تفاقم الأزمة الاقتصادية في إندونيسيا: انهيار العملة واضطرابات السوق

إندونيسيا تواجه ضغوطًا اقتصادية شديدة حيث تهز الاحتجاجات العنيفة، وانخفاض قيمة العملة، وعدم الاستقرار السياسي ثقة المستثمرين في ما كان يُنظر إليه تقليديًا كأكثر الأسواق استقرارًا في جنوب شرق آسيا.

انخفض مؤشر جاكرتا المركب بنسبة 3.6% يوم الاثنين، في حين تراجع الروبية إلى 16,500 مقابل الدولار الأمريكي - وهو أدنى مستوى له منذ 1 أغسطس، وفقًا لبيانات LSEG.

اندلعت مظاهرات واسعة النطاق بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة، وحزم التعويضات التشريعية المفرطة، وحوادث العنف الشرطي الأخيرة، مما خلق أحد أكبر التحديات لإدارة الرئيس برابوو سوبيا نتو منذ توليه منصبه العام الماضي.

ارتفع عدد القتلى إلى ثمانية أشخاص على الأقل، مع ملء المتظاهرين شوارع جاكرتا ومدن كبرى أخرى مطالبين بتحرك فوري. وفي رد فعل، صرح الرئيس برابوو يوم الأحد بأن البرلمان سيتعامل مع القضايا العامة بجدية وأنه سيتعين على المشرعين تقليل بدلاتهم الكبيرة.

أصدر في الوقت نفسه تحذيراً صارماً بأن "إجراءات صارمة ستُتخذ" ضد المتظاهرين الذين يتسببون في تدمير، مدعياً أن بعض المجموعات "تقود إلى الخيانة والإرهاب." تم توجيه القوات العسكرية والشرطة للاستجابة بحزم لحالات النهب والعنف.

البنك المركزي يستعد لاستراتيجية تدخل السوق

حاول وزير الاقتصاد الرئيسي أيرلانغا هارتارتو طمأنة الأسواق خلال مؤتمر صحفي مشترك مع بورصة إندونيسيا وهيئة الخدمات المالية، حيث صرح بأن الاقتصاد "متين أساسياً" وسيستفيد من حزمة الحوافز القادمة التي قيد التطوير.

"نأمل في وضع سلمي ومحترم يدعم الانتعاش الاقتصادي"، صرح إيرلانغا، مستهدفًا استقرار المشاعر السوقية. ومع ذلك، ظل المستثمرون غير مقتنعين، حيث شهدت كل من الروبية وأسواق الأسهم انخفاضات كبيرة بعد احتجاجات يوم الجمعة.

في صباح يوم الاثنين، أعلن إروين غونوان هوتابي، رئيس إدارة النقد في بنك إندونيسيا، عن استعداد البنك المركزي للتدخل في الأسواق عند الضرورة للحفاظ على توافق الروبية مع قيمتها الأساسية.

أبرز إروين أن هذه الطريقة ستضمن أن تعكس تحركات العملة "الأسس"، مما يدل على المراقبة الدقيقة لتدفقات العملات الأجنبية من قبل السلطات النقدية.

أظهرت أسواق السندات أيضًا زيادة في إدراك المخاطر، حيث ارتفعت عوائد ديون الحكومة الإندونيسية لأجل 10 سنوات إلى 6.335%، بينما ظلت عوائد السندات لأجل 30 عامًا بالقرب من 6.850%. تعكس العوائد المرتفعة زيادة في علاوات المخاطر التي يطلبها المستثمرون الذين يحملون ديون السيادة الإندونيسية في ظل عدم اليقين السياسي.

المستثمرون المؤسسيون يحافظون على الثقة على المدى الطويل

على الرغم من تقلبات السوق، أكدت راديكا راو، الاقتصادي في DBS، أن مسار النمو الأساسي في إندونيسيا لا يزال سليماً. وأشارت إلى أن تركيز المستثمرين سيتحول نحو مراقبة ما إذا كانت إعادة تخصيص ميزانية الحكومة يمكن أن تحفز فعليًا خلق الوظائف.

أوضحت راديكا أن بنك إندونيسيا يحتفظ بمرونة سياسة كافية للحفاظ على أسعار فائدة تيسيرية ومن المتوقع أن يقوم بتنفيذ تدابير استقرار سريعة لدعم العملة المحلية.

لم تخفض بلاك روك، أكبر مديري الأصول في العالم، من تعرضها للأصول الإندونيسية. كشف نافين سايغال، رئيس قسم الدخل الثابت الأساسي في الشركة لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، أن بلاك روك قد زادت فعليًا من حيازتها لسندات الحكومة الإندونيسية ذات المواعيد الاستحقاق الأطول، وخاصة تلك التي تتراوح بين 10-15 عامًا.

أوضح نافين أن الشركة انتقلت استراتيجياً بعيداً عن الأدوات القصيرة الأجل لأن السندات طويلة الأجل أظهرت حساسية أقل لخفض سعر الفائدة غير المتوقع الأخير من قبل بنك إندونيسيا وإشارات السياسة المتساهلة من الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي.

"العناوين الأخيرة، بحد ذاتها، لم تتسبب في تغيير أي مواقف لدينا في إندونيسيا"، قال. "بينما أعتقد بالتأكيد أن الوضع يستدعي المتابعة، فإنه يعزز الأفكار التي تفيد بأن وجود هامش كافٍ من المخاطر، أو هامش الأمان، في الاستثمار هو الأهم، وأن نهج التنوع هو أمر حاسم."

تحتوي إندونيسيا على 284 مليون نسمة، مما يجعلها رابع أكبر دولة في العالم من حيث عدد السكان واقتصادًا ناشئًا مهمًا. ومع ذلك، فإن هذه الاحتجاجات المستمرة تتحدى سمعتها في الاستقرار. لقد كانت الأمة تعتبر لفترة طويلة وجهة موثوقة للاستثمارات في الأسواق الناشئة.

مع تصاعد التوترات السياسية وزيادة الضغوط الاقتصادية، تتجه الأنظار الآن نحو مدى سرعة إدارة الرئيس برابوو في استعادة النظام وما إذا كان رأس المال الدولي سيظل ملتزمًا خلال هذه الفترة من عدم اليقين والانتعاش المحتمل.

يولي المشاركون في السوق اهتمامًا وثيقًا لخطوات الحكومة التالية. لا تظهر الاحتجاجات أي علامات على التراجع، ويستمر الضغط على العملة في التزايد. مع اعتماد المستثمرين لمواقف أكثر حذرًا وتزايد المطالب العامة، تواجه السلطات الإندونيسية نافذة زمنية تتقلص لاتخاذ إجراءات فعالة.