سهم نفيديا: هل التقييم البالغ $5 تريليون أمر لا مفر منه؟

لقد كنت أتابع الارتفاع السريع لشركة إنفيديا بمزيج من الدهشة والشك. بسعر 4.1 تريليون دولار، إنهم في قمة العالم الآن - لكن إلى أي مدى يمكن أن يرتفع هذا الحبيب في عالم الذكاء الاصطناعي حقًا؟

كلما اعتقدت أن إنفيديا قد تبرد أخيرًا، أثبتوا لي عكس ذلك. تذكر نموذج DeepSeek R1 الصيني الذي كان من المفترض أن يهدد سيطرتهم؟ انخفض السهم لفترة قصيرة، ثم ارتفع مرة أخرى. نفس القصة مع مخاوف التعريفات في أبريل التي دفعتهم إلى ما دون 100 دولار. إن المرونة مزعجة بصراحة إذا كنت على الهامش.

بالنظر إلى أرقامهم الأخيرة، لا أستطيع أن أنكر أن العمل لا يزال يعمل بكامل طاقته. الإيرادات ارتفعت 56% على أساس سنوي إلى 46.7 مليار دولار؟ هذا ليس مجرد تجاوز للتوقعات - إنه يحطّمها. لا تزال التوجيهات المستقبلية تتوقع نمواً فوق 50%، وهو أمر غير معقول لشركة بهذا الحجم.

لكن دعنا نتحدث عن التقييم، لأن هذا هو المكان الذي أبدأ فيه بالتعرق. التداول عند نسبة السعر إلى الأرباح حوالي 50 ليس فقط مكلفًا - بل إنه يسعر الكمال المطلق. حتى مع نموهم الجنوني، هناك تقريبًا عدم وجود هامش للخطأ. خطوة خاطئة واحدة، ربع واحد حيث لا يتجاوزون التوقعات، ويمكن أن تت wobble هذه المنزل من البطاقات.

لقد أصبح السهم في الأساس وكيلًا لتفاؤل الذكاء الاصطناعي. أي همسة بأن الشركات الكبيرة قد تتراجع عن استثمارات الذكاء الاصطناعي، سترى جني الأرباح بطريقة لا تصدق. لقد شاهدت الكثير من "الأشياء المؤكدة" تنهار تحت وطأة نفسها.

هل ستصل Nvidia إلى $5 تريليون؟ ربما، لكن لا أعتقد أن ذلك سيحدث هذا العام أو حتى العام المقبل. لم تؤدِ نتائج الأرباح الأخيرة التي فاقت التوقعات إلى ارتفاع السهم - المستثمرون بدأوا بوضوح في التفكير في تلك المسار المتباطئ للنمو. سوق رقائق الذكاء الاصطناعي هو ملكهم ليخسروه، ولكن عند هذه التقييمات، الكمال مُدرج بالفعل في السعر.

لا تزال القصة طويلة الأجل مثيرة للاهتمام، لكن أي شخص يشتري عند هذه المستويات يجب أن يفهم أنه يدفع علاوة ضخمة على النمو المستقبلي الذي قد يتحقق أو لا يتحقق بالوتيرة المتوقعة. مع عدم اليقين في السوق حول التعريفات والحروب التجارية، هناك خطر حقيقي من تقلبات كبيرة في المستقبل.

بيتكوين عند $123K اليوم - حوالي 0.03 BTC ستكلفك حوالي 3000 يورو. يجعلك تتساءل أي استثمار سيبدو أفضل بعد خمس سنوات.

ديفيد جاجيلسكي ليس لديه أي موقف في أي من الأسهم المذكورة. مواتي فول لديه مواقف في ويوصي بـ Nvidia.