لا شك أن جنون السوق في الآونة الأخيرة قد جعل الكثير من الناس يشعرون بالانجراف مع الموجة، أليس كذلك؟ لا زلت أتذكر أنه قبل أسبوع فقط، كان大饼 يدور حول 108,000 دولار، وكانت مشاعر السوق متشائمة للغاية - كان هناك من يتوقع أن ينخفض إلى 105,000، وهناك من توقع 102,000، بل حتى كان هناك من توقع 98,000. في ذلك الوقت، حتى عند طرح فكرة أن大饼 سيتبع الأسهم الأمريكية والذهب في الارتفاع، لم يكن هناك من يصدق ذلك.

مرت أسبوع واحد فقط، في ظل ارتفاع大饼 إلى أعلى مستوى له و FOMO للكلاب على BSC في كل مكان، بدأ المزيد والمزيد من الناس في مناداة هدف 150000 دولار. حتى أنا شخصياً لا أستطيع تجنب الحماس، لكن عند التفكير بهدوء: هل ستكون السوق حقاً مجنونة بهذا الشكل؟ من المحتمل ألا تكون.

حتى الآن، لا يزال ارتفاع البيتكوين ينتمي إلى إطار التعويض الأصلي. الارتفاع المتأخر بحد ذاته يدل على أن فئات الأصول الأخرى قد ارتفعت مسبقًا، بينما لا يزال سوق العملات في حالة تقدير نسبي منخفض؛ أو بعبارة أخرى، أصبحت مخاطر الأسواق الأخرى مرتفعة، ولم يتبق أمام الأموال سوى التدفق بشكل مؤقت إلى هذا المجال الذي يعتبر منخفض المخاطر نسبيًا كوسيلة للتحوط. بعبارة أخرى، هذه الحركة السوقية هي أكثر من مجرد تدوير سلبي بدلاً من اختراق نشط. (على الأقل حتى الآن)

إذا تجاوزت فترة توقف الحكومة الأمريكية التوقعات، مما أثار الذعر في السوق، أو إذا وصلت الأسهم الأمريكية والذهب إلى ذروة مؤقتة ثم تصحيح، فمن المحتمل أن تكون حركة BTC وسوق العملات الرقمية بأكملها ليست جيدة.

منطق الذهب لا يحتاج إلى الكثير من الكلام، فهو يعكس في جوهره تحوطًا استراتيجيًا ضد نظام الائتمان بالدولار الأمريكي. تجاوزت أسعار الذهب في نيويورك حاجز 4000 دولار لأول مرة، مما يرمز إلى تدفق شامل لـ "توقعات أزمة العملة". من 2700 دولار في بداية العام إلى 4000 دولار الآن، ارتفعت الأسعار بأكثر من 50%، وهذا لم يعد مدفوعًا فقط بمشاعر الملاذ الآمن، بل هو تسعير من السوق لتآكل الائتمان بالدولار بشكل مستمر. منذ بداية هذا العام، زادت البنوك المركزية في العديد من الدول الآسيوية (بما في ذلك الصين والهند والسعودية وسلطة النقد في سنغافورة) بشكل عام من تخصيص الذهب والأصول غير الدولار، مما شكل قوة هيكلية لـ "صعود الذهب في الشرق". قبل اكتمال تغيير النظام في النظام النقدي الدولي، سيظل الذهب يلعب دور "ملك العملات" بشكل مرحلي. لذلك، السعر نفسه ليس هو النقطة الرئيسية، بل الخطوة النهائية التي يمكن الوصول إليها تعتمد على عملية تغيير النظام - وهذا مقدر أن يكون عملية طويلة.

اليابان كفاعل محتمل، بعد فوز تاكاشي ساواما، تم حل الأزمة، وبلغت قيمة الدولار مقابل الين الياباني في مرحلة ما أكثر من 151. باعتبارها الوريثة الثابتة لسياسة آبي الاقتصادية، تدعم تاكاشي ساواما تخفيض الضرائب، والتحفيز المالي، وسياسة نقدية فائقة التيسير. وهذا بلا شك أمر إيجابي للأسواق ذات المخاطر التي تعتمد على تداولات الين، كما أنه يوفر دعماً قوياً للسيولة العالمية.

الوضع في أوروبا أيضًا غير مستقر. خلال 21 شهرًا، قدم رئيس الوزراء الخامس في فرنسا، ليركولني، استقالته، ليصبح بذلك رئيس الوزراء الذي قضى أقل مدة في التاريخ الحديث لفرنسا. الفوضى داخل الاتحاد الأوروبي تصب في مصلحة الولايات المتحدة - حيث أن رأس المال الأمريكي والأوروبي مرتبطان، واضطراب الحلفاء سيدفع الأموال نحو الولايات المتحدة كملاذ آمن. إذا ضعفت اليورو، فإنه حتى في دورة خفض الفائدة، يمكن لمؤشر الدولار أن يظل قويًا نسبيًا.

في الوقت نفسه، يستمر موضوع الذكاء الاصطناعي في سوق الأسهم الأمريكية في التفاعل، حيث تحمي شركات التكنولوجيا الكبرى التقييمات بشكل دوري. أبرمت OpenAI تعاونًا استراتيجيًا مع AMD في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن يحقق ذلك زيادة في الإيرادات تبلغ حوالي 100 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، منحت AMD OpenAI خيار شراء 160 مليون سهم بسعر تنفيذ يبلغ 0.01 دولار للسهم، مما يعني أن OpenAI يمكن أن تمتلك تقريبًا 10% من أسهم AMD بتكلفة شبه صفرية بعد تحقيق الأهداف.

في ظل الظروف الإيجابية العامة في الأسواق الخارجية، من المؤكد أن البيتكوين سيستمر في الحفاظ على اتجاهه الصعودي على المدى الطويل. سواء كان 130,000، 150,000، 180,000، أو حتى 200,000 دولار، ليست حلماً. لكن هذا الارتفاع لن يحدث بين عشية وضحاها. في الوقت الحالي، لا يزال البيتكوين نفسه واحداً من الأصول الضعيفة نسبيًا، حيث يتأثر اتجاهه مباشرة بتدفقات أموال ETF، ولم يحدث أي اختراق جوهري في روايته ومنطقه. بمجرد أن يحدث تصحيح في السوق الخارجية، قد تكون نسبة انخفاض البيتكوين هي الأكثر حدة.

توقف الحكومة الأمريكية هو العامل المباشر في تحفيز هذه الدورة السوقية. المستثمرون يقومون بسحب الأموال بنشاط من الدولار ونظام العملات الورقية، ويتوجهون نحو الذهب، والبيتكوين، والسلع الأساسية، والأصول غير الأمريكية، وذلك للتغطيه ضد العجز والتضخم المتزايدين. البيتكوين يتحول من "أصل مضاربة" إلى "أداة للتحوط من المخاطر السيادية"، وهو جوهر المنطق وراء هذه الزيادة.

جوهر هذه الموجة ليس الخوف، بل إعادة تسعير الثقة النظامية. عندما يتوقف عمل الحكومة، وتخرج العجز عن السيطرة، وتصبح حدود السياسة المالية والنقدية غير واضحة، فإن الذهب وبيتكوين لم يعودا مجرد أصول للملاذ الآمن، بل يتجهان نحو توافق جديد على القيمة. انفجار تداول تراجع الدولار يمثل إعادة تقييم السوق للعلاقة بين "الائتمان السيادي" و"الربط بالعملة القانونية". من الدين الأمريكي إلى الأصول المادية، من الدولار إلى توافق السوق، من البنك المركزي إلى المستثمرين العاديين - هذه هي عملية انتقال سلطة تسعير الأصول.

إن توقف الحكومة هو مجرد فتيل، وما يحترق حقًا هو الثقة في الدولار. الذهب هو بيتكوين الدول، وبيتكوين هو ذهب الأفراد. إن "تجارة الانخفاض في القيمة" ليست مجرد جنون مضاربي عابر، بل هي إعادة التوازن التي تمر بها النظام المالي العالمي.

نظام أصول جديد، يولد من جديد في شق الثقة هذا.