تتركز بيانات التوظيف الأمريكية حول سعر الدولار مقابل الين، في حالة انتظار عند مستوى 148 ين.

٤ سبتمبر ٢٠٢٥ ١٧:٤٩

• ينعكس الين الياباني بموقف دفاعي، حيث أدت استقرار الدولار إلى ارتفاع طفيف في الدولار/الين.
• تشير البيانات الأمريكية إلى وجود شقوق في سوق العمل، حيث لوحظ تباطؤ في وتيرة التوظيف، وانخفاض في عدد الوظائف الشاغرة، وزيادة في حالات الفصل.
• قال ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي إن السياسة الحالية تُسمى "تشديد معتدل"، وأشار إلى أنه إذا توفرت الظروف، فهناك مجال للتخفيف تدريجياً.

يوم الخميس، حافظ الين الياباني (JPY) على موقف دفاعي مقابل الدولار الأمريكي (USD)، وارتفع زوج الدولار/الين بشكل طفيف بعد أن استعاد معظم خسائره يوم الأربعاء. بينما يدعم هذا الزوج الدولار الأمريكي القوي، يتعرض الين الياباني لضغوط بسبب موقف بنك اليابان الحذر تجاه السياسة النقدية، وارتفاع عائدات السندات الحكومية، فضلاً عن تجدد عدم اليقين السياسي في طوكيو.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الدولار/الين حول 148.65 في السوق الأمريكية، وهو ما يتماشى مع القوة الطفيفة للدولار كما يتتبعها مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مقابل 6 عملات رئيسية. يتأرجح DXY حول 98.40، حيث يقوم المستثمرون بامتصاص أحدث بيانات سوق العمل في الولايات المتحدة ومؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (PMI)، مما يحافظ على دعم واسع للدولار. التركيز ينقل إلى تقرير الوظائف لشهر أغسطس يوم الجمعة (NFP)، وهو حدث مخاطر مهم لهذا الأسبوع.

تشير أحدث البيانات الأمريكية إلى وجود تشققات في سوق العمل. لقد ضعفت الزخم في التوظيف، وانخفضت الوظائف الشاغرة إلى أدنى مستوى لها منذ حوالي عام، وبدأت عمليات التسريح في الزيادة، وكل ذلك يدل على تراجع الطلب على العمالة. في الوقت نفسه، تشير دراسة ISM إلى أن التوظيف في قطاع الخدمات لا يزال في حالة انكماش، وعلى الرغم من أن الطلبات الجديدة مستقرة، فإن هذا يبرز مزيدًا من ضعف سوق العمل.

تسلط هذه الإشارات الضوء على مخاطر الانخفاض المرتبطة بإعلان NFP يوم الجمعة، ويقوم المستثمرون بتقييم ما إذا كان التباطؤ واسع النطاق بما يكفي لتشجيع الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ تدابير تخفيف أكثر عدوانية. في الوقت الذي يُعتبر فيه خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 16-17 سبتمبر شبه مؤكد، تتجه أنظار السوق نحو ما إذا كانت بيانات التوظيف الضعيفة ستدفع نحو تعديل أكبر، لكن التضخم العنيد يجعل صانعي السياسات يتوخون الحذر تجاه اتخاذ إجراءات عاجلة.

تعليقات رئيس بنك نيويورك الاحتياطي الفيدرالي جون ويليامز يوم الخميس عززت هذه النغمة الحذرة. وصف ويليامز السياسة الحالية بأنها "تشديد معتدل"، مشيرًا إلى أنه إذا استمرت التضخم في الانخفاض وارتفعت معدلات البطالة، فقد تكون هناك حاجة لخفض تدريجي في أسعار الفائدة، بينما حذر من أن الرسوم الجمركية لا تزال تمثل خطرًا تصاعديًا على الأسعار. تعكس تصريحاته وجهة نظر السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي مستعد للتخفيف، لكنه يتصرف بحذر لتجنب إعادة إشعال ضغوط التضخم.

عند النظر إلى المستقبل، من المحتمل أن يركز المستثمرون أيضًا على بيانات إنفاق الأسر ودخل العمل في اليابان لشهر يوليو. من المقرر أن يتم الإعلان عن هذه البيانات يوم الجمعة، ومن المتوقع أن تقدم رؤى جديدة حول قوة الطلب المحلي.

أشعر بالإحباط حقًا من موقف بنك اليابان الضعيف. على الرغم من أن بيانات الولايات المتحدة تظهر بوضوح وجود تشققات في سوق العمل، لا تزال اليابان تتظاهر بأنها "حذرة" كما هو الحال دائمًا. هذا هو البيروقراطية النموذجية! في النهاية، من الذي سيتضرر؟ المواطنون اليابانيون العاديون. أسعار الواردات ترتفع باستمرار بسبب ضعف الين، فما الذي يفعله بنك اليابان؟

ومع ذلك، أنا متشوق لمعرفة كيف ستكون إحصاءات التوظيف الأمريكية غدًا. إذا كانت أسوأ من المتوقع، قد يقدم الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. إذا حدث ذلك، قد تنهار أسعار الدولار/ين بشكل مفاجئ. قد يكون الوقت الآن هو الصبر، لكنني أشعر أن حركة كبيرة تقترب.

إخلاء المسئولية: معلومات مرجعية فقط. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.