S&P 500 يسجل أعلى المستويات القياسية: ماذا تكشف تاريخ السوق للربع الأخير من 2025

النقاط الرئيسية

• ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 10% منذ بداية العام حتى 5 سبتمبر، متجاوزًا متوسط عائده السنوي على المدى الطويل البالغ 9.3% على مدار الأربعة عقود الماضية.

• تاريخياً، كان سبتمبر هو أضعف شهر بالنسبة للأسهم الأمريكية، حيث انخفض المؤشر في 6 من آخر 10 أشهر سبتمبر بمعدل 2%

• يتوقع محللو وول ستريت الرائدون هدفًا وسطيًا لمؤشر S&P 500 في نهاية العام يبلغ 6,500، مما يشير إلى زيادة طفيفة بنسبة 1% من المستويات الحالية

حقق مؤشر S&P 500 مكاسب مدهشة بنسبة 10% في عام 2025 حتى 5 سبتمبر، مما أسفر عن تحقيق 21 رقم قياسي جديد على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الناجم عن التغييرات الأخيرة في سياسة التجارة. هذه الأداء ملحوظ بشكل خاص بالنظر إلى الرياح المعاكسة في السوق التي ظهرت في الأشهر الأخيرة.

ومع ذلك، تشير الأنماط التاريخية إلى أن المستثمرين قد يحتاجون إلى تخفيف توقعاتهم بشأن المزيد من المكاسب في الأشهر المتبقية من عام 2025. تكشف بيانات السوق عن أنماط موسمية متسقة وتشير توقعات المحللين إلى وجود إمكانيات محدودة للارتفاع حتى نهاية السنة. إليك ما تشير إليه تاريخ السوق والتوقعات الحالية للمستثمرين المؤسسيين والتجزئة على حد سواء.

أداء S&P 500 على مدى أربعة عقود يوفر السياق

يعتبر مؤشر S&P 500 تتبعًا لـ 500 شركة أمريكية كبرى تمثل حوالي 80% من الأسهم المحلية و 40% من الأسهم العالمية من حيث القيمة السوقية. تغطيته الواسعة للسوق تجعله المؤشر الأكثر موثوقية للسوق الأمريكي للأسهم بشكل عام. تُظهر التركيبة الحالية تركيزًا كبيرًا في التكنولوجيا في الحيازات الرئيسية:

1. نفيديا: 7.5%
2. مايكروسوفت: 6.8%
3. تفاح: 6.5%
4. الأبجدية: 4.4%
5. أمازون: 4%
6. ميتافيرس: 2.9%
7. بروادكوم: 2.6%
8. تسلا: 1.7%
9. بيركشاير هاثاوي: 1.6%
10. جي بي مورجان تشيس: 1.5%

تكشف بيانات الأداء التاريخية أن مؤشر S&P 500 قد حقق عائدًا تراكميًا يبلغ 3,350% على مدار الأربعة عقود الماضية ( باستثناء توزيعات الأرباح )، وهو ما يعادل معدل نمو سنوي مركب يبلغ 9.3%. يوفر هذا المتوسط طويل الأجل سياقًا حاسمًا لتقييم أداء العام الحالي. مع تحقيق المؤشر لزيادة تبلغ 10% حتى أوائل سبتمبر، فإنه قد تجاوز تقنيًا متوسط عائده التاريخي مع بقاء ما يقرب من أربعة أشهر.

تُظهر بيانات السوق أيضًا نمطًا موسميًا ثابتًا يجب على المستثمرين أخذه في الاعتبار. تاريخيًا، كان سبتمبر هو أضعف شهر للأسهم الأمريكية، حيث انخفض مؤشر S&P 500 في 60% من الحالات على مدى العقد الماضي، بمتوسط خسارة قدرها 2%. يُعزى هذا "أثر سبتمبر" إلى عوامل مختلفة تشمل تعديلات السيولة بعد الصيف وإعادة توازن المحافظ قبل نهاية السنة المالية. تشير هذه الضعف الموسمي إلى أن تقلبات مرتفعة قد تظهر في المدى القريب.

إجماع توقعات وول ستريت يظهر ارتفاعًا محدودًا

تغيرت توقعات المحللين المؤسسيين بشكل كبير طوال عام 2025. في يناير، كان متوسط هدف S&P 500 في نهاية العام 6,600 عبر 18 من البنوك الاستثمارية الكبرى وشركات البحث. تم تعديل هذا التقدير لأسفل إلى 5,900 في مايو مع تزايد عدم اليقين في سياسة التجارة، ولكن تم تعديله منذ ذلك الحين للأعلى بعد ثلاثة أرباع متتالية من نمو الأرباح الشركات ذو الرقم المزدوج.

الجدول أدناه يعرض أهداف نهاية السنة لمؤشر S&P 500 الحالية من 18 شركة بارزة في وول ستريت، جنبًا إلى جنب مع النسبة المئوية الضمنية للتغيير من المستوى الحالي للمؤشر البالغ 6,466:

| الشركة | الهدف في نهاية العام | التغيير الضمني % | |---|---|---| | أوبنهايمر | 7,100 | +10% | | ويلز فارجو | 7,007 | +8% | | بي إم أو كابيتال | 6,700 | +4% | | سيتي جروب | 6,600 | +2% | | فاندسترات | 6,600 | +2% | | غولدمان ساكس | 6,600 | +2% | | جيفريز | 6,600 | +2% | | دويتشه بنك | 6,550 | +1% | | مورغان ستانلي | 6,500 | +1% | | يارديني | 6,500 | +1% | | إتش إس بي سي | 6,500 | +1٪ | | بنك أمريكا | 6,300 | -3% | | RBC كابيتال | 6,250 | -3% | | إيفركور | 6,250 | -3% | | ستيفل | 6,200 | -4% | | يو بي إس | 6,100 | -6% | | باركليز | 6,050 | -6% | | جيه بي مورغان تشيس | 6,000 | -7% | | التوقع الوسيط | 6,500 | +1% |

تستهدف القيمة المتوسطة بنهاية العام 6,500 مما يعني زيادة بنسبة 1% فقط من المستويات الحالية، مما يشير أساسًا إلى تماسك السوق حتى ديسمبر. تتماشى هذه التوقعات الجماعية مع الأنماط التاريخية حيث أن الأسواق التي تتفوق في بداية العام غالبًا ما تواجه عوائد متناقصة في الأشهر اللاحقة.

دلالات الاستثمار لمشاركي السوق

تمثل الأداء القوي لمؤشر S&P 500 حتى الآن في عام 2025 أساسًا قويًا للمستثمرين، على الرغم من أن الأنماط التاريخية وتوقعات المحللين تشير إلى وجود سقف محدود للارتفاع الإضافي حتى نهاية العام. تبرز التباينات في توقعات وول ستريت ( التي تتراوح بين -7% إلى +10%) عدم اليقين المتزايد في ظروف السوق الحالية.

تشير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة، وخاصة بيانات الوظائف غير الزراعية التي جاءت أضعف من المتوقع، إلى أن تعديلات سياسة التجارة قد تؤثر على زخم الاقتصاد. هذا السياق الكلي، جنبا إلى جنب مع الأنماط الموسمية المعتادة، يخلق بيئة معقدة للمستثمرين عبر الأسواق التقليدية وأسواق الأصول الرقمية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يديرون محافظ متنوعة، يبدو أن النهج الانتقائي حكيم في البيئة الحالية. التركيز على الاستثمارات ذات القناعة العالية مع مقاييس تقييم مستدامة، بينما المحافظة على احتياطيات نقدية مناسبة للاستفادة من التقلبات المحتملة. يسمح هذا النهج المتوازن للمستثمرين بالبقاء في موقع مؤهل للنمو على المدى الطويل مع إدارة تقلبات السوق على المدى القريب التي تشير الأنماط التاريخية إلى أنها قد تظهر في الربع الأخير.

قد يجد المتداولون المحترفون على منصات الأصول الرقمية رؤى قيمة في هذه المؤشرات التقليدية للسوق، حيث غالبًا ما تزداد العلاقات بين أسواق الأسهم والأصول الرقمية خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي أو التقلبات. يمكن أن يوفر مراقبة هذه العلاقات عبر الأسواق سياقًا إضافيًا لتحديد المراكز عبر فئات الأصول المتعددة في الأشهر المقبلة.