لماذا ينبغي أن يكون المستثمرون في نيو متفائلين بعد نتائج الربع الثاني

النقاط الرئيسية

• نيو تواجه حرب أسعار عنيفة في الصين.
• تعمل الشركة جاهدة على تقليل تكاليفها التشغيلية.
• نيو تتوقع تسليمات قياسية في الربع الثالث.

المستثمرون الذين يتابعون صناعة السيارات الصينية ركزوا على نتائج الربع الثاني من Nio (NYSE: NIO) التي نُشرت يوم الثلاثاء، مما أدى في البداية إلى انخفاض السهم. لم يكن الربع سيئًا، لكن أصبح أكثر وضوحًا أن الحرب الشديدة على الأسعار في الصين لا تتراجع، وقد تستمر حتى.

دعونا نستعرض بعض النقاط البارزة للربع الثاني من Nio وآفاقها المستقبلية.

ماذا فعلت من أجلي مؤخرًا؟

أعلنت نيو عن خسارة تشغيلية معدلة قدرها 564 مليون يورو على مبيعات بلغت 2.7 مليار يورو. كانت تقديرات وول ستريت تتوقع خسارة قدرها 620 مليون يورو على مبيعات تزيد قليلاً عن 2.7 مليار، وفقًا لفاكت سيت. كانت هذه تحسينًا مقارنة بالربع الثاني من العام السابق، عندما سجلت نيو خسارة قدرها 673 مليون يورو على مبيعات بلغت 2.4 مليار.

ستانلي يو كيو، المدير المالي لشركة نيو، صرح في بيان:

"ابتداءً من الربع الثاني، بدأت مبادراتنا العالمية لخفض التكاليف وتحسين الكفاءة تؤتي ثمارها. باستثناء نفقات تحسين الهيكل التنظيمي، تحسنت خسارتنا التشغيلية غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة العامة بأكثر من 30% على أساس ربع سنوي. نحن نقترب الآن من نقطة تحول هيكلية في شؤوننا المالية، مع زخم إيجابي نحو دورة مستدامة ذات نتائج إيجابية وتحسينات مستمرة في الأداء."

واصلت شركة نيو زخم تسليم السيارات خلال الربع الثاني، حيث تم تسليم 72,056 سيارة كهربائية، مما يمثل زيادة صحية بنسبة 25.6% مقارنة بالعام الماضي. كما كانت هناك زيادة قوية بنسبة 71.2% مقارنة بالربع الأول من عام 2025. هناك أيضًا علامات واعدة داخل علامتين جديدتين لشركة نيو، أونفو وفايرفلاي، اللتين سلمتا على التوالي 17,081 و 7,843 سيارة من المجموع.

مساعدة في الأفق

سيارة Onvo L90، وهي SUV فسيحة تم إطلاقها في نهاية يوليو، ساهمت في زيادة عمليات التسليم. كما كشفت نيو عن SUV فاخر عالي الجودة، وهو ES8 الجديد كليًا، ومن المتوقع أن تبدأ عمليات التسليم في سبتمبر.

لقد دفعت هذه الديناميكية في التسليم الإيرادات الإجمالية إلى 2.65 مليار يورو، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 9% مقارنةً بالعام السابق. ومع ذلك، فإن مبيعات المركبات حققت 2.25 مليار يورو، وهو ما يمثل زيادة قدرها 2.9% فقط مقارنةً بالعام السابق بسبب حرب الأسعار التي أدت إلى انخفاض الأسعار المتوسطة للبيع تقريبًا في كل مكان.

في الواقع، استقر متوسط سعر بيع Nio عند حوالي 31,000 يورو، مقارنة بحوالي 38,000 يورو قبل عام. كما شعرت Nio بضغط حرب الأسعار على هوامشها: حيث استقرت الهوامش على المركبات عند 10.3% خلال الربع الثاني، مقارنةً بـ 12.2% في العام السابق.

لا تشعر نيسان وحدها بحرارة الحرب الشرسة على الأسعار في الصين. أحد منافسيها الرئيسيين، BYD، سجل أول انخفاض له في الأرباح الربعية منذ أكثر من ثلاث سنوات، ويرجع ذلك جزئياً إلى حملة الحكومة ضد الحرب على الأسعار في الصناعة. بشكل أكثر تحديدًا، بلغت أرباح BYD الصافية 894 مليون يورو في الربع الثاني، بانخفاض كبير قدره 30% مقارنة بالعام السابق.

ما الذي يعنيه كل هذا

للمستقبل، تتوقع Nio أن تستمر عمليات التسليم في التسارع لتصل إلى حوالي 89,000 مركبة خلال الربع الثالث، مقارنةً بحوالي 62,000 تم تسليمها في الربع الثالث من العام السابق - وهو رقم قياسي لـ Nio. من ناحية أخرى، تتوقع Nio أن تصل مبيعات الربع الثالث إلى حوالي 3.1 مليار يورو، بزيادة عن 2.6 مليار في العام السابق، ولكن لا تزال أقل من 3.4 مليار التي توقعتها وول ستريت.

على الرغم من أن سهم نيو قد انخفض بعد أن استوعبت الأسواق نتائج الربع الثاني، فإن الشركة تحاول تخفيف الحرب المستمرة على الأسعار ودعم هوامشها من خلال تقليص التكاليف في عملياتها. ينبغي على المستثمرين أن يفترضوا أن الحرب على الأسعار ستستمر فقط في عام 2025، ولكن بمجرد أن تتلاشى، مع وجود طاقة زائدة والعديد من المنافسين، ستكون الصناعة في بيئة أكثر صحة بكثير ومن المتوقع أن تعطي دفعة قوية لهوامش الشركة.

على المدى الطويل، يبدو أن نيو لا يزال مصنعًا صينيًا للسيارات الكهربائية يتمتع بموقع جيد وقابل للحياة، حتى لو كان المدى القصير وعراً بعض الشيء.