البجعات السوداء ووحيد القرن الرمادي: فهم مخاطر السوق والاستعداد لأزمات مجال العملات الرقمية

في كل من أسواق العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية، غالبًا ما يواجه المستثمرون مصطلحات "البجعة السوداء" و"وحيد القرن الرمادي" في المقالات والتقارير الإخبارية. هذه المفاهيم تحمل أهمية كبيرة للمشاركين في السوق. دعونا نستكشف معانيها وتأثيراتها على صناعة العملات المشفرة.

البجعة السوداء: غير متوقعة ونادرة

مفهوم "البجعة السوداء" تم تقديمه من قبل نسيم نيكولاس طالب في كتابه الذي يحمل نفس الاسم. يشير إلى الأحداث النادرة وغير القابلة للتنبؤ التي تحمل تأثيرًا هائلًا. وغالبًا ما يتم تبرير هذه الأحداث على أنها "طبيعية" بعد وقوعها، على الرغم من طبيعتها غير المتوقعة.

يؤكد طالب أن النماذج الإحصائية التقليدية وأدوات تقييم المخاطر تفشل في التقاط هذه الأحداث القصوى بشكل فعال. وذلك لأنهم يعتمدون على البيانات التاريخية، وأحداث البجعة السوداء، حسب التعريف، لم تحدث من قبل.

"في مجتمعنا، يُعتبر التنبؤ بحدث البجعة السوداء مستحيلاً، لكن تأكيد حدوثه أمر لا مفر منه."

يُحذر طالب من افتراض الأمان المستقبلي بناءً فقط على التجارب السابقة. ويُبرز ميل الإنسان إلى بناء تفسيرات للمجهول، مما يخلق وهم الفهم والسيطرة. "في الواقع، معظم التغيرات غير خطية ومفاجئة"، كما يُشير طالب.

"عندما تسمع اقتصاديًا 'مشهورًا' يستخدم مصطلحات مثل 'التوازن' أو 'التوزيع الطبيعي'، فلا تشارك في النقاش. إما تجاهلهم أو اعتبرها تشتتًا مرحًا."

أصل المصطلح

تعود عبارة "البجعة السوداء" إلى العصور القديمة، حيث ترمز إلى المستحيل. لطالما اعتقد الأوروبيون أن جميع البجع كانوا بيضاً حتى اكتشاف البجع الأسود في أستراليا. هذا الاكتشاف قلب النظريات القائمة وأصبح استعارة للأحداث غير المتوقعة.

تتوافق الصورة البصرية لالبجعة السوداء تمامًا مع مفهوم تالeb عن الأحداث النادرة والمفاجئة وغير المتوقعة، مما يجعلها وصفًا لا يُنسى وملائمًا.

أحداث البجعة السوداء في العملات الرقمية

الطبيعة المتقلبة لسوق العملات المشفرة، جنبًا إلى جنب مع المواقف الحكومية المتفاوتة والنهج التنظيمية، تجعلها عرضة بشكل خاص للأحداث غير المتوقعة. يمكن أن تؤدي عوامل مثل التقدم التكنولوجي، والتغيرات التنظيمية، ومشاعر السوق إلى نتائج غير متوقعة.

حدث مثال ملحوظ في 12 مارس 2020، خلال أزمة الصحة العالمية. شهد سوق العملات المشفرة انخفاضين حادين خلال 13 ساعة. كان الانخفاض الأول بنسبة 25%، بينما انخفض الثاني ببيتكوين إلى أقل من 4,000 دولار، مما سجل أكبر انخفاض في يوم واحد خلال سبع سنوات. عزا المحللون ذلك لاحقًا إلى انهيار نظامي.

حدثت حالة أخرى في 18 مايو 2021، عندما أصدرت ثلاث جمعيات مالية صينية رئيسية بيانًا مشتركًا تحظر فيه الأعمال المرتبطة بالعملات الرقمية. أدى هذا الإعلان إلى انهيار في السوق، حيث فقد البيتكوين أكثر من 50% من قيمته في أسبوع واحد، وتجاوزت عمليات التصفية $9 مليار في يوم واحد.

وجهة نظر طالب حول العملات الرقمية

من المثير للاهتمام أن آراء تالeb حول العملات المشفرة قد تطورت. في عام 2018، اقترح أن البيتكوين يمكن أن تعمل ك"وثيقة تأمين" ضد احتكار الحكومة للعملة. ومع ذلك، بحلول عام 2021، تغير موقفه بشكل كبير. بدأ في انتقاد البيتكوين لعجزها عن التحوط ضد مخاطر التضخم وسمّاها "مخطط بونزي المفتوح."

وحيد القرن الرمادي: واضح ولكنه مهمل

مصطلح "وحيد القرن الرمادي" صاغته محللة المخاطر ميشيل وكر في كتابها الذي يحمل نفس الاسم. وهو يصف الأحداث ذات الاحتمالية العالية والأثر الكبير التي غالبًا ما يتم تجاهلها أو تأجيلها على الرغم من طبيعتها الواضحة.

تمثل هذه الأحداث عادةً مخاطر كبيرة على الأفراد أو المنظمات أو المجتمع. ومع ذلك، غالبًا ما يتم تجاهلها بسبب عوامل مختلفة، بما في ذلك الجمود، وصعوبة عمليات اتخاذ القرار، أو التشتت بسبب قضايا أخرى.

< "التسويف يسمح للوحش الرمادي باكتساب الزخم، مما قد يؤدي إلى عواقب أكثر تدميراً."

التمييز الرئيسي بين وحيد القرن الرمادي والبجع الأسود يكمن في قابليتهما للتنبؤ وتكرارهما. بينما البجع الأسود نادر وغير متوقع، تمثل وحيدات القرن الرمادية مخاطر واضحة يتم تجاهلها عمداً.

وحيد القرن الرمادي في العملات المشفرة

تعتقد ووكر أن مفهوم وحيد القرن الرمادي يصف بدقة تقلبات سوق العملات المشفرة. وتشير إلى أن وجهة نظر الفرد حول ما إذا كانت العملات المشفرة تمثل وحيد القرن الرمادي تعتمد على دورهم ووجهة نظرهم داخل الصناعة.

على سبيل المثال، قد يرى الذين يبنون صناعة التشفير أن المؤسسات المالية التقليدية تمثل خطرًا أكبر من التمويل اللامركزي. على العكس من ذلك، قد ترى البنوك المركزية أن اعتماد العملات الرقمية على نطاق واسع يشكل تهديدًا لسيطرتها على النظام المالي.

مثال بارز على حدث وحيد القرن الرمادي في عالم العملات المشفرة كان انهيار Terra (LUNA) وعملتها المستقرة الخوارزمية UST في مايو 2022. على الرغم من الجدل الطويل والإنذارات من خبراء الصناعة، تجاهل العديد من المستثمرين المخاطر حتى الانهيار النهائي للنظام.

مثال آخر هو انتقال إيثريوم من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS) في سبتمبر 2022. على الرغم من التحذيرات العديدة، استمر العديد من عمال المناجم في عملياتهم حتى النهاية، مما أدى إلى خسائر كبيرة عندما حدث التغيير أخيرًا.

التحضير لمخاطر السوق

فهم هذه المفاهيم يمكن أن يساعد المستثمرين والمشاركين في السوق على الاستعداد بشكل أفضل للأزمات المحتملة في سوق العملات المشفرة. من خلال التعرف على الطبيعة غير القابلة للتنبؤ للبجع الأسود والتحذيرات التي غالباً ما يتم تجاهلها من وحيد القرن الرمادي، يمكن للأفراد تطوير استراتيجيات إدارة مخاطر أكثر قوة.

من الضروري البقاء يقظًا، وتنويع الاستثمارات، والبقاء على اطلاع حول اتجاهات السوق والمخاطر المحتملة. بينما قد يكون من المستحيل التنبؤ بكل حدث من أحداث البجعة السوداء، يمكن أن تساعد المعرفة بالجراد الرمادي في تقليل الخسائر المحتملة والاستفادة من الفرص في مشهد العملات المشفرة المتطور باستمرار.