يشعر اليوان بالحرارة مع اقتراب CPI أغسطس من صراع بكين ضد الانكماش

العملة الصينية الخارجية مستقرة جداً اليوم. USD/CNH عند 7.1134، بانخفاض طفيف - أقل من 0.1%. الأسواق تحتفظ بأنفاسها. أرقام التضخم في الصين لشهر أغسطس ستصدر مبكراً غداً ( 01:30 GMT ) 🔍

يبدو أن مؤشر أسعار المستهلك في الصين قد ينخفض بنسبة 0.2% على أساس سنوي لشهر أغسطس. ليس جيدا. كان يوليو ثابتًا عند 0%. يبدو أن الطلب المحلي في الصين يصبح أضعف.

هذا التقرير عن مؤشر أسعار المستهلك؟ إنه مصير بكين الاقتصادي. لقد حدد بنك الشعب الصيني سعر الدولار الأمريكي مقابل اليوان اليوم عند 7.1008. وهو أقل قليلاً من الأمس. يبدو أنهم يحاولون منع اليوان من الانزلاق كثيرًا 🏦

الصورة الفنية لزوج USD/CNH: لا زال يتجه للأسفل 📊

USD/CNH يستمر في الانخفاض منذ بداية 2025. بالتأكيد، ارتفع لفترة وجيزة نحو ذروة أبريل 7.4291.

لقد وصلنا إلى أدنى مستوى جديد - 7.1133. هذه هي المرة الأولى التي نشهد فيها ذلك منذ 6 نوفمبر 2024. ما هي المحطة التالية؟ منطقة 7.1000. لقد كانت أرضية من قبل. تمر خط الاتجاه اليومي الهابط من هناك مباشرة 📉

هل سيتكسر ذلك الدعم؟ قد نرى 6.9713، أدنى مستوى في سبتمبر 2024. ولكن إذا تم الاحتفاظ بـ 7.1000؟ قد يقفز الزوج إلى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 7.1873. سنرى 🔄

الاقتصاد صامد أمام الانكماش—بصعوبة 🌡️

اقتصاد الصين ليس سيئًا للغاية في عام 2025. نمو الناتج المحلي الإجمالي في النصف الأول بلغ 5.3%. ساعدت الاستهلاكات الأفضل. وكذلك الصادرات غير الأمريكية.

ولكن كما تقول محللة BNP Paribas كريستين بيلتييه، "المعركة ضد الانكماش بعيدة عن الانتصار" 🚩

لم يكن يوليو رائعًا. تباطأ النشاط الصناعي إلى 5.7% على أساس سنوي. وهذا انخفاض من 6.6% في النصف الأول. استثمارات التصنيع انخفضت فعليًا بنسبة 1.3%. الزخم يتلاشى. الأسعار تستمر في الضعف - مؤشر أسعار المستهلكين ثابت عند 0% في يوليو. قد يكون أغسطس سلبياً 📊

يتوقع معظم المحللين أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.2% على أساس سنوي. بعض الشركات المحلية مثل CICC أكثر تشاؤماً—تتنبأ بانخفاض بنسبة 0.4%. آثار القاعدة العالية. أسعار الغذاء ضعيفة. ليس جيداً 🍎

وضع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ليس واعدًا أيضًا. تستمر القطاعات الصناعية في رؤية انخفاض التضخم. الطلب ضعيف. أسعار المواد الخام تتراجع 🏭

الاختيار الصعب لبكين: محاربة الانكماش أو "التطور الداخلي"؟ 🧩

تواجه السلطات الصينية وضعًا حرجًا. لقد زادت مؤخرًا من جهود "مكافحة التطور المفرط" - محاولة للحد من الطاقة الإنتاجية الزائدة، وتعزيز جودة المنافسة، ودعم أسعار الصناعة.

المشكلة هي أن هذه السياسات قد تؤذي الوظائف. خاصة في الصناعات المتعثرة 🔄

تعتقد BNP Paribas أن "نجاح هذه الاستراتيجية سيعتمد على قدرة الحكومة على دعم الطلب المحلي بشكل مستدام" 💹

لقد حاولوا عدة أشياء. دعم المستهلكين. إعانات الأطفال. تخفيضات مستهدفة في الأسعار. ومع ذلك، لا ينفق الناس الكثير. تباطأت مبيعات التجزئة إلى 3.7% في يوليو. هذا انخفاض عن أكثر من 5% في أوائل عام 2025 🛍️

CPI الغد: مخاطر عالية 🎯

هذا ليس مجرد رقم اقتصادي آخر سيصدر غدًا. إنه اختبار. اختبار لما إذا كانت السياسة الاقتصادية الصينية تعمل 🔍

إذا عادت الانكماشات؟ من المحتمل أن تتوقع الأسواق تحركات سياسة أقوى. ربما تخفيف نقدي. ربما تدابير مالية جديدة لتعزيز الطلب 🚀

اليوان؟ من المحتمل أن يواصل تقويته مقابل الدولار على المدى القريب. ما لم نحصل على مفاجأة في أرقام التضخم أو السياسة 💱