أرباح American Outdoor Brands: الابتكار وسط فوضى التعريفات

لقد كنت أغوص في آخر مكالمة أرباح AOUT، وبصراحة، أنا ممزق بين الإعجاب والإحباط. كانت الربع الأول صعبة - انخفاض بنسبة 28.7% في صافي المبيعات إلى 29.7 مليون دولار. الإدارة تستمر في إلقاء اللوم على تجار التجزئة الذين "عجلوا" $10 مليون في الطلبات إلى الربع السابق. تفسير ملائم، أليس كذلك؟

عند النظر عن كثب، انخفضت قناتهم للتجارة الإلكترونية بنسبة 35.2%. يُعزون ذلك إلى "تاجر تجزئة كبير في التجارة الإلكترونية" يقوم بتعديل أنماط الشراء بسبب التعريفات. من خلال قراءة ما بين السطور، يبدو أن شريك التوزيع الرئيسي لديهم قد برّد علاقته معهم، وهو ما يثير القلق.

بدت تصريحات الرئيس التنفيذي برايان مورفي وكأنها تكرار ممل عند مقارنتها بعدم اليقين في السنة المالية 2023. لكن هذه المرة تشعر بأنها مختلفة - نحن نشهد تحولات أساسية في كيفية إدارة تجار التجزئة للمخزون وسط التوترات التجارية. لا يقوم تجار التجزئة بالتحفظ فحسب؛ بل إنهم يعيدون التفكير جذريًا في استراتيجيات التخزين الخاصة بهم.

كانت صورة الهامش الإجمالي أفضل قليلاً، حيث ارتفعت بمقدار 130 نقطة أساس إلى 46.7%. على الأقل هم يحافظون على هوامشهم من خلال تنازلات الموردين والتسعير الاستراتيجي. لكن مع وجود الرسوم الجمركية لا تزال ورقة رابحة ( تصل إلى 145% في نقطة واحدة قبل أن تستقر عند 30%)، يبدو أن قدرتهم على الحفاظ على هذه الهوامش غير مستقرة.

زاد مخزونهم بمقدار 21.1 مليون دولار - يُفترض أنه لتخزين موسمي واحتياطات استراتيجية. لكنني أتساءل كم من هذا هو مجرد مخزون أمان لأنهم في حالة من الذعر بشأن اضطرابات سلسلة التوريد.

كان أحد الجوانب المضيئة هو ابتكار منتجاتهم الجديدة، والتي تمثل ما يقرب من 29% من المبيعات. قد تؤدي شراكتهم مع دوري الصيد الرئيسي لتقديم ScoreTracker Live من خلال تطبيق بوبا الخاص بهم إلى توليد إيرادات اشتراكية متكررة - وهو شيء يحتاجونه بشدة.

تظل الحالة النقدية جيدة عند 17.8 مليون دولار بدون ديون والوصول إلى خط ائتمان قيمته $75 مليون. قاموا بإعادة شراء 240,000 سهم بسعر 10.47 دولار لكل سهم، مما قد يكون استخدامًا جيدًا لرأس المال إذا كانوا يؤمنون حقًا باستراتيجيتهم على المدى الطويل.

بالنسبة للربع الثاني، يتوقعون انخفاضًا آخر بنسبة 15% في المبيعات. إن رفض الإدارة تقديم توجيهات للسنة الكاملة يتحدث كثيرًا عن عدم اليقين الذي يواجهونه.

كانت اللحظة الأكثر دلالة عندما تم مناقشة خط أنابيب الاندماجات والاستحواذات الخاص بهم - حيث يرون "أهداف أقل تأتي إلى السوق" و"أصول أكثر تعثراً." وهذا يشير إلى صراعات أوسع في الصناعة تتجاوز مجرد تحديات AOUT.

في هذا البيئة المليئة بالتعريفات، تظل اعتماد AOUT على التصنيع الصيني لمنتجاتها عالية الجودة نقطة ضعف لم تعالجها بالكامل. حتى يتمكنوا من تنويع مصادرهم بشكل أكثر فعالية، سيبقون تحت رحمة السياسة التجارية.

قد تؤتي استراتيجيتهم المدفوعة بالابتكار ثمارها في النهاية، لكن ينبغي على المستثمرين الاستعداد لمزيد من الاضطرابات في المستقبل حيث يستمر التجار في أنماط الطلب الحذرة الخاصة بهم خلال مواسم الصيد والعطلات الحرجة.