مقارنة بين منصتين رائدتين في التكنلوجيا المالية: الإقراض المدعوم بالذكاء الاصطناعي مقابل البنك الرقمي

ديناميات السوق ومسارات النمو

• منصة الإقراض المدعومة بالذكاء الاصطناعي تشهد نموًا متجددًا مع تراجع أسعار الفائدة
• بنك رقمي منافس يستعد لتحقيق مكاسب من خفض الأسعار واستئناف قروض التعليم
• السهم الأغلى لا يزال يقدم حالة استثمار أقوى على المدى الطويل

في مشهد التكنولوجيا المالية سريع التطور، تبرز شركتان لأساليبهما المبتكرة: سوق الإقراض المدفوع بالذكاء الاصطناعي ومزود شامل للخدمات المالية الرقمية. الأولى تستفيد من الذكاء الاصطناعي لتحليل نقاط البيانات غير التقليدية، مما يوسع من إمكانيات الموافقة على القروض بعيدًا عن طرق تقييم الائتمان التقليدية. الثانية تتحدى نماذج البنوك التقليدية من خلال تقديم مجموعة واسعة من الخدمات المالية الرقمية في منصة واحدة.

شركة الإقراض الذكي قامت بإطلاقها في السوق من خلال طرح عام أولي تقليدي في أواخر عام 2020، حيث تضاعف سعر سهمها أكثر من ثلاثة أضعاف منذ ذلك الحين. وعلى العكس، فقد طرحت منصة الخدمات المصرفية الرقمية للاكتتاب العام من خلال اندماج SPAC في منتصف عام 2021، ولم يشهد سهمها سوى مكاسب متواضعة. دعونا نستكشف العوامل وراء هذه التفاعلات السوقية المتباينة ونقيم آفاقها المستقبلية.

منصة الإقراض الذكي: إحياء النمو

تسهل منصة هذه الشركة المبتكرة الموافقات على القروض لمؤسسات مالية مختلفة، بما في ذلك البنوك، وجمعيات الائتمان، ووكالات السيارات. تكمن نقطة البيع الفريدة في خوارزمياتها الذكية، التي تقيم بيانات غير تقليدية مثل التوظيف السابق، والأداء الأكاديمي، ودرجات الاختبارات المعيارية. تتيح هذه الطريقة الموافقة على طيف أوسع من القروض، مما يفيد بشكل خاص المتقدمين الأصغر سناً وذوي الدخل المنخفض الذين لديهم تاريخ ائتماني محدود. تتميز المنصة بدرجة عالية من الأتمتة في عملية الموافقة.

تشمل مؤشرات الأداء الرئيسية لهذه الشركة حجم القروض المصدرة، معدلات التحويل (نسبة الاستفسارات التي تؤدي إلى قروض معتمدة )، وهامش المساهمة (نسبة الرسوم المحتفظ بها كإيرادات ). إليك نظرة عامة على أدائها على مر السنين الأخيرة:

[جدول يوضح مقاييس منصة الإقراض المعتمدة على الذكاء الاصطناعي من 2020-2024]

عانت الشركة من تباطؤ في عامي 2022 و2023 حيث أدت زيادة أسعار الفائدة إلى تقليل الطلب على القروض الجديدة ودفع المقرضين إلى اعتماد استراتيجيات أكثر حذراً. ومع ذلك، كان هذا الفترة من التباطؤ مصحوبة بتحسن في هامش المساهمة، مدفوعاً بزيادة أتمتة القروض ونسبة أعلى من المقترضين المتميزين، مما عزز إيرادات الشركة لكل قرض.

في عام 2024، تعافت مسيرة نمو الشركة حيث بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض. وعلى المدى الطويل، يتوقع المحللون معدلات نمو سنوية مركبة قدرها 36% للإيرادات و245% للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة من 2024 إلى 2027. تجعل هذه التوقعات القوية لنمو الأرباح تقييم السهم الحالي البالغ 22 مرة من الأرباح المعدلة للسنة المقبلة يبدو جذابًا نسبيًا.

منصة الخدمات المصرفية الرقمية: مواجهة التحديات

يوفر مزود خدمات مالية رقمي أولاً مجموعة شاملة من المنتجات، بما في ذلك أنواع مختلفة من القروض، وسياسات التأمين، وخدمات التخطيط العقاري، وبطاقات الائتمان، وحلول المصرفية، وأدوات الاستثمار. بعد أن حصل على ميثاق مصرفي أمريكي في عام 2022، يعمل كبنك رقمي مباشر بدون فروع.

لقد مكنت هذه المقاربة المبسطة من التوسع السريع مقارنةً بالمؤسسات المصرفية التقليدية، كما يتضح من النمو الكبير في عدد المستخدمين، وإجمالي المنتجات المالية المستخدمة، والإيرادات الكلية على مدار السنوات الأربع الماضية. كما شهدت الشركة أيضًا تحسنًا كبيرًا في هامش EBITDA المعدل، الذي توسع من 3% في 2021 إلى 26% في 2024.

[جدول يوضح مقاييس منصة الخدمات المصرفية الرقمية من 2021-2024]

ومع ذلك، كانت نمو الشركة معوقًا بعدة عوامل، بما في ذلك التوقف المؤقت عن سداد قروض الطلاب من 2020 إلى 2023، وارتفاع أسعار الفائدة، والتحديات الاقتصادية الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة منافسة متزايدة من لاعبي التكنولوجيا المالية المتنوعين، بما في ذلك الشركات الناشئة في مجال الخدمات المصرفية الرقمية، ومنصات الإقراض المتخصصة، والعملاقات التكنولوجية المالية الراسخة.

من ناحية إيجابية، بدأت بعض هذه الرياح المعاكسة في التلاشي. لقد انتهت فترة التوقف عن سداد قروض الطلاب، ومن المتوقع أن تستمر معدلات الفائدة في اتجاهها التنازلي. يتوقع المحللون معدلات نمو سنوية مركبة تبلغ 25% للإيرادات و37% للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة من 2024 إلى 2027.

بينما تشير هذه النظرة إلى أن فترة النمو السريع للشركة قد انتهت، إلا أنها لا تزال تشير إلى إمكانات نمو مثيرة للإعجاب. من المتوقع أن يقود هذا النمو التوسع المستمر في اكتساب المستخدمين، وتوسيع عروض الخدمة، وتطوير فرعها المالي، الذي يخدم الآن ما يقرب من 160 مليون حساب. عند 19 مرة من تقدير EBITDA المعدل للعام المقبل، يبدو أن السهم مُقيّم بشكل معقول بالنظر إلى آفاق نموه.

قرار الاستثمار

تقدم كلتا الشركتين فرصًا مثيرة في قطاع التكنولوجيا المالية. ومع ذلك، إذا كان يجب الاختيار، فإن منصة الإقراض المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تبدو كاستثمار أكثر جاذبية. ويستند هذا التفضيل إلى معدل نموها الأعلى، وزخمها المتسارع ( بدلاً من مجرد استقرار النمو )، والمنافسة المباشرة الأقل نسبيًا. بينما تعد منصة الخدمات المصرفية الرقمية واعدة، إلا أنها لا تزال بحاجة إلى إثبات قدرتها على الحفاظ على ميزتها التنافسية في سوق يتزايد ازدحامًا.