رحلة نيو الاستثنائية: تسليمات قياسية وهوامش أفضل

أصدرت شركة NIO نتائج الربع الثاني من عام 2025 في 25 يونيو، وكانت مثيرة للإعجاب. قامت الشركة بتسليم 72,056 مركبة - وهو ارتفاع قوي بنسبة 25.6% على أساس سنوي. بلغت الإيرادات 19 مليار يوان، بزيادة قدرها 9% عن العام الماضي و57.9% من الربع السابق. يبدو أن فريق القيادة متفائل جدًا بشأن ما هو قادم. أهداف إنتاج كبيرة. هوامش أفضل. وهم يتحدثون بصراحة عن تقنيتهم التي تمنحهم ميزة تكلفة. كل هذا يشكل ما قد تتجه إليه NIO كاستثمار.

مضاعفة الجهود في التسليمات

الأرقام الشهرية تتجه نحو الارتفاع بسرعة. شهد يوليو 21,017 عملية توصيل. قفز أغسطس إلى 31,305. النماذج الجديدة بدأت تحظى بشعبية. مشاكل الإمداد؟ بدأت في التخفيف، خاصة بالنسبة لـ Envoy L90 و ES8.

قال ويليام لي، المؤسس والرئيس التنفيذي، بصراحة: "في أكتوبر، نتطلع إلى 15,000 L90 شهريًا. ES8 يستغرق وقتًا أطول للتوسع - نأمل أن نصل إلى قدرة 150,000 وحدة بحلول ديسمبر. عند الجمع بين الطلب والعرض، نستهدف 50,000 عملية تسليم شهرية عبر جميع العلامات التجارية في الربع الرابع. هذا يعني 150,000 وحدة ربع سنوية."

هذا basically ضعف ما فعلوه في الربع الثاني. نوع من الصفقة الكبيرة لحصة السوق.

الأمور المالية تتحسن

الأرقام تتغير. هامش الربح الإجمالي للمركبة وصل إلى 10.3% في الربع الثاني، مع هامش الربح الإجمالي العام عند 10%. الخسارة الصافية؟ لا تزال موجودة لكنها تتقلص - انخفضت بنسبة 34.3% مقارنةً بالربع السابق إلى 4.1 مليار يوان. يبدو أن الربع الرابع أكثر إشراقًا، مع توقع أن النماذج الجديدة مثل L90 و ES8 ستعزز الهوامش بشكل كبير.

شرح لي نهجهم: "نتوقع أن يكون هامش الربح الإجمالي لمركبات الربع الرابع حوالي 16-17% للمجموعة لتحقيق التعادل. إن عقدًا من الابتكار في تكنولوجيا البطاريات، والمكونات الداخلية، وتوفير التكاليف من جانب الموردين يؤتي ثماره. إن L90 و ES8 ليستا تنافسيتين فقط من حيث الأداء - بل لديهما أيضًا هيكل تكلفة تنافسي. نستهدف هامش ربح إجمالي بنسبة 20% لهذه الطرازات في الربع الرابع."

تحقيق التعادل بحلول الربع الرابع سيكون أمرًا ضخمًا. يمكن أن تمول NIO نفسها أخيرًا.

ميزة التكنولوجيا التي تعود بالفائدة

رقاقة القيادة الذكية الخاصة بهم (NX9031) يتم طرحها. أولاً في ET9، والآن في طرازات 2025. ليس من الواضح تمامًا مدى أهمية هذا للمشترين العاديين، لكن يبدو أن الفوائد التكلفة حقيقية. الجودة أيضًا في ارتفاع - ET5 و ET5T تصدرت تصنيفات J.D. Power، بينما احتلت EC6 و ES8 المركزين الأولين في فئاتها.

"لقد استثمرنا بشكل كبير في تطوير الرقائق من البداية," اعترف لي. "لكن NX9031 الخاص بنا يتطابق مع أربعة رقائق رائدة في الصناعة من حيث الأداء. لذا نعم، كان هناك استثمار كبير في البحث والتطوير في البداية، لكنه يوفر في تكاليف مواد التصنيع."

خطوة ذكية - بناء تقنيتهم الخاصة قد يساعدهم على البقاء في حروب الأسعار مع الحفاظ على هوامش ربح صحية.

ماذا بعد

إنهم يتوقعون 87,000 إلى 91,000 عملية تسليم في الربع الثالث - بزيادة حوالي 40-47% على أساس سنوي. الهدف للربع الرابع؟ 150,000 وحدة ضخمة. ستظل نفقات البحث والتطوير حوالي 2 مليار يوان ربع سنويًا حتى الربع الرابع، مستمرة عند 2-2.5 مليار يوان لكل ربع في العام المقبل.

الهدف الكبير: 16-17% هامش إجمالي للمركبات في الربع الرابع، وأخيرًا تحقيق التعادل (غير GAAP). لا توجد نماذج جديدة مخطط لها قبل 2026 - هم يركزون على إنتاج ما يكفي مما يباع الآن. الطلبات المتراكمة تتزايد.