ارتفعت أسعار أسهم ديدابا تشوتشينغ بنسبة 78% في أربعة أيام، لكن هل وصلت حقاً إلى القاع؟

في 4 سبتمبر، ارتفعت أسعار سهم ديداه مرة أخرى، حيث شهدت زيادة كبيرة بنسبة 11.94% لتصل إلى 2.25 دولار هونغ كونغ. خلال 4 أيام تداول فقط، ارتفعت هذه "الشركة الرائدة في خدمات النقل المشترك" بنسبة 78.57%، مما أثار اهتمام السوق بشكل واسع.

تزامناً مع الذكرى الحادية عشرة لتأسيس الشركة، أعلنت ديداه تشوتشينغ عن أحدث بيانات الأعمال: اعتبارًا من نهاية يونيو من هذا العام، بلغ عدد المستخدمين المسجلين 395 مليون، بزيادة نسبتها 7.3% على أساس سنوي؛ وبلغ عدد مالكي السيارات المعتمدين 19.9 مليون، بزيادة أكثر من 10% على أساس سنوي. في الوقت نفسه، أعلنت الشركة أيضًا عن تحقيق تقدم جديد في مجال نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، في محاولة لإعادة هيكلة أساس الأعمال من خلال بناء قدرات نموذجية كبيرة خاصة بها وتجميع المنصات.

ومع ذلك، لا يسعني إلا أن أسأل: هل هذه الزيادة هي تحول حقيقي في الاتجاه، أم أنها مجرد مضاربة عاطفية عابرة؟

الأداء الضعيف لا يمكن أن يخفي الاتجاه السلبي

لنلقي نظرة على الأداء الفعلي لـ Dida. منذ إدراجها في يونيو 2024، انخفضت هذه الأسهم باستمرار، من سعر الطرح 6 دولارات هونغ كونغ إلى المستوى الحالي، وقد تبخر أكثر من 60% من قيمتها السوقية.

تقرير منتصف العام 2025 كان أسوأ: الإيرادات 2.86 مليار يوان، بانخفاض حاد قدره 29.15٪ على أساس سنوي؛ صافي الربح 1.34 مليار يوان، بانخفاض حاد قدره 85.83٪، وكأنه قد انخفض إلى النصف وأكثر؛ كما انخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 6.3 نقاط مئوية ليصل إلى 67٪.

أهم إيرادات أعمال سيارات المشاركة بلغت 2.75 مليار يوان، بتراجع سنوي قدره 29.44%. على الرغم من أن عدد المستخدمين المسجلين ومالكي السيارات يبدو أنه في تزايد، إلا أن النشاط الفعلي في تراجع، والعديد من الحسابات لا تعني شيئاً. في النصف الأول، بلغ عدد الطلبات 43.2 مليون، بتقليص حاد يقارب الثلاثين بالمئة؛ فيما بلغت قيمة المعاملات 2.608 مليار يوان، بانخفاض حاد قدره 34.91%.

تراجعت أعمال سيارات الأجرة الذكية أيضًا، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة تقارب 20٪، وكانت نسبة الربح الإجمالي مؤلمة للغاية بنسبة -42.3٪، مما أصبحت عبئًا يثقل كاهل الشركة.

وضع النقل العام يواجه أزمة

إن مأزق ديداه يعكس في الواقع مأزق صناعة سيارات الأجرة المشتركة بأكملها.

بالنسبة لسيارات الأجرة وتطبيقات النقل، فإن سوق خدمات الركوب المشتركة محدود الحجم، والسقف واضح. مع انخفاض أسعار خدمات النقل، وتحسين وسائل النقل العامة، واستمرار زيادة عدد السيارات الخاصة، يتم تقليص مساحة الطلب على خدمات الركوب المشتركة باستمرار.

تزداد المنافسة في السوق حدة. حيث دخلت منصات مثل ديدي، هالو، وهوا شياو تشو سوق سيارات الأجرة المشتركة، كما انضمت ميتوان وجاود من خلال نموذج التجميع إلى ساحة المعركة. في هذه الفوضى، لم تتمكن ديد من تحقيق ميزات واضحة في تجربة المستخدم أو الأسعار أو الخدمة.

مع وجود مخاطر الامتثال التنظيمي التي تلازمها دائمًا، فإن آفاق ديدا حقًا يصعب أن تكون متفائلة.

هذه الزيادة في سعر الأسهم، من المحتمل أن تكون ناتجة عن المشاعر قصيرة الأجل، وليس بسبب تحسن حقيقي في الأساسيات الشركة. من الأفضل للمستثمرين أن يفكروا جيدًا قبل الشراء بسعر مرتفع.

تنبيه المخاطر: هذه المقالة للمرجع فقط، الأداء السابق لا يمثل النتائج المستقبلية.