فهم بيانات التوظيف غير الزراعي: الحقيقة وراء مؤشر اتجاه السوق

في أول يوم جمعة من كل شهر، أجلس أمام الكمبيوتر، أراقب بتركيز بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية التي ستُعلن قريبًا. ليس من المبالغة القول إن هذه الدقائق القليلة يمكن أن تحدد مزاجي وسمك المحفظة خلال الشهر المقبل. باعتباري مستثمرًا تداولت لسنوات عديدة، فقد اعتدت على هذا الشعور بالتوتر.

تقرير بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة (NFP) هو في الواقع تقرير حالة التوظيف الذي تصدره وزارة العمل الأمريكية شهريًا، ويتضمن عدد الوظائف غير الزراعية، ومعدل التوظيف، ومعدل البطالة. ببساطة، فإنه يعكس حالة التوظيف في جميع القطاعات في الولايات المتحدة باستثناء الزراعة. يتم إصداره في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة الأول من كل شهر (20:30 بتوقيت بكين في الصيف أو 21:30 في الشتاء).

على النقيض من ذلك، يتم إصدار "الوظائف غير الزراعية الصغيرة" (تقرير ADP) في أول أربعاء من كل شهر، وهو بيانات من مؤسسات خاصة، ويشمل فقط موظفي الشركات الخاصة. على الرغم من أنه ليس بيانات رسمية، إلا أنه يمكن أن يكشف لنا نحن المتداولين الذين لا يمكننا الانتظار بعض الاتجاهات مسبقًا.

لماذا أهتم ببيانات الوظائف غير الزراعية؟

صراحة، تأثير بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية مذهل. يمكن أن تؤثر تقريباً على مشاعر السوق العالمية بأكملها. بالنظر إلى أن عدد الوظائف غير الزراعية يساهم بنحو 80% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، فإن هذه البيانات تمثل في الواقع نبض الاقتصاد الأمريكي بشكل مباشر.

من خلال خبرتي في التداول على مر السنين، فإن مجموعة الاحتياطي الفيدرالي تركز بشدة على هذه البيانات عند اتخاذ قرار بشأن زيادة أو خفض أسعار الفائدة. في كل مرة يتم فيها الإعلان عن بيانات الوظائف غير الزراعية، قد يتغير السوق بشكل جذري في غضون دقائق.

هل تذكر نشر البيانات في ديسمبر الماضي؟ كانت توقعات السوق زيادة قدرها 180,000 وظيفة، لكن النتيجة كانت فقط 120,000. في غضون خمس دقائق، انخفض الدولار بنحو مئة نقطة، وقد جنيت أرباحاً جيدة من صفقة البيع على الدولار في ذلك الوقت. لكن بعض البيانات التي جاءت فوق التوقعات في النصف الأول من عام 2023 جعلتني، كتاجر يتوقع انخفاض الدولار، أشعر بخسائر كبيرة.

كيف تفهم هذه البيانات؟

بالنسبة للمستثمرين العاديين، أنصح بعدم التركيز على بيانات واحدة فقط. زيادة عدد الوظائف غير الزراعية لا تعني بالضرورة أن الاقتصاد جيد، فقد يكون ذلك بسبب زيادة الوظائف ذات الأجر المنخفض، والتي ليست عالية الجودة.

أنا شخصياً أميل إلى النظر في اتجاهات معدل البطالة ومتوسط الأجر في الساعة. إذا استمر معدل البطالة في الانخفاض، بينما يستمر متوسط الأجر في النمو بثبات، فهذا هو السوق الوظيفي الصحي حقاً. ولكن يجب أن نكون حذرين، أحياناً تكون البيانات الجيدة جداً قد تجعل السوق قلقاً من أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مبكراً، وفي هذه الحالة قد تنخفض الأسهم بدلاً من ذلك.

رد فعل السوق غالبًا ما يكون أكثر تعقيدًا من البيانات نفسها. ما أراقبه كثيرًا هو "فارق التوقعات"، وهو الفارق بين البيانات الفعلية وتوقعات السوق. أحيانًا حتى لو كانت البيانات سيئة، ولكنها أفضل من المتوقع، فإن السوق قد يرتفع بدلاً من ذلك.

تأثير بيانات الوظائف غير الزراعية على الأسواق

من تجربتي في التداول لسنوات عديدة:

السوق المالي: بشكل عام، تعتبر بيانات غير الزراعية التي تنمو بشكل معتدل أكثر ملاءمة للسوق المالي. إذا كانت البيانات جيدة جداً، فهذا يعني أن الاقتصاد قد يكون قد انتعش بشكل مفرط، وقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة؛ أما إذا كانت البيانات سيئة جداً، فهذا يعني أن الاقتصاد قد يعاني من الركود. ولكن خلال دورة رفع أسعار الفائدة من 2022 إلى 2023، كانت البيانات الجيدة في الغالب تؤدي إلى انخفاض السوق المالي، حيث كان الجميع قلقين من أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة.

بالنسبة لسوق الفوركس: عادةً ما تؤدي بيانات الوظائف غير الزراعية القوية إلى رفع قيمة الدولار. في ديسمبر من العام الماضي، كانت تلك البيانات أقل من المتوقع، فقررت شراء اليورو، وربحت الكثير في غضون يومين.

بالنسبة للعملات المشفرة: هذه العلاقة معقدة بعض الشيء. من الناحية النظرية، فإن البيانات الضعيفة للوظائف غير الزراعية تعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه نحو التيسير، مما سيكون في صالح عالم العملات المشفرة. ولكن في الواقع، غالبًا ما تتصرف عالم العملات المشفرة بطرق غير منطقية.

بالنسبة للذهب: بيانات سوق العمل غير الزراعي ضعيفة، الدولار قد ينخفض، وعادة ما يرتفع الذهب. ولكن يجب الانتباه إلى أن العوامل الجيوسياسية قد تعطل هذه العلاقة أحيانًا.

إذا كان يجب أن أقول النصيحة الأكثر عملية، فهي أنه يجب الاستعداد جيدا قبل نشر بيانات الوظائف غير الزراعية. عادةً ما أقوم بتحديد وقف الخسارة تحسباً لتقلبات السوق الكبيرة التي قد تؤدي إلى خسائر فادحة. عندما يتم نشر بيانات كبيرة مثل بيانات الوظائف غير الزراعية، قد يتسع الفارق فجأة، وقد يحدث انزلاق كبير في التنفيذ، لذا فإن إدارة المخاطر أكثر أهمية من توقع الاتجاه.

السوق دائماً أكثر تعقيداً مما تتخيل، لا تتوقع أنه يمكنك التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية اعتماداً فقط على بيانات غير الزراعية، فهذا بمثابة حفر قبر لنفسك. الجمع بين مؤشرات اقتصادية أخرى وإيجاد الاتجاهات الكبرى هو السبيل الصحيح.