عدم اليقين السياسي في فرنسا: مجرد يوم اثنين آخر ل EUR/USD

أظهر استطلاع حديث أجرته بلومبرغ أن المتنبئين في البنك المركزي الأوروبي أصبحوا أكثر تشددًا بشكل ملحوظ - حيث يتوقع الإجماع الآن أن دورة التخفيضات ستصل إلى القاع فوق 2%، مع توقع بعضهم حتى لزيادات في الأسعار العام المقبل. تبدو الأسواق متفقة، حيث تخلصت من جميع توقعات تخفيض الأسعار في ديسمبر تقريبًا، مع بقاء 8 نقاط أساس فقط.

لقد شاهدت هؤلاء النسور في البنك المركزي الأوروبي يدورون منذ أسابيع الآن، وبصراحة، يبدو أن تفاؤلهم منفصل قليلاً عن الواقع. على الرغم من أن البيانات الأخيرة دعمت موقفهم، إلا أنني أشتبه في أن النقاش حول التخفيضات الإضافية سيكون أكثر جدلاً مما يتوقع السوق. قد توفر هذه الاجتماعات للبنك المركزي الأوروبي بعض المفاجآت السيئة لمؤيدي اليورو.

لكن دعونا نكون واقعيين - لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي يرقص على أنغام الاحتياطي الفيدرالي. البيانات الاقتصادية الأمريكية هي التي تتحكم في الأمور، وليس المصرفيين المركزيين في أوروبا. على الرغم من الضغوط الحالية، أتوقع العودة فوق 1.170 بمجرد استقرار الوضع في الولايات المتحدة.

الدراما السياسية الفرنسية هي الموضوع الساخن اليوم. يواجه رئيس الوزراء بايرو هزيمة شبه مؤكدة في تصويت البرلمان يوم الاثنين، وهو ما يكاد يعتبر خبرًا عاجلًا في هذه المرحلة. من المحتمل أن يتبع ماكرون ذلك بتعيين رئيس وزراء آخر من الوسط أو يمين الوسط يقدم حزمة مالية مخففة لا ترضي أحدًا.

عدم اليقين السياسي؟ بالتأكيد. لكن هل يكفي ذلك لإحداث تقلبات خطيرة في OAT وسحق اليورو؟ أشك في ذلك. لقد شهد السوق هذا الفيلم من قبل وقد تم تسعير نتيجة عدم الثقة إلى حد كبير بالفعل.

السؤال الحقيقي ليس ما يحدث في باريس، ولكن ما سيحدث بعد ذلك في واشنطن. سيكون من الذكاء لتجار اليورو أن يركزوا على سياسة الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من المسرح السياسي الفرنسي. هذه الانتخابات البرلمانية هي مجرد يوم إثنين آخر لليورو.