خطوة وارن بافيت المتعارضة: الاستثمار في لاعب رئيسي في الصناعة على الرغم من تشكيك المحللين

5 سبتمبر 2025 10:05

الرؤى الرئيسية

• خيارات الاستثمار الأخيرة لوارن بافيت تتناقض مع المشاعر السائدة في السوق.

• إنه يستهدف صناعة تواجه رياحًا معاكسة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين الاقتصادي.

• تسلط هذه الاستراتيجية الضوء على احتمال وجود انفصال بين التحديات قصيرة المدى والقيمة طويلة المدى.

وارن بافيت، المعروف بأسلوبه الاستثماري المعاكس، لا يزال يظهر استعداده للابتعاد عن إجماع وول ستريت. لقد بنى أوركل أوماها ثروة كبيرة لنفسه ولمستثمري بيركشاير هاثاوي من خلال تحديد الشركات الم undervalued ذات الإمكانات القوية على المدى الطويل، غالبًا عندما يكون الآخرون في حالة بيع.

على الرغم من الموقف الحذر عموماً تجاه السوق الحالي، فقد قام بافيت مؤخراً بشراء حصص متواضعة في عدة شركات. تبرز استثمار معين بسبب عدم شعبيته بين المحللين. من بين 21 محللاً يغطي السهم، يوصي 15 منهم بالاحتفاظ به، مع هدف سعر وسطي أقل بكثير من سعر تداولها الحالي.

تشير هذه الخطوة إلى أن بافيت قد يمتلك رؤى تفلت من الكثيرين في وول ستريت، أو على الأقل، وجهة نظر تمتد إلى ما هو أبعد من التحديات السوقية الفورية.

رهان بافيت الجريء على عملاق المباني

كشفت ملفات التنظيم لشهر الماضي عن عمليات شراء الأسهم الأخيرة لشركة بيركشاير هاثاواي، بما في ذلك استثمار في إحدى الشركات الكبرى لبناء المنازل في الولايات المتحدة. وتحتل هذه الشركة المرتبة الثانية في قطاعها، متخلفة فقط عن شركة أخرى استثمر فيها بافيت في وقت سابق من هذا العام.

لقد كانت صناعة بناء المنازل تواجه تحديات كبيرة. أدت مشاكل القدرة على تحمل تكاليف الإسكان إلى انخفاض عدد المشترين المحتملين. في أغسطس، وصلت ثقة بناة المنازل إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2012، مسجلة 16 شهرًا متتاليًا في المنطقة السلبية.

تساهم عدة عوامل في بيئة الأعمال الصعبة لمطوري المنازل. ظلت معدلات الرهن العقاري مرتفعة، بينما تواصل أسعار المنازل ارتفاعها، مما يخلق واحدة من أقل أسواق الإسكان قدرة على التحمل في التاريخ الحديث. بالإضافة إلى ذلك، جعلت حالة عدم اليقين الاقتصادي المتزايدة العديد من الأمريكيين أكثر حذراً من الناحية المالية، مما يثنيهم عن عمليات الشراء الكبيرة مثل المنازل.

لقد أجبرت هذه الظروف شركات البناء على تقليل هوامش الربح للحفاظ على المبيعات. وقد شهدت كلتا الشركتين اللتين استثمر فيهما بافيت انكماش هوامش الربح الخاصة بهما وتراجع الإيرادات في الربعين الأخيرين.

نظرًا لهذه النتائج المالية الضعيفة وآفاق الصناعة المتشائمة، من المفهوم لماذا تبنى العديد من محللي وول ستريت موقفًا متشائمًا. لقد انخفض سعر سهم استثمار بافيت الأخير بشكل كبير من ذروته في أواخر 2024، حتى بعد التعافي وزيادة نتيجة إفصاح بيركشاير.

رؤية بافيت على المدى الطويل

الشركة التي استثمر فيها بافيت تقوم ببناء المنازل منذ خمسينيات القرن الماضي وقد صمدت أمام العديد من التراجع في السوق. في التباطؤات السابقة، كانت تركز على حماية هوامش الربح على حساب حجم المبيعات. ومع ذلك، اعترفت قيادة الشركة أن هذه الاستراتيجية قد لا تكون مثالية للنمو على المدى الطويل.

تواصل الولايات المتحدة مواجهة نقص حاد في المساكن، حيث تشير التقديرات إلى وجود عجز يصل إلى ملايين المنازل مقارنة بعدد الأسر التي تحتاج إلى سكن. وهذا يوفر فرصة كبيرة لمطوري المنازل الراسخين لتلبية هذا الطلب.

لقد قامت الشركة بتكييف استراتيجيتها، مع التركيز بشكل أكبر على المنازل ذات المستوى المبدئي وتقديم حوافز لتحسين القدرة على تحمل التكاليف. في حين أن هذا النهج قد يؤثر على الأرباح على المدى القصير، إلا أنه يضع الشركة في موقف يمكنها من تحقيق توسع في الهوامش وتحسينات تشغيلية على نطاق واسع على المدى الطويل.

يتركز معظم المحللين عادةً على الآفاق القريبة الأجل، مع أهداف سعرية تستند إلى توقعات لمدة 12 شهرًا. ومع ذلك، يُعرف بافيت بأفق استثماري أطول بكثير. من المحتمل أنه يرى أن شركات البناء السكني في وضع جيد للاستفادة من الطلب الحتمي على المساكن مع معالجة البلاد لنقص الإسكان.

من هذا المنظور، يبدو أن بافيت قد اغتنم الفرصة لشراء الأسهم بأسعار يعتبرها جذابة. تتداول الأسهم حاليًا بمتعدد معتدل من قيمتها الدفترية الملموسة، وهو ما قد يمثل قيمة جيدة بالنظر إلى التحولات الاستراتيجية للشركة وموقعها في السوق على المدى الطويل.

في الختام، بينما يظل العديد من محللي وول ستريت حذرين بشأن قطاع بناء المنازل، فإن استثمار بافيت المخالف يدل على أنه يرى إمكانات كبيرة على المدى الطويل قد لا تكون معكوسة بالكامل في التقييمات السوقية الحالية.