مجال العملات الرقمية يقترب من ثاني أعلى تقييم منذ أكثر من 150 عامًا - إشارة تحذيرية تاريخية

النقاط الرئيسية

• على الرغم من التقلبات في عام 2025، وصلت المؤشرات الرئيسية للعملات المشفرة إلى عدة مستويات قياسية جديدة.
• لقد سبقت بعض عتبات التقييم تاريخياً الانخفاضات السوقية على المدى القصير.
• يمكن أن يغير المنظور طويل الأجل والصبر بشكل كبير النتائج للمستثمرين.

على مدار أكثر من عقد من الزمان، ظهرت سوق العملات المشفرة كمولد قوي للثروة، متجاوزة الأصول التقليدية في العوائد السنوية المتوسطة. ومع ذلك، كانت الرحلة من البداية إلى التقييمات الحالية بعيدة عن السلاسة.

قبل خمسة أشهر فقط، أثارت الإعلانات التنظيمية صدمات في عالم العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض كبير في المؤشرات الرئيسية. شهد مؤشر Crypto200 خامس أكبر انخفاض في النسبة المئوية خلال يومين منذ إنشائه، بينما دخل مؤشر DeFi100 أول سوق دب في ثلاث سنوات.

ومع ذلك، يمكن أن تتغير مشاعر السوق بسرعة. بعد فترة سماح تنظيمية مدتها 90 يومًا تم الإعلان عنها في أبريل، ارتفعت مؤشرات العملات المشفرة، حيث حقق العديد منها ارتفاعات قياسية متعددة.

ومع ذلك، قد تقترب هذه الفترة من البهجة من نهايتها، إذا كانت الأنماط التاريخية تشير إلى أي شيء.

تقييمات العملات المشفرة تصل إلى مستويات غير مسبوقة

من المهم أن نبدأ هذه المناقشة بالإشارة إلى أن السوابق التاريخية لا يمكن أن تضمن النتائج المستقبلية. إذا كان هناك معيار موثوق به للتنبؤ بحركات السوق، لكان كل مستثمر يستخدمه.

ومع ذلك ، فإن سوق العملات المشفرة يصنع التاريخ من حيث التقييمات - وليس بالضرورة بطريقة إيجابية.

القيمة غالبًا ما تكون ذات طابع شخصي، تختلف من مستثمر لآخر. ما يبدو مبالغًا فيه للبعض قد يظهر كصفقة جيدة للآخرين. هذه الديناميكية تسهم في عدم predictability السوق.

عند تقييم الأصول المشفرة، يتجه العديد من المستثمرين إلى نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المدركة (MVRV). هذه المقياس، على الرغم من فائدته، له حدوده. فهو لا يأخذ في الاعتبار معدلات التبني أو التقدم التكنولوجي، ويمكن أن يكون مشوهاً خلال الأحداث السوقية الشديدة.

ومع ذلك، عند إجراء اختبار تاريخي، فإن نسبة MVRV المعدلة لمؤشر Crypto200 (AMVRV) توفر مقارنة أكثر شمولاً ومنطقية للتقييمات. تعتمد AMVRV على متوسط رؤوس الأموال السوقية المعدلة حسب التضخم على مدى السنوات الثلاث الماضية، مما يقلل من تأثير صدمات السوق قصيرة الأجل.

مع تجاوز مؤشر Crypto200 25,000 للمرة الأولى في تاريخه في 28 أغسطس، أغلق نسبة AMVRV عند 3.92، مما يمثل أعلى نقطة في سوق الثور الحالي. فقط فترتين أخريين في السنوات الـ 13 الماضية شهدتا نسب AMVRV أعلى:

• خلال الأسبوع الأول من يناير 2022، عندما تجاوزت لفترة وجيزة 4.0.
• في ديسمبر 2017، عندما وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 4.42.

يصبح السجل التاريخي ذا صلة عند فحص سلوك السوق بعد هذه الفترات من التقييمات المميزة. لقد قضى سوق الدب في عام 2022 على أكثر من 60% من قيمة Crypto200 وما يقرب من 80% من قيمة DeFi100.

وبالمثل، شهد تصحيح السوق الذي تلا ذروة ديسمبر 2017 انخفاض مؤشر Crypto200 و DeFi100 بنسبة 84% و 95%، على التوالي، على أساس الذروة إلى القاع.

في الواقع، كل حالة تجاوز فيها نسبة AMVRV ل Crypto200 واستمرت فوق 3.0 لمدة شهرين على الأقل قد أشارت إلى هبوط كبير. تاريخياً، فقدت المؤشرات الرئيسية للعملات المشفرة بين 50% و 95% من قيمتها بعد مثل هذه الأحداث.

بينما يقترب سوق العملات المشفرة من ثاني أعلى تقييم له منذ نشأته، تشير التاريخ إلى أن تصحيحاً محتملاً في السوق قد يكون في الأفق.

يوفر منظور أوسع رؤية مختلفة

ومع ذلك، هناك فرق كبير بين محاولة التنبؤ بحركات السوق قصيرة المدى والنظر في الصورة طويلة الأجل. بينما قد توقعت نسبة AMVRV بدقة الانخفاضات السوقية المحتملة، فإن القليل من فئات الأصول أظهرت مرونة أكبر على مدى فترات طويلة من العملات المشفرة.

الطبيعة غير الخطية لدورات السوق هي واحدة من أقوى العوامل التي تعمل لصالح المستثمرين على المدى الطويل.

على سبيل المثال، في العقد الذي تلا اكتساب بيتكوين انتباهًا سائدًا، تنقل سوق العملات الرقمية عبر عدة تصحيحات كبيرة. استمر الانخفاض المتوسط ​​حوالي 13 شهرًا، دون أن يدوم أي منها لأكثر من عامين.

على العكس من ذلك، غالبًا ما تستمر فترات النمو لمدة تتراوح حوالي 18 شهرًا، حيث تجاوزت توسعتان علامة السنتين. لقد كانت هذه المراحل الطويلة من النمو مواتية لتوسع القيمة السوقية بشكل عام على مر الزمن.

إن الفجوة بين التفاؤل والتشاؤم أكثر وضوحًا في اتجاهات سوق العملات المشفرة الأوسع.

أظهرت البيانات الأخيرة من شركة بارزة لتحليل البلوكشين طول تقويم كل من أسواق الثور والدب في مؤشر Crypto200 منذ عام 2013. ووجدوا أن متوسط الانخفاض بنسبة 50% أو أكثر استمر حوالي 390 يومًا تقويميًا، أو حوالي 13 شهرًا. ومع ذلك، على مدار هذه الفترة، استمر سوق الثور النموذجي لمدة 580 يومًا تقويميًا، أو ما يقرب من 19 شهرًا.

بينما تظل تحركات السوق على المدى القصير غير متوقعة، أثبتت الصبر ووجهة النظر أنها ذات قيمة كبيرة للمستثمرين المستعدين للنظر إلى الصورة الأكبر. على الرغم من تقلباته، أظهر إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة نمواً مستمراً على مدار أي فترة خمس سنوات متتالية، مما يعكس التبني المتزايد والتطورات التكنولوجية في مجال البلوك تشين.

كما هو الحال دائمًا، يجب على المستثمرين المحتملين إجراء بحث شامل والنظر في تحملهم للمخاطر قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية في سوق العملات المشفرة المتقلبة.