دعونا نعود مرة أخرى إلى الانخفاض الذي حدث الليلة الماضية، على الرغم من وجود العديد من الآراء في السوق الآن، إلا أنه من بيانات السوق يبدو أن الارتفاع قد انتهى، وقد بلغت المشاعر ذروتها، حتى عملات meme قد شعرت بالخوف من ضياع الفرصة (FOMO)، لذا حان وقت الانسحاب للخلف. لقد انخفضنا ليوم واحد الآن، ويبدو أن الأمور صحية.

لكن في الواقع، ناقشنا الليلة الماضية في مجموعة صغيرة ما هي الحالات التي قد تؤدي إلى هبوط كبير، وتمامًا بعد انتهاء المناقشة، تسببت أوراكل في انهيار سوق الأسهم الأمريكية، لذلك أشعر أنه من الضروري مناقشة هذا الأمر مرة أخرى.

انخفضت أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي بشدة يوم أمس، وكان السبب هو شركة أوراكل. حيث أظهرت الوثائق الداخلية أن هامش الربح لعملها في خدمات السحابة للذكاء الاصطناعي لا يتجاوز 14%، وأنها تكبدت خسارة تقارب 100 مليون دولار عند استئجار رقائق Blackwell من إنفيديا.

هذا يعني أن حتى أولئك الذين "يبيعون المعاول" بدأوا في خسارة المال.

مشكلة الكتابة على عظام السلاحف ليست في النمو البطيء، بل في عدم القدرة على جني الأموال.

شريحة إنفيديا مكلفة للغاية، ومراكز البيانات يجب استئجارها، والعملاء يتركزون في أيدي كبار مثل OpenAI.

تظهر الطلبات على الحساب زيادة ثلاث مرات، لكن التدفق النقدي يكاد يكون صفرًا، وكل ذلك يعتمد على الديون للبقاء.

هذا هو "دورة العقارات المدعومة بالذكاء الاصطناعي" النموذجية - مدعومة بقصة تدعم التقييم، وتعتمد على التمويل لتمديد الوقت.

ليس الأمر أن الذكاء الاصطناعي ليس له قيمة، وليس الأمر أن الذكاء الاصطناعي ليس جذاباً، المشكلة هي أن الفقاعة تتزايد حقاً الآن.

المشكلة الأكبر هي أن الحكومة الأمريكية تستخدم التخفيضات الضريبية والعجز للحفاظ على هذه المأدبة للذكاء الاصطناعي.

من أين تأتي الأموال؟ في النهاية، يتم جمعها من المجتمع بأسره، إما عن طريق زيادة الضرائب أو عن طريق انخفاض قيمة العملة.

أصبحت الذكاء الاصطناعي "ثقب أسود مالي" جديد، حيث امتص السندات الأمريكية والسيولة والتقييمات جميعها.

لذلك، إذا جاء يوم وانهارت الذكاء الاصطناعي أو حتى وسعت نطاقها لتكرار فقاعة الإنترنت، فلن يكون هذا مفاجئًا.

لكن هذا لا يتعارض مع تخفيض الفائدة الكبير وزيادة المعروض النقدي، بل إنه حتى إذا حدثت مثل هذه الأزمة، فإن إنقاذ السوق وزيادة المعروض سيكون أكثر منطقية.

لذا بالنسبة لنا، فإن الاحتفاظ بالنقد وتقليل الرافعة المالية + وضع أوامر وقف الخسارة كل ذلك من أجل الوقاية من أي حالة طارئة قد نستيقظ عليها في يوم من الأيام.

بعد كل شيء، إن الأصول التي تم الحصول عليها بسعر منخفض هي حقًا لذيذة.