهدناها من البنوك المركزية الكبرى الأخرى في السنوات الأخيرة. يبقى السؤال: هل يمكن لليابان أن تنجح في التنقل في هذه المعادلة الدقيقة؟