الذهب يتراجع مع تقوية الدولار، على الرغم من توقعات قوية لخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

• XAU/USD ينخفض حيث يقوم المستثمرون بجني الأرباح قبل إصدار NFP، على الرغم من الاحتمالية العالية لتخفيف الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر.
• البيانات الاقتصادية الأمريكية تظهر إشارات مختلطة: زيادة في مطالبات البطالة وتوسع العجز التجاري، بينما يصل مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر.
• عدم اليقين الجيوسياسي والقلق التنظيمي يحافظان على جاذبية الملاذ الآمن للذهب.

سعر الذهب يتجه نحو الانخفاض خلال جلسة التداول في أمريكا الشمالية يوم الخميس، حيث يستعيد الدولار الأمريكي بعض القوة. يحدث هذا على الرغم من البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تغذي التكهنات بشأن احتمال خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر المقبل. يتم تداول XAU/USD حالياً بسعر 3,542 دولار، بانخفاض 0.48%.

المعادن الثمينة تنخفض بنسبة 0.48% حيث يقوم المتداولون باستيعاب مؤشرات الاقتصاد الأمريكي المختلطة

تظهر أحدث التقارير الاقتصادية الأمريكية استمرار الضعف في سوق العمل، حيث أظهرت مطالبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع السابق زيادة. وأشارت بيانات إضافية إلى اتساع العجز التجاري في يوليو، بينما توسع مؤشر مديري المشتريات للخدمات التابع لمعهد إدارة التوريد (ISM) بأسرع وتيرة له في ستة أشهر.

على الرغم من الطبيعة المختلطة للبيانات، فقد كان المشاركون في السوق يركزون على أرقام التوظيف بعد اعتراف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بوجود ضعف في سوق العمل خلال خطابه في جاكسون هول. تُظهر أداة احتمالات سعر الفائدة في محطة السوق الرئيسية حالياً احتمالاً بنسبة 98% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

على مدار اليوم، استمر الدولار الأمريكي في تعزيز قوته حيث يقوم المتداولون بتأمين الأرباح قبل تقرير الوظائف غير الزراعية الذي يتمتع بترقب كبير. يتوقع الاقتصاديون أن يظهر التقرير إضافة 75,000 وظيفة جديدة للاقتصاد وزيادة طفيفة في معدل البطالة إلى 4.3%.

ومع ذلك، ينبغي على مستثمري الذهب أن يظلوا حذرين بسبب الشكوك المستمرة المحيطة بسياسات الرئاسة الأمريكية، والرسوم الجمركية التي تم تنفيذها حديثًا، وصراع الإدارة مع محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بشأن مزاعم الاحتيال العقاري.

قد تؤدي التطورات الإضافية في هذه القضية، فضلاً عن حكم محكمة الاستئناف الأمريكية بشأن قانونية بعض التعريفات الجمركية، إلى دفع أسعار الذهب للارتفاع.

المحركات الرئيسية للسوق التي تؤثر على ديناميات سعر الذهب

أدت إصدارات البيانات الاقتصادية إلى إبقاء متداولي الذهب في حالة تأهب. بلغ عدد مطالبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 30 أغسطس 237 ألف، متجاوزًا التقديرات البالغة 230 ألف وزيادة عن الرقم السابق البالغ 229 ألف.

أبلغت وزارة التجارة الأمريكية أن عجز الميزان التجاري توسع ليصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر في يوليو، حيث بلغ -78.3 مليار دولار بعد أن كان -59.1 مليار دولار، متجاوزًا التوقعات البالغة -75.7 مليار دولار. وأشارت التقرير إلى أن الشركات سارعت لتأمين الإمدادات قبل تنفيذ التعريفات، مع اتساع العجز مع كل من الصين والمكسيك.

نما مؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM لشهر أغسطس إلى 52، ارتفاعًا من 50.1 وتجاوز التوقعات البالغة 51. ظل مكون الأسعار المدفوعة مرتفعًا عند 69.2، وهو ثاني أعلى مستوى منذ أواخر 2022، مما يعكس تأثير الرسوم الجمركية.

أظهر تغيير توظيف ADP لشهر أغسطس زيادة قدرها 54 ألف، أقل من التوقعات البالغة 65 ألف، على الرغم من أن أرقام يوليو تم تعديلها للأعلى من 104 ألف إلى 106 ألف. وأشارت الدكتورة نِيلا ريتشاردسون، كبيرة الاقتصاديين في ADP، إلى أن "نمو التوظيف كان متقلبًا هذا العام، متأثرًا بعوامل متنوعة بما في ذلك نقص العمالة، وتحولات سلوك المستهلك، والاضطرابات التكنولوجية."

عبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز عن توقعاته بشأن تخفيضات تدريجية في معدلات الفائدة مع مرور الوقت، رهناً بأداء الاقتصاد الذي يتماشى مع توقعاته. وأكد المرشح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران على الأهمية القصوى لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي وامتنع عن التعليق على التدخلات الرئاسية المحتملة في شؤون الاحتياطي الفيدرالي.

تتراجع عوائد الخزانة الأمريكية، حيث انخفضت السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من ثلاث نقاط أساس (bps) إلى 4.183%. لقد انخفضت العوائد الحقيقية، المحسوبة من خلال طرح توقعات التضخم من العوائد الاسمية، بنحو أربع نقاط أساس تقريبًا إلى 1.78% في وقت كتابة هذه السطور.

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، مرتفع بنسبة 0.25% عند 98.39 حسب هذا التقرير.

التحليل الفني: قد تختبر أسعار الذهب مستوى الدعم $3,500 قريبًا

لقد توقفت الاتجاه الصعودي للذهب حيث يقوم المتداولون بجني الأرباح، مع تراجع XAU/USD دون العتبة المهمة البالغة 3,550 دولار. تشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى الاتجاه نحو الأسفل، حيث تقترب من مستوى 70 في منطقة الشراء المفرط. ومع ذلك، لتحدي الاتجاه الصعودي بشكل جاد، سيتعين على البائعين دفع أسعار الذهب دون علامة 3,500 دولار.

إذا تمكن XAU/USD من استعادة 3,550 دولار، قد يوجه المتداولون أنظارهم نحو أعلى مستوى على الإطلاق عند 3,578 دولار. قد يفتح الاختراق فوق هذا المستوى الباب أمام 3,600 دولار. على الجانب السلبي، فإن الانخفاض دون 3,550 دولار سيكشف دعم 3,500 دولار، يليه أعلى مستوى في 29 أغسطس عند 3,454 دولار، مع 3,400 دولار كأرضية محتملة تالية.

الذهب: الأسئلة الشائعة

ما الذي يدفع المستثمرين نحو الذهب؟

على مر التاريخ، كان الذهب بمثابة مخزن موثوق للقيمة ووسيلة للتبادل. بالإضافة إلى جاذبيته الجمالية واستخدامه في المجوهرات، يُعتبر المعدن الثمين على نطاق واسع أصول ملاذ آمن، وجذاب بشكل خاص خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي. يُنظر إلى الذهب أيضًا على أنه وسيلة للتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملات، حيث إن قيمته ليست مرتبطة بأي مصدر أو حكومة معينة.

أي الكيانات تشتري أكبر كمية من الذهب؟

تعتبر البنوك المركزية أكبر حاملي احتياطيات الذهب. في مساعيها لدعم عملاتها خلال الفترات المضطربة، غالبًا ما تنوع البنوك المركزية احتياطياتها من خلال اقتناء الذهب لتعزيز القوة المتصورة لاقتصاداتها وعملاتها. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب الكبيرة مصدرًا للثقة في الاستقرار المالي للبلد. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب بقيمة تقدر بحوالي $70 مليار إلى احتياطياتها في عام 2022، مما يمثل أعلى شراء سنوي مسجل. تعمل البنوك المركزية من الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة حيازاتها من الذهب بسرعة.

كيف يتوافق الذهب مع الأصول الأخرى؟

عادةً ما يظهر الذهب ارتباطًا عكسيًا مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الرئيسية للاحتياطي والملاذ الآمن. عندما ينخفض الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يسمح للمستثمرين والبنوك المركزية بتنويع محافظهم خلال الأوقات غير المؤكدة. كما يميل الذهب إلى التحرك عكسيًا مع الأصول ذات المخاطر. غالبًا ما يؤدي ارتفاع سوق الأسهم إلى ضعف في أسعار الذهب، بينما تميل عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة إلى تعزيز المعدن الثمين.

ما العوامل التي تؤثر على أسعار الذهب؟

يمكن أن تتقلب أسعار الذهب بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن تؤدي حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي أو مخاوف من انكماش اقتصادي شديد إلى ارتفاع أسعار الذهب بسرعة بسبب مكانته كملاذ آمن. كأصل غير منتج للعوائد، يميل الذهب إلى الارتفاع عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، بينما عادةً ما تمارس أسعار الفائدة المرتفعة ضغطًا هبوطيًا على المعدن الأصفر. ومع ذلك، فإن معظم تحركات الأسعار مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسلوك الدولار الأمريكي (USD)، حيث يتم تسعير الأصل بالدولارات (XAU/USD). عادةً ما يبقي الدولار القوي أسعار الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف غالبًا ما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب.