اتجاه خزينة العملات الرقمية: الجانب البري من تخزين الأصول الرقمية

وصلت بيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق مرة أخرى ، والآن يريد الجميع جزءًا من الحدث - حتى لو كانوا يسلكون طريقًا غريبًا للحصول عليه. الموضة الأخيرة؟ شركات تعتمد بالكامل على تخزين العملات الرقمية في ميزانياتها وتأمل أن يرتفع السعر. عبقرية أم جنون؟ دعونا نغوص في هذه الظاهرة الغريبة.

الاستراتيجية التي بدأت كل شيء

هذه الضجة حول خزينة العملات المشفرة بدأت مع شركة واحدة - Strategy ( سابقًا MicroStrategy). لقد كانوا الرواد في هذا النهج مع البيتكوين من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل مرارًا وتكرارًا واستخدام برامج الأسهم في السوق لتمويل مشتريات بيتكوين ضخمة.

بحلول منتصف أغسطس، كانت الاستراتيجية قد جمعت 632,457 بيتكوين. لقد أدت نجاحاتهم إلى ظهور مقلدين يرون في ذلك نموذجًا سهلاً: التوسع، جعل الشراء سهلاً للمستثمرين التقليديين، وتحويل المالية الشركات إلى آلة لتخزين العملات.

إنه رافعة متخفية

لا تنخدع - شراء هذه الأسهم هو في الأساس رهان مدعوم على العملات المشفرة. غالبًا ما يتم تداول الأسهم بأسعار أعلى أو أقل من القيمة الفعلية للعملة لكل سهم، مما يمكن أن يعزز كل من الأرباح والخسائر مقارنةً بالاحتفاظ بالعملة مباشرة.

عندما تبيع الإدارة الأسهم أو تصدر ديونًا قابلة للتحويل لشراء المزيد من العملات، يحصل المساهمون على رافعة مالية مضمنة مع جانب من مخاطر التخفيف وكوابيس إعادة التمويل المحتملة خلال الانخفاضات في السوق.

لقد شاهدت هذه الأسهم الحكومية تتفوق على العملات الأساسية الخاصة بها في الأسواق الصاعدة بفضل العلاوات والرفع المالي، ثم تنهار بشكل مذهل عندما تتغير المشاعر إلى السلبية. إنه مثل تقلبات العملات المشفرة على المنشطات!

لا ميزة حقيقية - مجرد مسابقات شعبية

ما يُضحك في هذا الاتجاه هو عدم وجود أي ميزة تنافسية حقيقية. بخلاف علامة استراتيجية التجارية ووضعها كأول من دخل السوق، ما الذي يجعل أي من هذه الشركات مميزة؟ لا شيء!

الأصول الأساسية هي نفسها ما يمكن لأي شخص شراؤه مباشرة، وتتدفق رأس المال بحرية. يمكن لأي وافد جديد إصدار الأسهم غدًا وتشغيل نفس استراتيجية العمل تمامًا. العديد منهم يفعلون ذلك بالفعل، حيث تقوم الشركات الآن بتخزين إيثريوم، سولانا، XRP، وحتى دوج كوين.

حتى يطور شخص ما خندقًا اقتصاديًا فعليًا - ربما اقتصاديات المراهنة المميزة أو حقوق الحوكمة الفريدة - فإن التمايز بين هذه الشركات غير موجود تقريبًا. إنهم في الأساس مشغولون بمسابقة شعبية لرأس المال الاستثماري.

الحقيقة الصعبة

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، تضيف هذه الشركات طبقات من المخاطر غير الضرورية فوق تقلبات العملات المشفرة الأساسية. يمكن أن تؤدي قرارات الإدارة، وقضايا الحوكمة، والمخاوف التنظيمية التي لا تنطبق على الملكية المباشرة للعملة إلى انهيار استثمارك بغض النظر عن كيفية أداء العملات المشفرة الأساسية.

إذا كنت تريد فعلاً التعرض لبيتكوين أو عملات مشفرة أخرى دون الدراما المؤسسية المضافة، فقط اشترِ العملات مباشرة. هؤلاء الوسطاء لا يضيفون قيمة - إنهم يضيفون مخاطر ويقصون الأرباح.

يشم رائحة الاندفاع لإنشاء هذه الشركات الخزينة المشفرة من فقاعة السوق. إنها علامة على الإفراط بدلاً من الابتكار، حيث يسعى المستثمرون لتحقيق العوائد دون فهم كامل للتعقيدات الإضافية التي تقدمها هذه الهياكل الشركات.

لا تنخدع بالضجة. تستمر هذه الاتجاه لأنها تعمل في سوق صاعدة، وليس لأنها وسيلة استثمار متفوقة.