التعمق في استراتيجية سكاي العدوانية للعملة المستقرة $8B USDH - رأيي

لقد ألقى فريق MakerDAO القديم ثقلهم الذي يقدر بمليار خلف عملة Hyperliquid المستقرة USDH، وبصراحة، أنا معجب ومتشائم في نفس الوقت حيال هذه الخطوة القوية.

إنهم يتفاخرون بميزانيتهم الضخمة، وسجل الأمان الذي يمتد لسبع سنوات، وتلك التصنيف الائتماني اللامع من S&P كما لو كانوا جولدمان ساكس في عالم العملات الرقمية. إنها استراتيجية ذكية - لكن دعونا نتجاوز لغة التسويق.

ما الذي يحدث بالفعل هنا؟ تريد Sky أن يكون USDH مطابقًا لعملاتها المستقرة الحالية DAI و USDS. يبدو أن بركة السيولة البالغة 2.2 مليار دولار من USDC التي يقدمونها مثيرة للإعجاب، لكنني رأيت الكثير من وعود السيولة "المضمونة" تتبخر عندما تصبح الأسواق صعبة.

الوصول المتعدد السلاسل من خلال LayerZero ذكي - عدم وجود اعتمادات من طرف ثالث يعني نقاط فشل محتملة أقل. وذلك العائد بنسبة 4.85% المعروض أمام مستخدمي Hyperliquid؟ أعلى من سندات الخزينة، بالتأكيد، لكن من أين يأتي ذلك العائد فعلاً؟ الاقتراح يتجاهل بشكل مريح مصادر المخاطر.

يبدو أن مشروع "نجمة هايبرليكيد جينيس" (مليون يشعر وكأن سكاي تحاول استعمار نظام بيئي آخر. إنهم يديرون بالفعل )مليار من خلال سبارك وغروف، ومن الواضح أنهم يريدون توسيع أطرافهم أكثر.

أكثر ما يثير الاهتمام؟ انتقال محرك إعادة الشراء في سكاي إلى هايبرليكويد. هذا ليس مجرد أمر تقني - بل هو خطوة استراتيجية لتعزيز حجم تداول رمز SKY الخاص بهم على منصة شخص آخر.

في الوقت نفسه، تقوم باكسوس أيضًا بالترويج لدعم إطلاق USDH من خلال زاوية الامتثال التنظيمي. منافسة كلاسيكية - سكاي تتفاخر بميزانيتها العمومية بينما تلوح باكسوس ببياناتها التنظيمية.

تصنيف الائتمان B- من S&P الذي يفخرون به؟ في التمويل التقليدي، هذا بالكاد أعلى من حالة القمامة. لكن في عالم العملات المشفرة، وجود أي تصنيف على الإطلاق هو مثل ارتداء بدلة مصمم في حفلة على الشاطئ - تبرز، حتى لو لم تكن مثيرة للإعجاب بشكل خاص.

أنا أراقب هذا عن كثب. سكاي تقوم بخطوة قوية للغاية، لكن في هذا السوق، حتى $8 مليار عملاق يمكن أن يتعثر عندما تضرب التقلبات.