بيتكوين خلال فترة توقف الحكومة لم ينخفض بل ارتفع، وهذا في الواقع ليس ناتجاً عن عامل واحد، بل هو نتيجة لتفاعل عدة عوامل. دعونا نشرح هذه الظاهرة بطريقة بسيطة وسهلة الفهم:

أولاً، يرتبط ارتفاع وانخفاض بيتكوين ارتباطًا وثيقًا بدورات السوق الخاصة به. على سبيل المثال، في عام 2013، تزامن إغلاق الحكومة مع سوق صاعدة، مما أدى إلى زيادة الطلب، وارتفعت بيتكوين مباشرة بنسبة 14٪؛ بينما خلال فترة الإغلاق في عام 2018، كانت السوق هابطة، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 6٪. الآن، وضع عام 2025 يشبه أكثر عام 2013 - من ناحية، الربع الرابع عادةً ما يكون موسم ارتفاع بيتكوين، ومن ناحية أخرى، تظهر بيانات البلوكشين أن عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 100 بيتكوين قد سجل رقمًا قياسيًا جديدًا، مما يوفر دعمًا للأسعار بسبب سلوك الشراء بأسعار منخفضة من قبل هؤلاء المستثمرين على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع السوق عمومًا أن يتبنى Gate (البنك المركزي) سياسة نقدية ميسرة، حيث تتوقع سوق العقود الآجلة أن تكون احتمالية خفض الفائدة في أكتوبر قريبة من 100٪، مما يدفع السيولة نحو بيتكوين وغيرها من الأصول ذات العائدات المحتملة العالية.

ثانياً، أدى توقف الحكومة إلى عدم إمكانية نشر العديد من البيانات الاقتصادية الهامة في موعدها المحدد، بما في ذلك تقرير التوظيف الذي كان من المقرر إصداره في 6 أكتوبر. تعتمد سياسة Gate بشكل رئيسي على هذه البيانات، وفي ظل نقص الدعم من البيانات، يميل المتداولون إلى الرهان على أن Gate ستتخذ سياسة ميسرة. لقد دفعت هذه التوقعات بعض الأموال للانتقال من الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات إلى بيتكوين، التي تُعتبر "ذهباً رقمياً"، كوسيلة للتحوط من المخاطر.

عامل رئيسي آخر هو أن الهيئات المسؤولة عن تنظيم العملات المشفرة احتفظت بأقل من 10% من موظفيها في العمل خلال فترة التوقف، حيث تم تعليق التحقيقات في البورصات وعملية الموافقة على بيتكوين ETF. وقد خفف هذا من ضغط التنظيم على السوق، وفي سبتمبر، قامت الهيئة بتخفيف متطلبات إدراج بيتكوين ETF، حتى لو لم يكن بالإمكان الموافقة عليها حاليًا، لم يؤثر ذلك بشكل كبير على ثقة السوق.

أدى توقف الحكومة إلى إثارة القلق بشأن استقرار السياسة الأمريكية، مما دفع بعض المستثمرين إلى التساؤل عن موثوقية الأصول الدولارية. كأصل غير مركزي، أصبحت بيتكوين في هذا الوقت خيارًا للتحوط. على الرغم من ارتفاع سعر الذهب (تجاوز 3900 دولار / أونصة)، إلا أن بيتكوين، نظرًا لسيولته الأقوى، بالإضافة إلى مواضيع مثل "التقليص" وزيادة الاستثمارات المؤسسية، أصبحت أكثر جاذبية، مما جذب المزيد من تدفق الأموال.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التصحيح العميق في المرحلة السابقة قد خلق ظروفًا لهذه الانتعاش: في منتصف سبتمبر، انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 110,000 دولار، واعتبرت السوق عمومًا أنها "مبالغ فيها"، وجزء من هذه الزيادة ناتج عن ارتداد تقني. بالإضافة إلى ذلك، فإن 64% من المناقشات على وسائل التواصل الاجتماعي تظهر مشاعر تفاؤلية، وهو ما زاد مقارنة بشهر يوليو، كما أن تحسن مشاعر المستثمرين الأفراد قد ساهم في ارتفاع الأسعار.

ومع ذلك، فإن هذه الموجة من الارتفاع ليست ثابتة كما تبدو: تشير البيانات التاريخية إلى أنه إذا استمرت التوقف لأكثر من 10 أيام، فإن احتمالية الهبوط ستزداد بشكل كبير؛ ومن المحتمل أن تركز الجهات التنظيمية على معالجة القضايا المتراكمة والموافقة بعد استئناف العمل، وخاصة أن التحقيقات ضد البورصات غير المتوافقة قد تؤدي إلى تقلبات في السوق؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت السياسة النقدية لـ Gate ليست مرنة كما هو متوقع، أو إذا كانت البيانات الاقتصادية بعد انتهاء التوقف تظهر أداءً قويًا، فقد يؤدي ذلك إلى تراجع سعر البيتكوين.

بناءً على ما سبق، فإن ارتفاع بيتكوين الحالي هو نتيجة لتفاعل عدة عوامل مثل "دورة السوق المواتية" و "توقعات خفض الفائدة القوية" و "تحويل الأموال من الأصول التقليدية". وهذا يشير أيضًا إلى وجود اختلافات ملحوظة بين سوق بيتكوين والأسواق المالية التقليدية، حيث يحتاج المستثمرون إلى مراعاة عدة عوامل مثل دورة السوق، ومشاعر المستثمرين، وتدفقات الأموال، بدلاً من التركيز فقط على توقعات الأسعار.