الرأي: قد يكون مجال العملات الرقمية أقل استقرارًا مما يقترح الخبراء

سورس جيت

6 أكتوبر 2025 10:46

النقاط الرئيسية

• تقلبات السوق والتقييمات المبالغ فيها تشكل مخاطر كبيرة على العملات المشفرة.

• على الرغم من ذلك، يحتفظ العديد من المحللين بتوقعات متفائلة بشكل مفرط.

هل من الممكن أن يكون سوق العملات المشفرة أقل استقرارًا مما يبدو أن الخبراء يعتقدون؟ في رأيي، العديد من المحللين ( على الرغم من أن ليس جميعهم ) يصورون صورة أكثر إيجابية عن مشهد العملات المشفرة مما هو قائم فعليًا.

أنا لا أحاول نشر السلبية. ومع ذلك، فإن تجاهل واقع الوضع لا يفيد المستثمرين. في الواقع، قد يؤدي ذلك إلى تعقيدات.

يجب على الخبراء أن يعترفوا بعدم استقرار السوق

يعترف العديد من محللي العملات المشفرة بأن عدم اليقين التنظيمي ضار بشكل عام. كما ورد في مقال حديث من CryptoInsider، "يتفق المحللون إلى حد كبير: من المحتمل أن تؤثر الحملات التنظيمية سلبًا على أحجام التداول، وأسعار الأصول، ونمو السوق." يفهم خبراء الصناعة أن التنظيمات الأكثر صرامة يمكن أن تضغط على هوامش ربح البورصات وتخفف من حماسة المستثمرين.

إن حقيقة أن البيتكوين قد شهدت مكاسب كبيرة هذا العام لم تغير وجهات نظر معظم المحللين. كما قال أحد المحللين الكبار في TokenInsight: "غالبًا ما تكون التأثيرات الكاملة للتدابير التنظيمية متأخرة، وليست متجنبة." المحللون الأذكياء يفهمون هذا المفهوم.

في الأيام الأخيرة، قدرت CryptoQuant احتمال 85% لحدوث تصحيح كبير في السوق. تقترح CoinMetrics فرصة بنسبة 45% لسوق هابطة مطولة. يعتقد محللو Glassnode أن هناك احتمالًا بنسبة 35% لحدوث انخفاض في السوق. لا يتوقع خبراء آخرون حدوث انهيار ولكن يتوقعون فترة من الركود - حركة أسعار ضئيلة مصحوبة بانخفاض في أحجام التداول.

يدرك المحللون أيضًا التقييمات المبالغ فيها في مجال العملات المشفرة. من غير المحتمل أن يكون أي شخص في الصناعة غافلاً عن حقيقة أن مؤشر الخوف والجشع للبيتكوين قد وصل إلى ثاني أعلى مستوى له على الإطلاق.

معظم المحللين من المحتمل أن يدركوا أن نسبة القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي قد تجاوزت 15% - وهو أعلى رقم تم تسجيله حتى الآن. ومن المؤكد أنهم على دراية بالتحذير من باحث بارز في مجال blockchain بأن عندما تقترب هذه النسبة من 20%، فإن المستثمرين "يمشون في مياه خطرة."

بالنظر إلى هذه العوامل، قد يتوقع المرء أن يكون خبراء العملات المشفرة حذرين بشأن التوصية بالعديد من الأصول الرقمية. لكن هل هذا هو الحال؟ على الإطلاق. الغالبية العظمى من أفضل 100 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية لديها تقييمات "شراء" أو "شراء قوي" من المحللين. كم عددها لديه توصيات "بيع" بالإجماع؟ فقط ثلاثة.

تناقضات أكثر وضوحًا

ولكن هناك المزيد لاعتباره. تستهدف التوافق لمدة 12 شهرًا لأسعار 38 من أعلى 100 عملة مشفرة أقل من أسعارها الحالية. ومع ذلك، لا يزال المحللون يوصون بشراء 19 منها. لكي نكون منصفين، قد نرى مراجعات تصاعدية لأهداف الأسعار لبعض هذه الأصول قريبًا. على سبيل المثال، أعلنت منصة بلوكتشين رئيسية مؤخرًا عن تحديث كبير يقلل من مشكلات قابليتها للتوسع. أتوقع أن أهداف الأسعار لرمزها الأصلي من المحتمل أن تزيد نتيجة لذلك.

إليك وضع محير آخر. يفهم المحللون أن أسعار الأصول ترتبط عمومًا بالنمو في التبني والفائدة بمرور الوقت. تتوقع وول ستريت انخفاضًا في نمو المستخدمين خلال السنوات الخمس المقبلة لـ 35 عملة مشفرة ضمن المئة الأوائل. ومع ذلك، فإن 18 من تلك الأصول لديها توصيات "شراء" أو "شراء قوي".

من المثير للاهتمام أن المحللين يتوقعون نموًا متوسطًا للمستخدمين أقل من 10% على مدى السنوات الخمس المقبلة لـ 55 من أفضل 100 عملة مشفرة. ثلاثة وثلاثون من تلك الأصول لديها تصنيفات "شراء" أو أفضل. من المفترض أن المحللين الحذرين سيوصون المستثمرين بتخصيص الأموال لمنصات الإقراض المستقرة ذات المخاطر المنخفضة نسبيًا التي تقدم عوائد تزيد عن 5% بدلاً من شراء عملة مشفرة من المحتمل أن تشهد نموًا في المستخدمين أقل من 10%.

ماذا يجب أن يفعل مستثمرو العملات المشفرة؟

هناك أدلة كافية تجعلني أعتقد أن سوق العملات المشفرة أقل استقرارًا مما يعتقد الخبراء. ماذا يجب أن يفعل المستثمرون إذا كانت هذه التقييم صحيحًا؟

أعتقد أن اتباع نهج المستثمرين الناجحين على المدى الطويل يستحق العناء. فهم لا يعتمدون فقط على وجهات نظر المحللين عند اختيار الأصول. يقوم هؤلاء المستثمرون بإجراء أبحاث شاملة، وتقييم التكنولوجيا الأساسية، وإمكانات التبني، والتقييمات النسبية قبل استثمار حتى مبلغ صغير في عملة مشفرة.

لقد قام العديد من المستثمرين المخضرمين في العملات الرقمية ببناء احتياطيات كبيرة من العملات المستقرة. قد تكون هذه خطوة حكيمة للمستثمرين الآخرين أيضًا، نظرًا لمخاطر السوق التي ناقشناها سابقًا.

من المهم، مع ذلك، أن المستثمرين ذوي الخبرة لا يشعرون بالذعر. لا يزال لديهم محافظ متنوعة من العملات المشفرة، حيث أن العديد منها لا يخططون لبيعه بغض النظر عن التقلبات القصيرة الأجل في السوق. يفهم هؤلاء المستثمرون أن اختيارًا متنوعًا جيدًا من الأصول الرقمية من المرجح أن يحقق عوائد إيجابية على مدى فترات طويلة.

حتى لو كان تقييمي لاستقرار السوق غير صحيح، فإن اتباع استراتيجية مشابهة لمستثمري العملات المشفرة ذوي الخبرة يجب أن يكون مفيدًا. وربما أكون مخطئًا. لكنني لست مقتنعًا بأن غالبية المحللين على حق تمامًا، أيضًا.