ارتفاع الذهب إلى أعلى مستوى قياسي مع قفزة في عوائد السندات العالمية

3 سبتمبر 2025 11:47

• سعر الذهب يصل إلى 3,550 دولار غير مسبوق وسط بيع عالمي للسندات.
• ارتفاع عوائد السندات يشير إلى تزايد المخاوف المالية.
• السوق يتوقع تقرير وظائف JOLTS الهام للولايات المتحدة لشهر يوليو.

سوق الذهب يستمر في صعوده الملحوظ، مسجلاً اليوم السابع على التوالي من المكاسب يوم الأربعاء. لقد حقق المعدن الثمين مستوى قياسي جديد، يقترب من 3,550 دولار، حيث يقوم المستثمرون بسرعة بتصفية استثماراتهم من السندات الحكومية طويلة الأجل في جميع أنحاء العالم.

يرجع هذا الارتفاع في الطلب على الذهب إلى انخفاض العوائد على الأصول ذات العائد، مما يعزز بشكل طبيعي جاذبية الاستثمارات غير المدرة للعائد مثل الذهب.

الارتفاع الدراماتيكي في عوائد السندات الحكومية يدل على تزايد المخاوف بشأن العجز المالي. وغالباً ما تؤدي هذه المخاوف إلى تقليص الإنفاق الاجتماعي، مما يعزز جاذبية الأصول الملاذ الآمن.

عامل آخر يدفع باتجاه ارتفاع أسعار الذهب هو التوقعات القوية بأن الاحتياطي الفيدرالي سينفذ تخفيضات في أسعار الفائدة في اجتماعه القادم للسياسة. تشير أداة CME FedWatch حاليًا إلى احتمال قريب من 92% لتخفيض سعر الفائدة في سبتمبر.

تفضل معدلات الفائدة المنخفضة عادة الأصول غير المنتجة مثل الذهب.

أعطت التصريحات الأخيرة من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) دعمًا لاحتمال خفض أسعار الفائدة، مشيرة إلى المخاطر المتزايدة السلبية على التوظيف.

يترقب المستثمرون الآن بفارغ الصبر صدور بيانات فرص العمل JOLTS في الولايات المتحدة لشهر يوليو، المقرر في الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش. من المتوقع أن يوفر هذا التقرير رؤى حاسمة حول الحالة الحالية للطلب على العمالة.

يتوقع المحللون أن يقوم أصحاب العمل في الولايات المتحدة بنشر حوالي 7.4 مليون فرصة عمل جديدة، مما يتماشى بشكل وثيق مع الرقم المقدر للشهر السابق البالغ 7.44 مليون.

التحليل الفني للذهب

سعر الذهب دخل منطقة غير مستكشفة بعد اختراقه من نموذج مثلث متماثل على الرسم البياني اليومي. عادة ما تبشر مثل هذه الاختراقات بزيادة حجم التداول وتقلبات أسعار أكبر نحو الأعلى.

تشير المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا الذي يتجه للأعلى (EMA)، والذي يبلغ حاليًا حوالي 3,410 دولار، إلى نظرة إيجابية على المدى القريب.

مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا (RSI) قد ارتفع إلى ما يقرب من 75.00، مما يشير إلى ظروف شراء مفرطة. وهذا يشير إلى أن حركة تصحيحية محتملة قد تكون في الأفق.

بالنظر إلى مستويات الدعم، من المحتمل أن يعمل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا كحاجز رئيسي. على جانب المقاومة، تلوح علامة 3,600 دولار النفسية كعائق كبير للمعدن الثمين.

مخطط الذهب اليومي

الأسئلة الشائعة حول الذهب

ما الذي يدفع المستثمرين إلى الذهب؟

على مر التاريخ، كان الذهب حجر الزاوية في التجارة البشرية، حيث عمل كخزان للقيمة ووسيلة للتبادل. اليوم، بالإضافة إلى جاذبيته الجمالية في المجوهرات، يُعتبر المعدن الأصفر على نطاق واسع من الأصول الآمنة، ويجذب بشكل خاص خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي. يُنظر أيضًا إلى الذهب بشكل شائع كوسيلة للتحوط ضد التضخم وتخفيض قيمة العملة، نظرًا لاستقلاله عن أي مُصدر أو حكومة معينة.

من هي الكيانات التي تشتري أكبر كمية من الذهب؟

تحتفظ البنوك المركزية بلقب كونها أكبر مشتري الذهب. في جهودها لتعزيز عملاتها خلال الأوقات المضطربة، غالبًا ما تنوع هذه المؤسسات احتياطياتها من خلال شراء الذهب، مما يعزز القوة المتصورة لاقتصاداتها وعملاتها. يمكن أن تكون الاحتياطيات الكبيرة من الذهب شهادة على ملاءة الدولة. في عام 2022، أضافت البنوك المركزية ما مجموعه 1,136 طنًا من الذهب، بقيمة تقدر بحوالي $70 مليار، إلى احتياطياتها، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. تقوم البنوك المركزية من الاقتصادات الناشئة، بما في ذلك الصين والهند وتركيا، بتوسيع احتياطياتها من الذهب بسرعة.

كيف يرتبط الذهب بالأصول الأخرى؟

يميل الذهب عادةً إلى إظهار علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والسندات الأمريكية، وكلاهما من الأصول الرئيسية للاحتياطي والملاذ الآمن. عندما يضعف الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يسمح للمستثمرين والبنوك المركزية بتنويع محافظهم خلال الأوقات غير المؤكدة. كما أن الذهب يتحرك عمومًا بشكل عكسي مع الأصول ذات المخاطر. غالبًا ما يتوافق سوق الأسهم الصاعد مع أسعار ذهب أضعف، بينما تميل عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة إلى فائدة المعدن الثمين.

ما هي العوامل التي تؤثر على أسعار الذهب؟

يمكن أن تتقلب أسعار الذهب بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن تؤدي الاضطرابات الجيوسياسية أو المخاوف من تراجع اقتصادي حاد إلى زيادة سريعة في أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلاً غير مدر للعائدات، يستفيد الذهب عادةً من انخفاض أسعار الفائدة، بينما تميل الأسعار المرتفعة إلى الضغط على المعدن نحو الأسفل. ومع ذلك، فإن معظم تحركات الأسعار ترتبط ارتباطًا وثيقًا بسلوك الدولار الأمريكي (USD)، حيث يتم تسعير الذهب بالدولارات (XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى كبح أسعار الذهب، بينما غالبًا ما يدفع الدولار الأضعف أسعار الذهب للأعلى.