نتائج HPE القياسية: رأيي في قصة نموها المذهلة

عند النظر إلى نتائج شركة HPE في الربع الثالث من السنة المالية 2025، أنا بصراحة معجب بما حققوه. 9.1 مليار دولار في الإيرادات، بزيادة 18% على أساس سنوي؟ هذه ليست إنجازاً صغيراً في مشهد التكنولوجيا اليوم حيث المنافسة قاسية للغاية.

يبدو أن استحواذ شركة Juniper Networks خطوة ذكية، لكنني متشكك بشأن تأثيرها على الأرباح على المدى القصير. قفزت إيراداتهم من الشبكات بنسبة 54% إلى 1.7 مليار دولار، لكن انخفاض هامش التشغيل إلى 20.8% يجعلني أتساءل عما إذا كانوا يحاولون شراء النمو على حساب الربحية. بالطبع، هم يعدون بتوفير $600 مليون في التكاليف على مدى ثلاث سنوات، لكنني سمعت تلك الأغنية من قبل من شركات التكنولوجيا التي دفعت مبالغ زائدة مقابل الاستحواذات.

لقد كنت أتابع عن كثب مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وإيرادات خوادم HPE القياسية التي بلغت 4.9 مليار دولار تظهر أنهم لا يتحدثون فقط عن الذكاء الاصطناعي - بل إنهم يبيعونه بالفعل. إن نموهم بنسبة 16% على أساس سنوي مثير للإعجاب عندما تأخذ في الاعتبار عدد اللاعبين الذين يتنافسون على قطعة من فطيرة الذكاء الاصطناعي. إن تكدسهم في مجال الذكاء الاصطناعي الذي يبلغ 3.7 مليار دولار يشير إلى أن هناك طلبًا حقيقيًا وراء ذلك، وليس مجرد ضجيج تسويقي.

ما لفت انتباهي حقًا هو استعادة تدفق الأموال لديهم. تحقيق $719 مليون في النقد الحر وتقليل المخزون بمقدار 1.9 مليار دولار؟ هذا ضخم. تركز العديد من شركات التقنية على أرقام الإيرادات البراقة بينما تحرق الأموال، لكن يبدو أن HPE تفعل كلا الأمرين - تنمو بينما تحافظ على تنظيم شؤونها المالية. ومع ذلك، فإن نسبة الرفع المالي 3.1x بعد صفقة Juniper تجعلني أتوقف.

تبدو توجيهاتهم لنمو الإيرادات بنسبة 14-16% قوية، لكنني أراقب تراجع إيرادات الخوادم الذي يتوقعونه للربع المقبل. إذا كانت إيرادات أنظمتهم الذكية تتراجع بنسبة 30% مقارنةً بالربع السابق، يجب أن تتساءل عن مدى استدامة هذا النمو في الذكاء الاصطناعي حقًا.

السوق يحب هذه الأرقام في الوقت الحالي، لكن التكنولوجيا يمكن أن تتغير بسرعة. دون رؤية المزيد من الأرباع من التنفيذ على هذا التكامل مع Juniper، أنا متفائل بحذر لكن أراقب تلك الهوامش عن كثب.