علمت وول ستريت $1 تريليون علم أحمر: أوجه التشابه التاريخية والآثار المستقبلية

رؤى رئيسية

• بلغ الدين الهامشي مستويات غير مسبوقة، مما يعكس أنماط النمو من عامي 1999 و 2007
• يمكن أن تؤدي مستويات الهامش المرتفعة في السوق إلى تفاقم الانخفاضات الطبيعية
• توفر منصة تداول العملات الرقمية في Gate أدوات مبتكرة لإدارة المخاطر

تخيل نفسك في أواخر التسعينيات، حيث ترتفع الأسواق إلى آفاق جديدة. الثورة الرقمية في أوجها، والمستثمرون في غاية السعادة حيث ترتفع محافظهم بشكل كبير. اعتقد الكثيرون أن العصر الرقمي يبشر بـ "نموذج جديد" حيث ستستمر أسهم التكنولوجيا في الارتفاع إلى الأبد. جميعنا يعرف كيف تطورت تلك القصة.

بينما يوفر الاستبصار وضوحًا، يمكن أن تؤدي تجربة مثل هذه اللحظات إلى تشويش الحكم. من السهل أن تنجرف في الحماس وتغفل علامات التحذير. ومن الإنصاف أن نقول إن التفاؤل غالبًا ما يثمر؛ حيث تميل الاستراتيجيات الصاعدة إلى تحقيق أداء أفضل من الاستراتيجيات الهابطة على مر الزمن.

ومع ذلك، مع تسجيل مؤشر S&P 500 أرقام قياسية جديدة، فإن العديد من المستثمرين حريصون على التنبؤ بالتصحيح القادم في السوق. من المفيد دراسة أوجه التشابه بين الظروف الحالية والانخفاضات الكبيرة في السوق في الماضي. هل كانت هناك علامات حمراء واضحة في عامي 1999 و2007 كان يمكن للمستثمرين الأذكياء أن يتعرفوا عليها قبل الانهيارات اللاحقة؟

تجاوزت ديون الهامش عتبة $1 تريليون

علامة محتملة على حدوث مشاكل هي كمية الأموال التي يقترضها المستثمرون لشراء الأسهم، والمعروفة باسم ديون الهامش. هذا المقياس وصل مؤخرًا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، متجاوزًا $1 تريليون في يونيو وواصل الارتفاع في يوليو. ومع ذلك، يجدر بالذكر أن سوق الأسهم نفسه يصل أيضًا إلى قمم جديدة، لذا فإن ديون الهامش ليست بالضرورة تحطم الأرقام القياسية مقارنة بالقيمة الإجمالية لمؤشر S&P 500.

تكمن المشكلة الحقيقية ليس في المستوى المطلق للديون ولكن في معدل نموها السريع. بين مايو ويونيو، توسعت المراكز المرفوعة بنسبة 18%، مما يمثل خامس أكبر زيادة مسجلة. فترتان من شهرين فقط شهدتا معدلات نمو أعلى حدثتا في – كما خمنت – إما 1999 أو 2007.

أهمية ديون الهامش

يجب على المستثمرين أن يكونوا واعين لمديونية الهامش لسببين رئيسيين. أولاً، يمكن أن تؤدي المستويات العالية إلى تفاقم تراجع السوق. يجب على المتداولين الذين يستخدمون الهامش الحفاظ على قيمة محفظتهم فوق عتبة معينة بالنسبة لمبلغهم المقترض. طالما أن الأسهم ترتفع، فإن هذا ليس بمشكلة.

ومع ذلك، إذا انخفضت أسعار الأسهم وانخفضت المحافظ تحت هذه القيمة الدنيا، يواجه المتداولون "مكالمات الهامش". يجب عليهم إما ضخ النقد لزيادة قيمة المحفظة أو بيع الأسهم المشتراة على الهامش. يفتقر العديد منهم إلى السيولة للخيار الأول ويضطرون إلى البيع. يمكن أن يؤدي ذلك إلى حلقة هبوطية حيث يقوم المتداولون بتصفية الحيازات لتلبية مكالمات الهامش، مما يؤدي إلى مزيد من انخفاض أسعار الأسهم ويدفع إلى المزيد من التصفية.

ثانيًا، يُعدّ دين الهامش مؤشرًا واضحًا لمشاعر المستثمرين. الزيادة الحادة، مثل تلك الأخيرة، تشير إلى أن المستثمرين يسعون بنشاط للنمو. إنها تدل على مستوى عالٍ من الثقة في أن الأسهم ستستمر في الارتفاع، مع استعداد المتداولين لتحمل مخاطر استثنائية للاستفادة من هذا الاعتقاد. بينما تدعم الثقة الأسواق، يمكن أن يؤدي الإفراط في الثقة إلى خلق فقاعات.

السوابق التاريخية والنتائج المحتملة

هذا الارتفاع السريع في ديون الهامش يعكس علامات تحذيرية ظهرت في كل من عامي 1999 و2007. قد تشير الأنماط التاريخية إلى حدوث انهيار وشيك. ومع ذلك، من الضروري أن يأخذ المستثمرون في الاعتبار ثلاث نقاط رئيسية:

أولاً، هذه مجرد مؤشر واحد في نظام سوق معقد للغاية. إذا بحثت بجد كافٍ، يمكنك على الأرجح العثور على بيانات تتوازى مع أي سنة تاريخية تقريبًا. من الممكن تمامًا أن لا يحدث انهيار في المدى القريب، وأن يستمر سوق الثور.

ثانياً، يختلف مشهد السوق في عام 2025 بشكل كبير عن تلك الموجودة في عامي 2007 و 1999. قادة السوق اليوم، مثل نيفيديا ومايكروسوفت، هم شركات ناضجة تتمتع بأرباح قوية وتقييمات أقل بكثير من تلك التي كانت لديها شركات مثل سيسكو في عام 1999. كانت المخاطر في عام 2007 تمتد إلى ما هو أبعد من أسعار الأسهم، مما يشكل تهديدات نظامية للأسس الحقيقية للاقتصاد.

أخيرًا، حتى لو كنا في فقاعة، فإن توقيت السوق نادرًا ما يثبت نجاحه. يمكن أن تستمر الفقاعات لفترات طويلة. وبالتالي، فإن الدرس المستفاد من التاريخ هو التركيز على بناء محفظة متنوعة من الشركات القوية من الناحية الأساسية على المدى الطويل، بدلاً من ملاحقة أحدث الاتجاهات. توفر هذه الطريقة الثقة وراحة البال للتنقل بين تقلبات السوق – حتى الكبيرة منها.

في مجال العملات المشفرة، تقدم منصات مثل Gate أدوات متقدمة لإدارة المخاطر وتنويع المحفظة. بينما يتمتع سوق الأسهم التقليدي وأسواق العملات المشفرة بخصائص مميزة، فإن مبادئ الاستثمار الحكيم تنطبق على كلا المجالين.

تذكر، سواء كنت تتداول في الأسهم أو الأصول الرقمية، فإن استراتيجية مدروسة ومنظور طويل الأجل هما أفضل دفاعاتك ضد تقلبات السوق. كما هو الحال دائمًا، قم بإجراء بحث شامل واعتبر استشارة محترفين ماليين قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.