أرباح ميسي في الربع الثاني من عام 2025: تحدي الجاذبية في تجارة التجزئة وسط رياح التعريفات

حسناً، حسناً، حسناً… لقد سحبت ميسي أرنباً من قبعتها المصممة. بعد 12 ربعاً من الركود، تمكنوا أخيراً من تحقيق زيادات إيجابية عبر جميع علاماتهم التجارية. لقد كنت أراقب هذا الديناصور في مجال التجزئة لسنوات، ويجب أن أقول إنني مذهول بسرور بأدائهم في هذا الربع.

بينما أستعرض نتائج الربع الثاني الخاصة بهم، لا أستطيع إلا أن ألاحظ كيف أن استراتيجيتهم “فصل جديد جريء” تظهر أخيرًا بعض النتائج الملموسة. سجلت شركة ميسي نموًا بنسبة 1.9% في المبيعات المماثلة، بينما نمت أعمالهم GoForward بنسبة 2.2%. إنه أمر مثير للإعجاب لشركة اعتبرها الكثيرون مجرد ضحية أخرى في قطاع التجزئة تنتظر حدوثها.

لكن دعونا نكون واقعيين هنا - هذا ليس مجرد تحسين للتجارة. هؤلاء الأشخاص قد أغلقوا بلا رحمة المتاجر غير الناجحة وركزوا على المتاجر الرابحة. لقد أغلقوا 64 متجر غير GoForward العام الماضي فقط، مما أدى إلى تقليص $170 مليون في المبيعات ولكن من الواضح أنه قد حسن من ربحيتهم العامة. كانت أرباحهم المعدلة للسهم 0.41 دولار، مما تجاوز توجيههم الخاص الذي كان 0.15-0.20 دولار. نتحدث هنا عن وضع توقعات منخفضة ثم القفز فوقها!

كان الأداء المتميز بالتأكيد لبloomingdale's مع نمو بنسبة 5.7% في المبيعات المقارنة. هذا منطقي - المتسوقون في قطاع الرفاهية لا يضغطون على جيوبهم في هذه الأيام، بينما يشعر المتسوق الأساسي لمتاجر Macy's من ذوي الدخل المتوسط بالضغوط. كما تستمر Bluemercury في سلسلة انتصاراتها مع 18 ربعًا متتاليًا من النمو. يبدو أن قطاع الجمال محصن ضد الركود كالمعتاد.

ما هو مثير للاهتمام حقًا هو كيف يتعاملون مع هذه الزيادات في الرسوم الجمركية. كان على الإدارة تعديل تأثير الهوامش الإجمالية السنوية بسبب الرسوم الجمركية إلى 40-60 نقطة أساس ( ارتفاعًا من 20-40 نقطة أساس سابقًا). وهذا يعني تأثيرًا على الأرباح يتراوح بين 0.25 دولار و0.40 دولار للسهم. ومع ذلك، على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، فقد ارتفعوا بتوجيهاتهم للأرباح للسنة الكاملة إلى 1.70 دولار - 2.05 دولار.

الأفيال في الغرفة هي بالطبع التعريفات الجمركية. كان الرئيس التنفيذي توني سبرين يتجنب الإجابات المباشرة حول تداعيات 2026، ولا ألومه على ذلك. عندما تكون لديك تعريفات جمركية بنسبة 145% تؤثر على فئات معينة، فهذا ليس شيئًا يمكنك امتصاصه أو تمريره بالكامل. يبدو أن “النهج الجراحي” الخاص بهم في التسعير لطيف، لكن دعونا نرى كيف سيتفاعل العملاء عندما تضرب تلك الزيادات السعرية السوق بالكامل في الربع الرابع.

أنا متشكك بشكل خاص بشأن استراتيجيتهم للعلامات التجارية الخاصة. لقد كانوا يتحدثون عن العلامات التجارية الخاصة لسنوات، لكن نسبة التغلغل لا تزال “في العشرات السفلية” مقارنة بالذروات التاريخية التي تبلغ 20%. هذه فرصة ضخمة لم يستفيدوا منها بعد، ومع زيادة الرسوم الجمركية، يحتاجون إلى تلك الهوامش الأعلى الآن أكثر من أي وقت مضى.

تحسينات تجربة العملاء تبدو حقيقية، رغم ذلك. إن أعلى درجات الترويج الصافية المسجلة لديهم تشير إلى أنهم أخيراً يكتشفون ما يريده المتسوقون العصريون. متاجرهم “125 المعاد تصورها” تحقق أداءً أفضل، مما يثبت أن الاستثمار في تجربة المتجر لا يزال مهمًا في تجارة التجزئة.

الخط السفلي - مايسي تُظهر علامات الحياة، لكنها ليست خارج الغابة بعد. لقد اشتروا لأنفسهم بعض الوقت مع أداء هذا الربع، لكن الاختبار الحقيقي يأتي خلال موسم العطلات عندما تتجلى آثار التعريفات بالكامل. أنا متفائل بحذر، لكنني رأيت العديد من “التحولات” في قطاع التجزئة تفشل لأكون متحمسًا حقًا بعد.