أعلى مستوى قياسي للذهب: تداعيات على مستقبل بيتكوين

في أوائل سبتمبر 2025، شهد العالم المالي علامة فارقة حيث ارتفعت أسعار الذهب إلى مستوى غير مسبوق بلغ 3,578 دولارًا للأونصة. حدثت هذه الطفرة في ظل عدم اليقين الاقتصادي العالمي والحواجز التجارية الجديدة التي فرضتها الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، شهدت بيتكوين انخفاضًا، حيث عادت إلى أدنى مستوياتها خلال شهرين حول 107,350 دولارًا، بعد انخفاض استمر ثلاثة أسابيع من ذروتها في أغسطس البالغة 124,474 دولارًا.

صعود الذهب إلى آفاق جديدة

طفرة سعر المعدن الأصفر تجاوزت الرقم القياسي السابق البالغ 3,500 $ الذي تم تسجيله في أبريل، مدفوعة بالاضطرابات العالمية المتزايدة والتغيرات في سياسات التجارة الأمريكية. هذا الأداء الملحوظ أدى إلى تحول تاريخي في احتياطيات البنوك المركزية، حيث تجاوزت حيازات الذهب الآن سندات الخزانة الأمريكية لأول مرة منذ عام 1996.

وصل الدين العام الأمريكي إلى $36 تريليون، وهو ما يمثل 123% من الناتج المحلي الإجمالي، مع نمو بمعدل سنوي مقلق يبلغ 7.43% منذ أبريل 2020. وقد أدت هذه التوسعات المالية، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع توقعات التضخم والتوترات الجيوسياسية، إلى تقويض الثقة في الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل سندات الخزانة الأمريكية.

حصة الذهب في الاحتياطيات العالمية وصلت إلى مستويات لم نشهدها منذ حوالي ثلاثة عقود، حيث ارتفعت إلى 21% في الربع الأول من عام 2025، مع وجود تقارير تشير إلى أنها قد تصل إلى 26.8% بحلول الربع الثاني من عام 2025. هذه الاتجاه يبرز الدور الدائم للذهب كبديل مفضل للأدوات النقدية ويعزز موقعه كتحوط هيكلي في النظام المالي العالمي.

بيتكوين عند مفترق الطرق

بينما يتألق الذهب، تجد بيتكوين نفسها في نقطة حاسمة. لقد اختبرت العملة المشفرة الرائدة مؤخراً أدنى مستوياتها في أوائل يوليو، موسعة الاتجاه التنازلي الذي استمر لثلاثة أسابيع من أعلى مستوى لها على الإطلاق في منتصف أغسطس. لقد كان لهذا التراجع تأثيرات متتالية عبر سوق العملات المشفرة الأوسع.

تظهر بيانات السوق الأخيرة أن متوسط حجم التداول الفوري اليومي لبيتكوين انخفض إلى 2.9 مليار دولار، بتراجع قدره 20% مقارنة بالأسبوع السابق. على الرغم من هذا الاتجاه التنازلي، لاحظ المحللون أن نشاط التداول ظل مرتفعًا باستمرار منذ منتصف يوليو، مما يشير إلى سوق فوري نشط في ظل استقرار بيتكوين حول نطاق 110,000 دولار.

معضلة ارتباط الذهب والبيتكوين

إن دراسة العلاقة بين الذهب وبيتكوين تقدم رؤى مثيرة. تُظهر البيانات الحالية وجود ارتباط قريب من الصفر بين الأصولين على مدى فترات زمنية مختلفة، مما يتحدى فكرة اعتبار بيتكوين "ذهب رقمي". تدعم هذه الفجوة الحالة لامتلاك كلا الأصولين كتحوطات تكاملية في بيئات الاقتصاد الكلي غير المؤكدة.

بينما تحافظ الذهب على مكانته كأصل الملاذ الآمن الأساسي على المدى القصير إلى المتوسط، فإن اعتماد بيتكوين المستمر وطبيعته المتطورة يجعله منافسًا قويًا لتلك المكانة على المدى الطويل. تستكشف البنوك المركزية تنويع أصول احتياطياتها إلى بيتكوين، وتفكر عدة دول في إنشاء احتياطيات استراتيجية من بيتكوين.

من المثير للاهتمام أن حساسية سعر البيتكوين لتوقعات التضخم في الولايات المتحدة قد تزايدت مع كل حدث تقليص. وقد أدى هذا الاتجاه، جنبًا إلى جنب مع الندرة المطلقة للبيتكوين ونمو العرض المنخفض نسبيًا مقارنة بالعملات الورقية، إلى أن يرى بعض المحللين أنه قد يكون أفضل مقياس لتخفيف النقود العالمية.

وجهات نظر الخبراء حول الذهب وبيتكوين

يقدم خبراء الصناعة رؤى متنوعة حول العلاقة بين الذهب وبيتكوين في المشهد الاقتصادي الحالي.

ديفيد فولي، المؤسس المشارك لصندوق فرصة البيتكوين، يلاحظ نمطًا تاريخيًا حيث غالبًا ما يقود الذهب تحركات السوق، مع متابعة البيتكوين لذلك وأدائه المتميز في النهاية. كان هذا النمط واضحًا في أوائل عام 2025 عندما وصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة في أبريل، تلاه طفرة البيتكوين إلى قمم جديدة في الربع الثاني.

يعتبر بيلي لودتك، مؤسس إنتويشن، عودة الذهب بمثابة تأكيد على الغريزة في البحث عن الأصول النادرة، غير السيادية، خلال الأوقات غير المؤكدة. ويعتقد أن هذا الاتجاه يفيد بيتكوين من خلال تعزيز السرد حول تراجع الثقة في أنظمة النقد.

يقول فيكرانت شارما، الرئيس التنفيذي لمحفظة كيك، إن الندرة المطلقة لبيتكوين البالغة 21 مليون عملة تمنحها ميزة واضحة على العرض الحقيقي غير المعروف للذهب. ويؤكد على تفوق بيتكوين من حيث قابلية النقل، والتحقق، والتوافق مع الاقتصادات الناشئة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

يلاحظ محللو Gate أن الارتفاع القياسي للذهب قد عزز بشكل غير مباشر السرد المؤسسي للبيتكوين، حتى مع تفضيل التدفقات الرأسمالية على المدى القصير لاستقرار الذهب المدرك. يقترحون أن الأداء المستقبلي للبيتكوين بالنسبة للذهب سيعتمد على عوامل مثل قوة الدولار الأمريكي، والعوائد الحقيقية، وتوسيع نقاط الوصول الجديدة مثل صناديق الاستثمار المتداولة وحسابات التقاعد.

بينما يستمر المشهد المالي في التطور، تظل العلاقة بين الذهب وبيتكوين كأدوات لحفظ القيمة موضوع اهتمام ونقاش مكثف بين المستثمرين والمحللين على حد سواء.